Nasdaq ekimde yüzde 5,3 geriledi, defansif sektörler son ayda yükseldi

Nasdaq Bileşik Endeksi ekim ayında yüzde 5,3 gerilerken, sağlık, temel tüketim ve kamu hizmetleri sektörlerinin endeksleri son bir ayda yükseldi. Yapay zekâ (AI) yatırımlarına ve finansmana ilişkin kaygılar, teknoloji hisseleriyle defansif sektörlerin seyrini ayrıştırdı.

CNBC, yatırımcıların teknoloji hisselerinden defansif sektörlere yöneldiğini 11 Kasım'da aktardı. Nasdaq, 9 Kasım kapanışı itibarıyla yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 8,7 yükselmişti. Endeks ekim ayını ise yüzde 5,3 düşüşle tamamladı.

Nasdaq geçen hafta kısa süreliğine düzeltme bölgesine girdikten sonra son birkaç günde toparlandı. Buna karşın kasım ayında yüzde 0,7 geriledi.

Güney Kore borsasında yarı iletken hisselerinin ağırlığının yüksek olduğu Kospi, ekimde yüzde 16,2 düştü ve kasım ayında yüzde 8'den fazla geriledi. MSCI Dünya Bilgi Teknolojileri Endeksi ekimde yüzde 7 düşmesinin ardından kasım ayında yüzde 4,6 daha geriledi. MSCI ABD Bilgi Teknolojileri Endeksi de ekim ayından bu yana yüzde 11,5 düştü.

Endekslerin bileşimi ve ölçüm dönemleri farklı. Yine de ABD ve Güney Kore borsalarında, ayrıca küresel teknoloji hisseleri endekslerinde zayıf seyir görüldü.

Buna karşılık MSCI'nin temel tüketim, sağlık ve kamu hizmetleri sektör endekslerinin tamamı son bir ayda yükseldi. Defansif sektörler, piyasa oynaklığı arttığında görece istikrarlı hisseler olarak sınıflandırılıyor.

Teknoloji hisselerindeki oynaklığın arka planında AI yatırımları, nakit akışı, borç ve şirketler arasındaki döngüsel finansmana yönelik kaygılar gösterildi. ABD ara seçimlerinde Demokratların Kongre'nin kontrolünü ele geçirmesinin ardından geçen hafta ilgili hisseler üzerindeki baskı da arttı.

AJ Bell, S&P Global 1200'ün 11 sektörünü analiz etti. Bilgi teknolojileri sektörü yılın ilk yarısında yüzde 28,4 yükselerek ilk sırada yer aldı; ikinci yarıda ise yüzde 11'den fazla düşerek son sıraya geriledi.

İkinci yarıda enerji sektörünün ardından sağlık ve temel tüketim sektörleri iyi performans gösterdi. AJ Bell, enerjinin ABD ile İran arasındaki savaşın ardından hızla yükselen petrol fiyatlarından etkilendiğini, sanayi sektörünün ise belirgin biçimde zayıf kaldığını değerlendirdi.

AJ Bell yatırım direktörü Russ Mould, 9 Kasım tarihli notunda “Sektörler arasındaki yatırım ağırlığı değişimi, hisse piyasasının temkinli bir durumda olduğunu gösteriyor” dedi. Mould, sektörlere yönelik para akışının tek tek hisselerin seçimini de etkilediğini belirtti.

HSBC gelişen piyasalar ve küresel hisse senedi stratejisi başkanı Alastair Pinder, 9 Kasım tarihli notunda “Defansif hisselere yöneliş aşırı görünüyor” dedi. ABD yarı iletken hisselerinin 12 aylık ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranının 13,5 kat olduğunu ve değerlemelerin hazirandan bu yana yüzde 45 düştüğünü belirten Pinder, “Daha ne kadar düşüş fiyatlara yansıtılmalı?” diye sordu.

Pinder, şirketlerin temel göstergelerinin genel olarak iyi durumda olduğunu değerlendirdi. Walmart'ın(WMT) ileriye dönük F/K oranının 40 katla rekor seviyelere yakın, Nvidia'nın(NVDA) oranının ise 13 katla tarihî dip seviyelere yakın olduğunu karşılaştırdı.

İleriye dönük F/K oranı, mevcut hisse fiyatının gelecek 12 ay için tahmin edilen kâra kıyasla hangi seviyede olduğunu gösteriyor. Mould, sektörlerdeki seyrin gelecek yılın ekonomik görünümüne ilişkin kaygıları ve AI balonundaki şişkinliğin sönmekte olup olmadığına dair endişeleri yansıtabileceğini söyledi.