USDC arzı 30 Haziran’a göre %4,5 azaldı; Circle’ın net kâr marjı %6,9

Circle’ın 2026’nın ikinci çeyreğindeki net kâr marjı %6,9 oldu. Şirketin panosunda 29 Ekim’de 700 milyar dolar (yaklaşık 93 trilyon 941 milyar 400 milyon won) olarak gösterilen USDC dolaşımdaki miktarı, haziran sonuna kıyasla %4,5 azaldı.

Circle’ın SEC’ye sunduğu ikinci çeyrek raporuna göre gelir ve rezerv gelirlerinin toplamı 701 milyon 315 bin dolar (yaklaşık 941 milyar 200 milyon won) oldu. Dağıtım, işlem ve diğer giderlerden oluşan doğrudan maliyetler 412 milyon 470 bin dolar (yaklaşık 553 milyar 500 milyon won) ile toplamın %58,8’ini oluşturdu. Won karşılıkları hesaplanırken 2 Kasım’da dolar başına 1.342,02 won kuru kullanıldı.

Doğrudan maliyetler düşüldükten sonra kalan 288 milyon 845 bin dolar (yaklaşık 387 milyar 600 milyon won), toplamın %41,2’sine karşılık geldi. Bu tutar geçen yılın aynı dönemine göre %15,0 arttı; ancak personel, genel yönetim ve diğer faaliyet giderleri henüz düşülmemişti. Faaliyet kârı 34 milyon 359 bin dolar (yaklaşık 46 milyar 100 milyon won), net kâr ise 48 milyon 214 bin dolar (yaklaşık 64 milyar 700 milyon won) olarak kaydedildi.

Circle’ın finansal sonuçlarında toplam gelirden doğrudan maliyetlerin çıkarılmasıyla hesaplanan RLDC marjı %41 olarak verildi. Rezerv gelirinden yalnızca dağıtım ve işlem maliyetlerinin düşüldüğü net rezerv marjı ise %39 oldu. Hesaplama kapsamları farklı olan bu iki gösterge, %41,2’lik kalan tutar oranından ayrı değerlendirilmelidir.

Rezerv gelirleri 667 milyon 733 bin dolar (yaklaşık 896 milyar 100 milyon won) ile gelir ve rezerv gelirleri toplamının %95,2’sini oluşturdu. Çeyrek boyunca günlük ortalama USDC dolaşımı geçen yılın aynı dönemine göre %25,2 artarken, ortalama rezerv getirisinin 0,66 yüzde puan düşmesi nedeniyle rezerv gelirlerindeki artış %5,3’te kaldı. Diğer gelirler %41,1 artışla 33 milyon 582 bin dolara (yaklaşık 45 milyar 100 milyon won) ulaştı.

Circle’ın rezerv gelirleri, USDC ve euroya endeksli stablecoin EURC’nin rezerv varlıklarından elde edilen faiz ve temettü gelirlerinden oluşuyor. Şirketin açıklamasına göre bu gelirler dolaşımdaki miktardan ve rezerv getirisinden etkileniyor. USDC işlem hacmi ile Circle’ın gelir dağılımını birlikte ele alan önceki haberimizde de iki gösterge ayrı değerlendirilmişti.

Coinbase (COIN) ile yapılan sözleşme kapsamındaki dağıtım giderleri 324 milyon 600 bin dolar (yaklaşık 435 milyar 600 milyon won) oldu. Bu tutar, dağıtım ve işlem maliyetlerinin yaklaşık %79’una karşılık geliyor; Circle’ın toplam doğrudan maliyetleriyle aynı kalem değil.

Circle, 16 Ekim’de yayımladığı resmî blog yazısında yılın ilk yarısında elde edilen her 1 dolarlık gelirin yaklaşık 59 sentinin dağıtım ortaklarına ve işlem maliyetlerine, 34 sentinin lisanslara, banka ilişkilerine, likiditeye, mevzuata uyuma ve yeni ürünlere ayrıldığını açıkladı. Kalan 7 sentin net kâr olarak kaldığını belirtti. Bu dağılım yılın ilk yarısını kapsıyor; ikinci çeyrek için verilen oranlarla dönemleri farklı.

Circle, ikinci çeyrek sonuçlarını açıklarken haziran sonundaki USDC dolaşım miktarının 73,3 milyar dolar (yaklaşık 98 trilyon 370 milyar 100 milyon won) olduğunu ve geçen yılın aynı dönemine göre %19 arttığını bildirdi. Bu rakam çeyrek sonundaki bakiyeyi gösteriyor.

Circle’ın rezerv panosunda 29 Ekim’de USDC dolaşım miktarı 70 milyar dolar (yaklaşık 93 trilyon 941 milyar 400 milyon won) olarak yer aldı. Bu, haziran sonundaki seviyeden yaklaşık %4,5 daha düşük.

Panonun son 30 günlük verilerine göre USDC ihracı 47,9 milyar dolar (yaklaşık 64 trilyon 282 milyar 800 milyon won), geri ödemeler ise 51 milyar dolar (yaklaşık 68 trilyon 443 milyar won) oldu. Geri ödemeler, ihraç tutarını 3,1 milyar dolar (yaklaşık 4 trilyon 160 milyar 300 milyon won) aştı.

Haziran sonundaki dolaşım miktarı tek bir tarihteki bakiyeyi, çeyrek boyunca günlük ortalama dolaşımdaki %25,2’lik artış ise geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla hesaplanan ortalamayı ifade ediyor. Ölçüm tarihleri ve esasları farklı olduğundan bu iki rakam aynı döneme ait değişim olarak yorumlanamaz.

Circle Payments Network’ün (CPN) ikinci çeyrek sonundan önceki 30 günlük işlem hacminin yıllıklandırılmış değeri 14,7 milyar dolar (yaklaşık 19 trilyon 727 milyar 700 milyon won) olurken, kayıtlı finans kuruluşlarının sayısı 175’e ulaştı. İşlem hacmi gelirlerden ayrı bir gösterge ve CPN’nin tek başına elde ettiği gelir kamuya açık kaynaklarda açıklanmadı. Bu veriler Circle’ın ikinci çeyrek sonuçları duyurusunda yer aldı.

Circle’ın 16 Eylül’de başlattığı Arc ana ağı, ikinci çeyrek sonuçlarının kapsadığı dönem sona erdikten sonra faaliyete geçti. Arc’ın ayrı geliri de kamuya açık belgelerde belirtilmedi.

Coinbase, üçüncü çeyrek raporunda kendi ürünlerinde tutulan ortalama USDC bakiyesinin rekor seviyeye çıktığını ve Circle ile sözleşmesini mevcut koşullarla yenilediğini bildirdi. Raporda Circle’ın üçüncü çeyrek dağıtım giderleri veya iki şirket arasındaki ödeme tutarları yer almadı. Circle, üçüncü çeyrek sonuçlarını 4 Kasım 2026’da saat 22.00’de (Kore saatiyle) açıklayacak ve sonuç toplantısı düzenleyecek. Sonuç açıklama takvimi