Bitcoin(BTC) finansallaşması ‘iyi bir şey’: Saylor risk endişelerine karşı çıktı

Strategy(MSTR) kurucusu ve Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, Bitcoin’in (BTC) finansallaşmasını ‘iyi bir şey’ olarak değerlendirdi. Kurumsal katılımın Bitcoin’e sermaye ve likidite kazandırdığını, varlığın meşruiyetini artırdığını savundu.

Açıklama, 29 Ekim’de (yerel saatle) düzenlenen Strategy’nin üçüncü çeyrek sonuç toplantısındaki soru-cevap bölümünde geldi. Şirketin yayımladığı kayıtta, finansallaşmanın Bitcoin’e ekleyebileceği riskler ele alındı.

Citi’de Dijital Varlıklar ve Fintech Hizmetleri Araştırma Direktörü Pete Christiansen, Bitcoin’in kaldıraç, durasyon ve karşı taraf riskine maruz kalmamasının geçmişte cazibesini artırdığını belirtti. Ardından Strategy’nin büyümesinin finansallaşmayı hızlandırıp bu riskleri artırıp artıramayacağını sordu.

Kaldıraç, borç kullanarak yatırım tutarını artırmak anlamına geliyor. Durasyon, bir finansal ürünün fiyatının faiz değişimlerine duyarlılığını; karşı taraf riski ise sözleşmenin diğer tarafının yükümlülüklerini yerine getirememesi halinde doğabilecek riski ifade ediyor.

Saylor, kurumsal katılımın riskleri artırdığını düşünmediğini söyledi. Kurumların düzenleme, muhasebe ve güvenlik sorunlarının çözümüne katkı sağlayabileceğini, sermaye ve likiditeyi artırabileceğini belirtti.

Saylor, elektrik sektöründe başka şirketlerin elektrik motoru üretmesi ya da elektrik kullanması karşısında Edison’un endişelenip endişelenmeyeceğini soran bir benzetme yaptı. Ayrıca başka şirketlerin Rockefeller’ın petrolünü kullanarak petrokimya ürünleri üretmesini örnek gösterdi. Temel varlığı kullanan şirketlerin çoğalmasının sektörün büyümesine katkı sağladığını savundu.

Buradaki ‘finansallaşma’, Bitcoin protokolündeki bir değişiklikten çok ETF’lerin, türev ürünlerin, Bitcoin tutan şirketlerin hisse ve imtiyazlı paylarının ve bağlantılı hizmetlerin yaygınlaşmasını ifade ediyor. Saylor, finansal ürün ve hizmetlerin artmasının Bitcoin’in kullanım yollarını genişletebileceğini savundu.

Saylor daha önce Bitcoin’i ‘dijital sermaye’, STRC imtiyazlı payını ise ‘dijital kredi’ olarak tanımlamıştı. Bu açıklamasında da Bitcoin’in kendisindeki değişimden çok, çevresindeki finansal ürün ve hizmetlerin genişlemesine odaklandı.

Strategy, üçüncü çeyrek sonuç açıklamasında borsada işlem gören 10 menkul kıymetinin nominal değerinin 16 milyar dolar (yaklaşık 21,36 trilyon won) olduğunu bildirdi. Nominal değer, menkul kıymet üzerinde belirtilen tutarı ifade ediyor.

Saylor, Bitcoin’de kurumsal benimseme payının yaklaşık beş yıl önceki %3-4 seviyesinden bugün yaklaşık %12’ye çıktığını söyledi. Bu oranı kurumsal katılımın genişlemesine örnek gösterdi.

Saylor, Bitcoin’in oynaklığının 2020 civarındaki %80-85 seviyesinden bugün %40’a gerilediğini de söyledi. Sunumda bu iki göstergenin kapsamı, hesaplama yöntemi ve referans dönemi açıklanmadı.

Bu nedenle Saylor’ın paylaştığı rakamlar, kurumsal katılımın oynaklığı düşürdüğü sonucuna varmak için tek başına yeterli değil. Soruda gündeme gelen kaldıraç, durasyon ve karşı taraf riskinin etkisini ya da bu riskleri azaltan unsurları ayrı ayrı hesaplayan veriler de paylaşılmadı.

Strategy, 25 Ekim itibarıyla 848.517 Bitcoin tuttuğunu açıkladı. Bu miktar, üçüncü çeyreğin sona ermesinden sonraki bir tarih için hesaplanan varlık miktarı.

Üçüncü çeyrekte dijital varlıkların gerçeğe uygun değerindeki artış 20,91 milyar dolar (yaklaşık 27,9 trilyon won) oldu ve aynı dönemin faaliyet kârına yansıdı. Strategy’nin çeyrek sonuçları, elindeki varlıkların değerindeki değişimleri de içerdi.

Şirketin üçüncü çeyrek net kârı 19,53 milyar dolar (yaklaşık 26,07 trilyon won) olarak açıklandı. İmtiyazlı pay temettüleri düşüldükten sonra adi paylara atfedilen net kâr ise 19,12 milyar dolar (yaklaşık 25,53 trilyon won) oldu. Toplam gelir, geçen yılın aynı dönemine göre %3 düşerek 125,4 milyon dolara (yaklaşık 167,4 milyar won) geriledi.

TokenPost, STRC dahil imtiyazlı payların günlük temettü önerisine ilişkin ön sonuçlarda kabul oranının %99,3 olduğunu daha önce bildirmişti. Strategy, STRC için günlük temettü uygulamasının 1 Kasım’da, STRF, STRK ve STRD için ise 1 Ocak 2027’de başlamasının planlandığını açıkladı.