Spark'ın kredi payı %13,2'ye çıktı; fonlama sonrası net geliri çeyreklik %30 düştü

Spark, üçüncü çeyrek sonunda Aave, Morpho ve Fluid ile birlikte dört kredi platformundaki ödenmemiş kredilerin %13,2'sini oluşturdu. Fonlama maliyetleri düşüldükten sonraki geliri ise önceki çeyreğe göre %30 azalarak 4,41 milyon dolara (yaklaşık 5,9 milyar won) geriledi.

Blockworks, 30 Ekim'de yayımladığı Spark 2026 Üçüncü Çeyrek Token Sahipleri Raporu'nda dört platformun kredi bakiyelerini ve Spark'ın gelir göstergelerini derledi.

Pay hesabında kullanılan toplam, yalnızca bu dört platformdaki ödenmemiş kredilerden oluşuyor. Bu nedenle %13,2'lik oran, Spark'ın tüm merkeziyetsiz finans (DeFi) kredi piyasasındaki payını göstermiyor.

Spark'ın payı ikinci çeyrek sonunda %10,4 iken üçüncü çeyrek sonunda %13,2'ye yükseldi. İlk çeyrek sonundaki %4,3 seviyesinden sonra iki çeyrek üst üste arttı.

Dört platformdaki ödenmemiş kredilerin toplamı, üçüncü çeyrek sonunda önceki çeyreğe göre %37 artarak 22 milyar dolara (yaklaşık 29 trilyon 436 milyar won) ulaştı. Toplam kredi bakiyesi büyürken Spark'ın kredi bakiyesi daha hızlı arttı.

Spark'ın kredi bakiyesi önceki çeyreğe göre %73 artışla 2,89 milyar dolara (yaklaşık 3 trilyon 866 milyar 800 milyon won) çıktı. Dört platformun toplamından hızlı büyümesi, Spark'ın payının genişlemesine eşlik etti.

Ödenmemiş kredi, borçluların henüz geri ödemediği kredi bakiyesini ifade ediyor. Bakiyenin büyümesi kredi hacmini gösteriyor; tek başına gelir artışı anlamına gelmiyor.

Borçluların Spark kredi piyasasına ödediği faiz, önceki çeyreğe göre %38 artarak 16,05 milyon dolara (yaklaşık 21,5 milyar won) ulaştı. Hem kredi bakiyesi hem faiz geliri arttı.

Ancak fonlama maliyetleri düşüldükten sonraki gelir %30 azalarak 4,41 milyon dolara (yaklaşık 5,9 milyar won) indi. Borçluların ödediği faiz ile fonlama maliyetleri çıkarıldıktan sonra kalan gelir farklı göstergeler.

Protokolün toplam geliri de önceki çeyreğe göre %27 düşerek 30 milyon dolar (yaklaşık 40,1 milyar won) oldu. Rapordaki veriler, kredi bakiyesi ve faiz gelirindeki artışın toplam gelir göstergesinde artışa dönüşmediğini ortaya koydu.

Blockworks, net gelirdeki düşüşün başlıca nedeni olarak dağıtım ödül oranının 9 Temmuz'da %0,5'ten %0,2'ye indirilmesini gösterdi. Faiz geliri, fonlama maliyetleri sonrası gelir ve protokolün toplam geliri ayrı ayrı hesaplandı.

TokenPost daha önce Spark'ın ikinci çeyrekte negatif kredi marjı bildiren gelir yapısını ele almıştı. Üçüncü çeyrek raporunda kredi bakiyesinin artmasıyla fonlama maliyetleri sonrası gelirin düşmesi birlikte görüldü.

Spark, Uniswap ve Sky ile bir stablecoin takas katmanı kurdu. Bu katman 25 Haziran'da kullanıma açıldı.

Katman, açılışından üçüncü çeyrek sonuna kadar Uniswap v4'teki Tether (USDT), PYUSD ve RLUSD piyasalarında toplam 13,9 milyar dolarlık (yaklaşık 18 trilyon 598 milyar 200 milyon won) işlem gerçekleştirdi. Bu hacim, stablecoin takas işlemlerine ait ayrı bir gösterge; yukarıda belirtilen ödenmemiş kredi bakiyesine dahil değil.