2030’da tokenleştirilmiş varlıklarda kullanım öne çıkabilir: Grayscale yöneticisi

Tokenleştirilmiş varlıkların değerlendirilmesinde ihraç miktarı yerine fiilî kullanımın öne alınması gerektiği yönünde bir öneri gündeme geldi. Varlığın teminat veya alım satım işlemlerinde gerçekten kullanılıp kullanılamadığı, ihraç hacmi kadar önemli görülüyor.

Grayscale’de zincir üstü varlık yönetimi biriminin başındaki Sebastian Pulido, “Bir varlığı tokenleştirmek onu kendiliğinden daha iyi bir ürüne dönüştürmez” dedi. Yalnızca token ihraç etmek, ürünün faydasını artırmıyor.

Pulido, 28’inde yayımlanan Pendle (PENDLE) RWA Insights röportajında, 2030’a gelindiğinde değerlendirmelerde ihraç miktarından çok kullanımın belirleyici olacağını öngördü. Bir varlığın teminat kabul edilebilecek kadar güvenilir biçimde fiyatlandırılması, yeterli likiditeye sahip olması ve transfer ile itfa süreçlerinin işlemesi gerektiğini söyledi.

RWA.xyz’in 30 Ekim tarihli verilerine göre Dağıtık Varlık Değeri (Distributed Asset Value) 39,59 milyar dolar (yaklaşık 53 trilyon won) seviyesinde. Won karşılığı hesaplanırken dolar başına 1.338 won kuru kullanıldı.

Bu değer, gerçek işlem hacmini veya teminat olarak yatırılan tutarı göstermiyor. Tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri ile piyasada fiilen kullanılan miktarı ayrı değerlendirmek gerekiyor.

RWA.xyz, ihraç platformu dışındaki cüzdanlara taşınabilen ve cüzdanlar arasında aktarılabilen varlıkları “dağıtık” olarak sınıflandırıyor. Platform dışına çıkarılamayan veya cüzdanlar arasında aktarılamayan varlıklar ise “temsil edilen” kategorisinde yer alıyor.

Temsil edilen varlıklar kayıt yönetimi veya işlem mutabakatı için yine de kullanılabilir. Bu nedenle yalnızca transfer edilebilir olup olmadıklarına bakarak tokenleştirilmiş varlıkların faydasını bütünüyle değerlendirmek mümkün değil.

TokenPost daha önce Robinhood Chain’in ilk döneminde ağ genelindeki kullanım ile RWA benimsenmesinin farklı hızlarda ilerlediğini aktarmıştı. Ağın toplam faaliyet düzeyi ile tokenleştirilmiş varlıkların kullanımı aynı gösterge değil.

TokenPost ayrıca tokenleştirilmiş varlıkların yalnızca yüzde 12’sinin DeFi ölçütlerini karşıladığını bildirmişti. Bu örnek, ihraç edilip aktarılabilen varlıkların değeri ile finansal hizmetlerde fiilen kullanılan kapsamın farklı olabileceğini gösteriyor.

Bybit, 28 Eylül tarihli duyurusunda uygun kurumsal müşterilerin Franklin Templeton’ın Benji platformunda ihraç edilen tokenleştirilmiş para piyasası fonu (MMF) paylarını işlem teminatı olarak yatırabileceğini açıkladı.

Bu yapıda dayanak varlıklar borsa dışında saklanırken müşteriler USDT veya USDC cinsinden işlem limiti kullanabiliyor. Uygulama yalnızca uygun kurumsal müşterileri ve Benji platformunda ihraç edilen fon paylarını kapsıyor.

Grayscale, 21 Temmuz tarihli atama duyurusunda Pulido’nun Aave Labs’te kurumsal sermaye piyasası stratejisinden sorumlu olduğunu ve tokenleştirilmiş varlık kredi piyasası Aave Horizon’ı hayata geçirdiğini bildirdi.

Bir tokenin sürekli aktarılabilmesi, nakde anında çevrilebileceği anlamına gelmiyor. ABD Merkez Bankası, 4 Eylül tarihli açıklamasında tokenleştirilmiş MMF paylarının blokzincirinde her zaman aktarılabildiğini, ancak nakde çevrilmek için fonun itfa edilmesi gerektiğini ve bunun genellikle 1-2 iş günü sürdüğünü belirtti.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), nisandaki analizinde tokenleştirilmiş MMF’lerin teminat olarak kullanılma potansiyeline değinirken likidite uyumsuzluğu ve operasyonel zayıflıklar konusunda uyardı. Fiilî kullanıma ilişkin kapsamlı verilerin sınırlı olduğunu, bu fonların geleneksel finans piyasalarında teminat olarak ne ölçüde yaygınlaşacağı konusunda ise görüşlerin ayrıştığını bildirdi.