Bitcoin’in altın, ABD tahvilleri ve S&P 500 karşısındaki yaklaşık 5 yıllık performansı: McGlone

Bitcoin(BTC)’in altın, ABD Hazine tahvilleri ve S&P 500’e kıyasla yaklaşık beş yıllık dönemde görece zayıf kaldığı yönünde bir değerlendirme yapıldı.

Mike McGlone, 26 Ekim 2026’da X’te paylaştığı gönderide, yıl başındaki düşüşün ardından toparlanan Bitcoin’in altın, ABD Hazine tahvilleri ve S&P 500 karşısında önemli bir eşiğe geldiğini yazdı.

Buradaki “görece zayıf performans” ifadesi, Bitcoin fiyatının beş yıl boyunca sürekli düştüğü anlamına gelmiyor; aynı dönemde diğer varlıklara kıyasla elde ettiği performansı anlatıyor. Gönderide “neredeyse beş yıl” denmesine rağmen karşılaştırmanın başlangıç tarihi, tahvil endeksi ve vadesi belirtilmedi. Bu ölçütlere göre kümülatif performans karşılaştırmasının sonucu değişebilir.

Bitcoin ile altının karşılaştırması da başlangıç tarihine bağlı. Tahvillerde fiyat hareketleri vadeye göre farklılık gösterirken, faiz gelirinin yeniden yatırıma yönlendirildiği toplam getiri ile yalnızca tahvil fiyatını yansıtan getiri de birbirinden ayrılmalı.

Wells Fargo Investment Institute, 15 Haziran 2018 ile 17 Haziran 2026 arasındaki günlük fiyat getirilerine dayanarak yıllıklandırılmış oynaklığı Bitcoin için %60, altın için %17 ve S&P 500 için %19 olarak hesapladı. Wells Fargo verilerindeki bu rakamlar kümülatif getiri değil.

Oynaklık, bir varlığın belirli dönemdeki getirisinin ne ölçüde değiştiğini gösteren bir ölçüt. Wells Fargo’nun verileri, belirtilen dönemde Bitcoin fiyatındaki hareketlerin altın ve S&P 500’e kıyasla daha büyük olduğunu ifade ediyor.

Aynı Wells Fargo verilerine göre Bitcoin, 9 Kasım 2021’deki zirvesinden 21 Kasım 2022’deki dip seviyesine kadar yaklaşık %77 geriledi. Bu oran belirli bir düşüş dönemindeki kaybı gösteriyor.

Yıllıklandırılmış oynaklık ile yaklaşık %77’lik düşüş farklı ölçütler. Bu verilerin hiçbiri McGlone’un bahsettiği yaklaşık beş yıllık dönemde Bitcoin’in altın ve tahviller karşısındaki kümülatif performansını doğrudan ortaya koymuyor.

Fidelity Digital Assets, “2026 Görünümü” raporunda Bitcoin ile altının geçmişteki göreli performansta dönüşümlü olarak öne çıktığını belirtti. Rapordaki veriler 15 Aralık 2025 tarihini kapsıyor. Fidelity raporundaki grafik, Bitcoin ile altının 90 günlük hareketli getiri farkını karşılaştırıyor; veri kaynağı olarak Bloomberg verileri ve 15 Aralık 2025 tarihi belirtiliyor.

Fidelity verileri iki varlığın kısa vadeli göreli performansında dönüşümlü bir seyir gösteriyor. Ancak bu karşılaştırmanın kapsamı ve ölçütü, McGlone’un tahvilleri de içeren yaklaşık beş yıllık değerlendirmesinden farklı. Bu nedenle iki veriyi aynı temelde yapılmış performans karşılaştırmaları olarak değerlendirmek mümkün değil.

TokenPost daha önce Bitcoin ile altın arasındaki korelasyonun altı yılın zirvesine ulaştığı yönündeki analizi ele aldı. Korelasyon, iki varlığın fiyatlarının birlikte hareket etme derecesini gösteriyor; hangisinin daha yüksek getiri sağladığını belirtmiyor.

TokenPost ayrıca Bitcoin/altın oranının mayıs ayındaki dip seviyelere yaklaştığı bir seyri de haberleştirdi. Bu oran iki varlığın göreli değerini gösterse de yatırımcıların fon hareketlerini veya tüm dönem boyunca elde edilen kümülatif getiriyi doğrudan yansıtmıyor.

McGlone’un uzun vadeli göreli performans değerlendirmesini sayısal olarak karşılaştırmak için başlangıç tarihi, tahvil endeksi ve vadesi ile faiz gelirinin yeniden yatırıma dahil edilip edilmeyeceği aynı ölçütlere göre belirlenmeli. Wells Fargo’nun yıllıklandırılmış oynaklık verileri fiyat hareketlerini, Fidelity’nin 90 günlük getiri farkı ise kısa vadeli göreli performansı gösteren ayrı ölçütler.