ABD çekirdek TÜFE üç aydır %0,3 arttı; AI yatırımlarının fiyat baskısı yaratma ihtimali gündemde

ABD’de ekim ayı çekirdek tüketici fiyat endeksi (TÜFE), önceki aya göre %0,3 yükseldi. Enerji fiyatlarındaki artışın yanı sıra yapay zekâ (AI) yatırımlarına yönelik talebin enflasyon baskısını artırabileceği yönünde değerlendirmeler yapıldı.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), 10 Kasım’da yayımladığı tüketici fiyatları verilerinde, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE’nin ağustos ve eylül aylarının ardından ekimde de %0,3 arttığını açıkladı. Genel TÜFE’deki aylık artış eylülde %0,6 iken ekimde %0,4’e geriledi. Enerji endeksindeki aylık artış da %5,2’den %0,7’ye yavaşladı; çekirdek enflasyon ise aynı seviyede kaldı.

Aynı açıklamaya göre konut endeksi %0,3 yükseldi ve genel TÜFE’deki aylık artışın %30’dan fazlasını oluşturdu. Gıda endeksi de %0,5 arttı.

Annex Wealth Management baş ekonomi stratejisti Brian Jacobsen, 10 Kasım’da “Petrol fiyatlarındaki şok çekirdek enflasyona da sızdı” dedi. Jacobsen, bu değerlendirmesiyle enerjiyi doğrudan hariç tutan göstergede de fiyat baskısının sürdüğüne işaret etti.

Jacobsen, AI yatırımlarına yönelik talebin diğer ekonomik faaliyetlerin ihtiyaç duyduğu kaynakları kullanarak fiyatları yükseltebileceği ihtimalini de gündeme getirdi. Tesisatçılar ve elektrik teknisyenleri gibi nitelikli çalışanların işe alım maliyetlerine dikkat çekti. AI tesislerini genişletmek için gereken iş gücünü bulmanın maliyeti enflasyon sorununa dönüşebilir. Ancak bu TÜFE açıklaması, AI yatırımlarının fiyat artışlarına katkısını ayrı olarak ölçmedi.

ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, 10 Kasım’daki konuşmasında, “AI yatırımlarının genişlemesinin ve yüksek enerji fiyatlarının etkisinin yakında ortadan kalkacağını düşünmek zor” dedi. Şirketlerin AI ile ilgili ileri teknoloji ekipmanlara yönelik yatırımlarının arttığını belirten Waller, bazı ileri teknoloji ürünlerindeki fiyat artışlarını izlediğini söyledi.

Waller, Fed araştırmacılarının satın alma yöneticileri anketlerini kullanarak ürün gruplarındaki fiyat baskısını takip ettiğini anlattı. İleri teknoloji ürünleri için fiyat baskısı endeksi geçen yıl aralıkta yükseldi, bu yıl ocakta daha da arttı; şubat ayındaki üretici fiyat endeksinde de ilgili fiyat artışları görüldü. Bu analiz, ekim ayındaki tüketici fiyat artışının ne kadarının AI talebinden kaynaklandığını hesaplamıyor.

Waller, aynı konuşmada 12 Aralık’taki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizinin 0,25 puan artırılmasını desteklemeye eğilimli olduğunu söyledi. Ekim çekirdek TÜFE’sinin son iki aydaki gibi %0,3 civarında veya daha yüksek çıkması halinde 0,5 puanlık artışın değerlendirilmesi gerektiğini de belirtti. Bu açıklama TÜFE verisi yayımlanmadan önce yapıldı; faiz kararı henüz alınmadı.

AI talebinin genel enflasyona etkisine ilişkin daha temkinli değerlendirmeler de bulunuyor. Waller, 13 Temmuz’daki konuşmasında yarı iletkenler ve sunucular gibi bazı ürünlerdeki fiyat artışlarına dikkat çekmiş, ancak o sırada genel enflasyona etkisinin sınırlı olduğunu değerlendirmişti. Yatırım artışının sürmesi halinde etkinin büyüyebileceğini de eklemişti.

BLS, Ekim 2025’e ait araştırma verileri bulunmadığı için bu açıklamada yıllık enflasyon oranını yayımlamadı. Bir sonraki tüketici fiyatları açıklamasının 10 Aralık’ta yapılması planlanıyor.