RedStone rehberi, RWA teminat koşullarını açıkladı

RedStone, gerçek dünya varlıkları (RWA) ihraççıları için ücretsiz bir DeFi dağıtım rehberi yayımladı. Rehber, tokenların kredi teminatı olarak kullanılabilmesi için fiyat verisi, risk değerlendirmesi ve tasfiye sırasında yeterli likidite gerektiğini belirtiyor.

Crypto Briefing, 2 Kasım'da rehberin token tasarımından zincir üstü net varlık değeri (NAV) fiyatlamasına, kredi piyasalarına erişimden ikincil piyasa likiditesinin korunmasına kadar çeşitli konuları ele aldığını bildirdi. RedStone'un resmi sitesinde rehberin tam metnine ulaşılamadı.

RedStone'un varlık ihraççılarına yönelik açıklamasında, yalnızca fiyat akışının bir tokenın kredi teminatı olarak kabul edilmesi için yeterli olmadığı belirtiliyor. Önerilen süreç; varlık verilerinin bağlanması, Credora'nın bağımsız risk değerlendirmesi, fiyat bilgisinin zincir üstünde sunulması ve kredi protokolüne başvurulmasından oluşuyor.

Fiyat akışının türü varlığın niteliğine göre değişiyor. RedStone; fon NAV'ı ve rezerv varlık verileriyle piyasada işlem gören varlıkların fiyat bilgilerini ayrı ele alıyor. Fon yöneticileri, hesaplama temsilcileri ve saklama kuruluşlarının verilerinin bağlanmasını öneriyor.

NAV, varlıklardan yükümlülüklerin çıkarılmasıyla bulunan net varlık değeridir. Fiyat hesaplanabilse bile kredi protokolünün teminat koşullarını kabul edip etmediği ve varlığın satılabileceği bir piyasanın bulunup bulunmadığı ayrıca değerlendirilmeli.

Bu süreç, RedStone'un kendi ürün ve hizmetleri çerçevesinde sunduğu bir açıklama. Sektör genelinde geçerli ortak bir listeleme standardı olarak değerlendirilemez.

Bir varlığın fiyatını belirlemek ile teminat olarak elden çıkarabilmek farklı koşullara bağlı. RedStone, ikincil piyasa likiditesi yetersiz olduğunda veya fonun itfası günler sürdüğünde bunun kredi tasfiyesinin zamanlamasıyla uyuşmayabileceğini belirtiyor. İkincil piyasa, ihraççının itfası dışında kullanıcıların tokenları kendi aralarında alıp sattığı piyasayı ifade ediyor.

RWA.xyz'nin 2 Kasım tarihli verilerine göre dağıtık RWA değeri 39,07 milyar dolar (yaklaşık 52,08 trilyon won), ayrı bir gösterge olan kayıtlı varlıkların değeri ise 397,98 milyar dolardı (yaklaşık 530,5 trilyon won).

Bu iki gösterge farklı kapsamları ölçtüğü için toplanamaz; ayrıca DeFi kredi piyasalarında teminat olarak yatırılan tutarı da göstermez. TokenPost, daha önce Stellar'daki RWA ihraç büyüklüğüyle DeFi'ye yatırılan tutar arasındaki farkı haberleştirmişti.

RedStone, 6 Ekim'de yayımladığı araştırmada tokenlaştırılmış hisse senetlerinin arzının yaklaşık %2,6'sının DeFi teminatı olarak kullanıldığını hesapladı. Hesabın baz tarihi 28 Eylül'dü. Oran yalnızca hisse senedi tokenlarını kapsadığı için tüm RWA piyasasının kullanım oranı olarak genellenemez.

RedStone, fiyat akışı ve risk değerlendirmesine ek olarak RedStone Settle aracılığıyla aynı gün mutabakat ve tasfiye desteği de sunuyor. Bu modelde, itfası zaman alan varlıklardaki tasfiye gecikmesini yönetmek için her varlığa KYC sürecini tamamlamış likidite sağlayıcıları atanması öngörülüyor.

TokenPost, HYBOND entegrasyonu sırasında RedStone Settle'ın mutabakat yapısını daha önce ele almıştı. Haberde, KYC sürecini tamamlayan likidite sağlayıcılarının itfa döneminde önce fon sağlaması ve token sahiplerinin aynı gün ödeme alması modeli aktarılmıştı. O tarihte gerçek dağıtım tarihi ve bağlanacak kredi protokolü belirlenmemişti.

Ayrı bir ürün örneği olan Obligate'in oTFY tokenı, ticaret finansmanı tahvil portföyünün net varlık değerine ilişkin bir alacağı temsil ediyor. Obligate, tokenın 24 saat işlem görebildiğini belirtirken gerçek işlemlerin piyasa likiditesine bağlı olduğunu da kaydediyor.

Obligate, Kamino ve Morpho'yu oTFY için kredi protokolleri olarak gösteriyor. Tokenın kredi piyasalarına bağlanmasıyla işlem likiditesi, ayrı ayrı doğrulanması gereken koşullar olarak öne çıkıyor.