Variant Perception'ın risk iştahı göstergesi nötre indi: Geçmiş beş örnekte piyasa seyri farklı oldu

Makro analiz şirketi Variant Perception'ın makro risk göstergesi, güçlü risk iştahı bölgesinden nötr seviyeye geriledi. Gösterge 2000'den bu yana nötre beş kez dönmüştü.

Variant Perception, müşterilerine hisse ağırlığını azaltıp tahvil ve nakde kayan temkinli bir portföy duruşu önerdi.

MarketWatch'a göre gösterge 2000'den bu yana 2000, 2007, 2010, 2015 ve 2018 yıllarında benzer dönüşler yaptı.

Şirket, bu örnekler arasında 2000 ve 2007'yi piyasalara büyük darbe vuran dönemler olarak sınıflandırdı. Açıklamaya göre bu iki dönemde enflasyon yükselmişti ve merkez bankalarının faiz indirip likidite sağlaması zorlaşmıştı.

2010, 2015 ve 2018'deki düzeltmeler ise enflasyonist baskının zayıfladığı bir ortamla aynı döneme denk geldi. Şirkete göre para otoriteleri o dönemlerde gevşeme politikasına nispeten hızlı döndü ve piyasalarla varlık fiyatlarını yeniden yukarı taşıyabildi.

Variant Perception, bugünkü enflasyon ve faiz koşullarını 2010'lardaki düşük enflasyon dönemlerinden çok 2000 ve 2007'ye daha yakın buluyor. Değerlendirmeye göre enflasyon yüksek kaldığında piyasalar sallansa bile merkez bankasının faiz indirimiyle karşılık vermesi zor oluyor.

MarketWatch, şirketin manşet enflasyonu şu an yaklaşık yüzde 3,7 olarak gördüğünü aktardı.

ABD Merkez Bankası (Fed), 28 Ekim'deki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında politika faizi hedef aralığını yüzde 3,75-4,00'da sabit tuttu.

Variant Perception'ın piyasa için risk saydığı başlıklar arasında İran kaynaklı belirsizlik, enflasyon, kredi piyasalarındaki sorunlar ve yapay zeka (AI) yatırım harcamalarının zirve yapma ihtimali yer aldı. Bu unsurların piyasalara etkisi, önümüzdeki gelişmelere bağlı.

Variant Perception, 3'ünde müşterilerine gönderdiği analiz notunda, varlık piyasalarındaki dalgalanmanın 2027'nin ilk çeyreğine kadar sürebileceğini öngördü. MarketWatch bu öngörüyü söz konusu notun içeriği olarak aktardı.

Şirket aynı notta, gelecek yıl kredi ve likidite koşulları daha da sıkılaşırsa yapay zeka yatırım harcamalarının yavaşlayabileceğini ve kredi kaynaklı olayların artabileceğini belirtti. Fed'in daha gevşek bir politikaya yönelebileceği öngörüsü de aynı notta yer aldı.

Variant Perception, aynı notta El Niño'nun gıda fiyatlarını yukarı çekerek enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan enflasyon şokunu büyütebileceği uyarısında bulundu. Bu, şirketin öngörüsü; kesinleşmiş bir fiyat değişimi değil.

Şirket, sıcaklık anomalilerinin küresel gıda fiyatlarının yaklaşık 12 ay önünde seyrettiğini gösteren bir grafiği dayanak olarak sundu. Grafikteki zaman farkı, sıcaklık değişimi ile gıda fiyatları arasındaki ilişkiyi açıklayan bir analiz gerekçesi.

Şirket kazançlarının, makro risk göstergesindeki zayıflamayı dengeleyebilecek bir unsur olduğu belirtildi. 2027'de S&P500 şirketlerinin hisse başına kâr (EPS) artışına ilişkin piyasa beklentisi yüzde 16,3. MarketWatch'a göre Variant Perception'ın öncü göstergesi bundan daha yüksek bir büyümeye işaret ediyor.

Olumlu kazanç beklentisi paylaşan şirketlerin net payının da arttığı değerlendiriliyor. Variant Perception, yüksek faize duyarlı küçük ölçekli hisselerin ağırlığının azaltılmasını savundu. Yarı iletkenlerin büyüme görünümünü ve enerji sektöründeki makul değerlemeleri olumlu buldu. Finans hisselerini ağırlık artırılacak sektörler arasında gösterirken, büyüme potansiyeli düşük ve değerleme yükü ağır olan sağlık, yazılım ve temel tüketim sektörlerini tercih etmedi.