Amazon 12 ayda 42,4 milyar dolarlık FCF çıkışı kaydetti; Alphabet ve Meta çeyreği ekside kapattı

Alphabet (GOOGL) ve Meta (META), 2026’nın üçüncü çeyreğinde sırasıyla 9,065 milyar dolar (yaklaşık 12,129 trilyon Güney Kore wonu) ve 2,12 milyar dolar (yaklaşık 2,8366 trilyon won) negatif serbest nakit akışı (FCF) açıkladı. Amazon (AMZN) ise 30 Eylül’de sona eren 12 aylık dönemde 42,4 milyar dolarlık (yaklaşık 56,7312 trilyon won) nakit çıkışı kaydetti. Üç şirkette de ilgili dönemde sermaye harcamaları, işletme faaliyetlerinden sağlanan nakdi aştı.

Alphabet, 28 Ekim’de yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışını 42,29 milyar dolar (yaklaşık 56,584 trilyon won), maddi duran varlık alımlarını 51,355 milyar dolar (yaklaşık 68,713 trilyon won) olarak açıkladı. Bu iki kalem arasındaki fark, çeyreklik FCF’nin 9,065 milyar dolar eksiye düşmesine yol açtı.

Alphabet’in geliri aynı dönemde yıllık bazda yüzde 25 arttı. Google Arama geliri yüzde 12, Google Cloud geliri ise yüzde 103 yükseldi. Şirketin son 12 aylık FCF’si 19,747 milyar dolarla (yaklaşık 26,4215 trilyon won) pozitif kaldı. Üçüncü çeyrek geliri 127,6 milyar dolar (yaklaşık 170,7288 trilyon won) oldu.

Meta, 21 Ekim’de yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında gelirinin yıllık bazda yüzde 26 arttığını bildirdi. Reklam gösterimleri yüzde 10, reklam başına ortalama fiyat ise yüzde 14 yükseldi.

Meta’nın işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı 32,79 milyar dolar (yaklaşık 43,873 trilyon won) olurken, finansal kiralama anapara geri ödemelerini de içeren sermaye harcamaları 34,91 milyar dolara (yaklaşık 46,7096 trilyon won) ulaştı. Şirket, bu iki kalemi FCF hesabına dahil ederek çeyrekte 2,12 milyar dolar negatif FCF açıkladı.

Amazon, 29 Ekim’de yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında son 12 aylık işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışının yıllık bazda yüzde 29 artarak 168,3 milyar dolara (yaklaşık 225,1854 trilyon won) çıktığını bildirdi. Aynı dönemde FCF’de 42,4 milyar dolarlık nakit çıkışı kaydedildi. Şirket, maddi duran varlıkların net alımındaki 94,8 milyar dolarlık (yaklaşık 126,8424 trilyon won) yıllık artışı başlıca neden olarak gösterdi ve bu artışta ağırlıklı olarak yapay zeka yatırımlarının etkili olduğunu açıkladı.

Amazon’un üçüncü çeyrek AWS geliri yıllık bazda yüzde 39 artarak 46 milyar dolara (yaklaşık 61,548 trilyon won) ulaştı. Şirket, gelir ve işletme nakit akışı yükselirken maddi duran varlık alımlarının da arttığını belirtti.

Microsoft (MSFT), 28 Ekim’de yayımladığı 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarında işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışını 58 milyar dolar (yaklaşık 77,604 trilyon won), maddi duran varlık alımlarını 39,367 milyar dolar (yaklaşık 52,673 trilyon won) olarak açıkladı. Bu iki kalem basitçe çıkarıldığında 18,633 milyar dolar (yaklaşık 24,931 trilyon won) kalıyor. Bu tutar, önceki yılın aynı çeyreği için aynı yöntemle hesaplanan değerden yüzde 27,4 düşük olsa da pozitif.

Microsoft için verilen tutar, açıklanan kalemlerin basitçe çıkarılmasıyla elde edilen bir hesaplama; şirketin ayrıca açıkladığı FCF’den ayrı değerlendirilmesi gerekiyor. Alphabet ve Meta üçüncü çeyrek, Amazon ise son 12 aylık dönem verilerini paylaştı. Meta’nın hesabında finansal kiralama anapara geri ödemeleri de düşüldüğü için şirketlerin FCF verileri doğrudan karşılaştırılamıyor.

Meta, 21 Ekim’de yayımladığı sonuçlarda finansal kiralama anapara geri ödemeleri dahil 2026 sermaye harcamalarını 135–145 milyar dolar (yaklaşık 180,63–194,1 trilyon won) aralığında öngördü. Amazon ise 29 Ekim’deki sonuç açıklamasında 2026 yılı için nakit bazlı sermaye harcamalarının yaklaşık 220 milyar dolar (yaklaşık 294,36 trilyon won) olmasını beklediğini bildirdi.

Amazon’un tahmini, nakit bazlı sermaye harcamalarının tamamını kapsıyor. Şirket, maddi duran varlık alımlarındaki artışın başlıca nedeni olarak yapay zeka yatırımlarını gösterdi; ancak yıllık tahminin tamamını yapay zeka yatırımı olarak sınıflandırmadı.

Meta, 27 Ekim’de halka arz fiyatını açıklarken 12,5 milyar dolarlık (yaklaşık 16,725 trilyon won) imtiyazlı hisse senedi depo sertifikası ve 25 milyar dolarlık (yaklaşık 33,45 trilyon won) Class A adi hisse arzı planını duyurdu. Adi hisse arzının büyüklüğü başlangıçta 22,5 milyar dolardı. Şirket, ön vadeli satış sözleşmelerinin uzlaşması yoluyla yaklaşık 24,9 milyar dolarlık (yaklaşık 33,3162 trilyon won) net adi hisse gelirini en geç 19 Kasım 2027’ye kadar almayı beklediğini açıkladı.

Meta ayrıca Class C adi hisseler üzerinden en fazla 60 milyar dolarlık (yaklaşık 80,28 trilyon won) bir ATM hisse satış programı planladı. Şirket, programı duyurduğu sırada ilgili sözleşmelerin imzalanmadığını, ayrıntılı şartların ve büyüklüğün kesinleşmediğini belirtti. Plan, Class C hisselerinin işlemlere başlamasının ardından 2027’nin ilk çeyreğinde hayata geçirilmek üzere açıklandı; programın fiilen başlatılacağı veya hisse satışı yapılacağı garanti edilmedi.