SpaceX tokeniyle teminatlandırılan USDC kasası Starloop, Base’te kullanıma açıldı

Dialectic, SpaceX hisselerine dayalı SPCXc tokenini teminat göstererek USD Coin (USDC) borçlanan ve varlık işleten Starloop kasasını Base’te kullanıma açtı. The Defiant, kasanın işletiminde Makina altyapısının kullanıldığını bildirdi.

Kullanıcılar SPCXc tokenlerini kasaya yatırıyor; operatör de bu tokenleri teminat göstererek Aave’in kredi piyasasından USDC borçlanıyor. Sağlanan varlıklar, izin verilen zincir üstü kullanım alanlarına dağıtılıyor.

Starloop’ta SpaceX hisse tokeni satılmadan elde tutuluyor ve teminat gösterilerek likidite sağlanıyor. Dialectic, Starloop açıklamasında, işletme getirisi borçlanma maliyetini aşarsa kalan kazancın yatıran kullanıcılara aktarılacağını belirtti. Kullanıcılara ödenecek tutar, toplam işletme getirisi değil, kredi maliyeti düşüldükten sonra kalan miktar olacak.

USDC borçlanıldığı sürece faiz işliyor. İşletme getirisi borçlanma maliyetini karşılamazsa kullanıcılara aktarılabilecek net kazanç da azalıyor.

Teminat olan SPCXc’nin değeri düşerse krediyi sürdürmek için gerekli teminat düzeyinin korunması gerekiyor. Teminat yetersiz kaldığında tasfiye riski artıyor.

Dialectic, teminat durumunun ve borçlanma maliyetinin sürekli izlenmesi, gerektiğinde borcun geri ödenmesi veya teminat oranının ayarlanması için sistemin tasarlandığını açıkladı. Bu işleyiş, teminat fiyatındaki düşüşlere ve kredi maliyetindeki değişimlere karşı kullanılacak.

Aave yönetişim forumunda yayımlanan LlamaRisk risk değerlendirmesinde, SPCXc için 37.000 adetlik teminat ekleme sınırı, %55 teminat katsayısı ve azami %6,5 tasfiye primi önerildi. Bu sınır, Aave piyasasına eklenebilecek SPCXc miktarını ifade ediyor.

37.000 adet, yalnızca Starloop kasasının kabul edeceği miktar için belirlenmiş bir sınır değil. TokenPost daha önce Aave’de SpaceX hisse tokeni için teminat koşullarını ve önerilen ihraç üst sınırını aktarmıştı.

LlamaRisk, SpaceX hisselerinin işlem geçmişinin mevcut teminat varlıklarına kıyasla daha kısa ve fiyat oynaklığının daha yüksek olmasını risk unsurları arasında gösterdi. Bu nedenle SPCXc’nin teminat olarak kabul edilmesi için ayrı risk ölçütleri uygulandı.

SPCXc fiyatını yansıtan Chainlink verisi, ABD hisse senedi piyasasının takvimine göre haftada beş gün sağlanıyor. Piyasanın kapalı olduğu günlerde fiyat bilgilerinin güncellenme takvimi de işlem günlerinden farklı olabiliyor.

Piyasa kapalıyken teminat fiyatı değişirse, fiyat verisi güncellendiğinde kredi pozisyonu da etkilenebilir. Bunun nedeni, teminatın değerlemesiyle gerçek fiyat arasında zaman farkı oluşabilmesi.

SPCXc, dayanak hissenin blokzincire taşınmış hâli değil. Aave’in teknik değerlendirmesi, dayanak hisselerin zincir dışında saklandığını belirtiyor.

Bir tokenin temsil ettiği hisse adedi zincir üstü bir değer olarak yönetiliyor. Bu nedenle Starloop kullanıcıları hem zincir üstündeki borçlanma ve işletme sonuçlarına hem de tokenin ihracı ile dayanak hisselerin saklanma yapısına maruz kalıyor.

Starloop, teminat kullanarak getiri sağlamayı hedefleyen bir ürün; sonuçları hem işletme getirisi hem de borçlanma maliyeti belirliyor. Teminat fiyatındaki düşüş ise tasfiye riskini beraberinde getiriyor.