CoreWeave, sözleşme yenilemeleriyle bağlantılı 3 milyar doların üzerinde avans bekliyor

CoreWeave (CRWV), önümüzdeki üç ayda müşterilerinden yaklaşık 9 milyar dolar (yaklaşık 12,078 trilyon won) avans ve depozito almayı bekliyor. Şirket, bu tutarın 3 milyar dolardan fazlasının (yaklaşık 4,026 trilyon won) mevcut bulut altyapısı sözleşmelerinin yenilenmesiyle bağlantılı olduğunu 10'unda düzenlenen üçüncü çeyrek bilanço toplantısında açıkladı.

CoreWeave CFO'su Nitin Agrawal, 10'unda (yerel saatle) düzenlenen toplantıda, “Bu mevcut altyapı için ek sermaye harcaması gerekmiyor” dedi. Agrawal, önceden kurulan tesislerden yararlanan sözleşmeler kapsamında yeni ekipman satın alınmasına ihtiyaç olmadığını belirtti.

CoreWeave CEO'su Michael Intrator da aynı toplantıda, “Mevcut getiri düzeylerinde işimizi finanse etmek için teminatsız tahvil piyasasını kullanmayacağız ve buna ihtiyacımız da yok” dedi. Şirket bunun yerine belirli müşteri sözleşmelerini teminat göstererek kredi kullanmayı ve ihtiyaç duydukça bu krediyi parça parça çekmeyi planlıyor.

CoreWeave, sözleşme teminatlı kredileri sipariş birikimindeki işleri yerine getirmek için gereken altyapı yatırımlarında kullanıyor. Eylül sonu itibarıyla sipariş birikimi 132,5 milyar dolar (yaklaşık 177,815 trilyon won) düzeyindeydi. Bu tutar, gelecekte sunulacak hizmetlerle bağlantılı sözleşmelerin toplam büyüklüğünü gösteriyor; şirketin elindeki nakit miktarı değil.

Müşteri avansları ve depozitolar, şirketin hizmet sunmaya başlamadan önce aldığı fonlardan oluşuyor. Şirketin önümüzdeki üç ay için öngördüğü yaklaşık 9 milyar dolar, henüz elde edilmiş nakit anlamına gelmiyor.

CoreWeave, kısa vadeli müşteri sözleşmelerini destekleyecek finansman araçları da hazırladı. Şirketin ağustosta imzaladığı ‘DDTL 5.5’, ihtiyaç duyulduğunda belirlenen limit dâhilinde parça parça kullanılabilen 2,6 milyar dolarlık (yaklaşık 3,4892 trilyon won) bir kredi taahhüdü. Şirket, bunun kısa vadeli müşteri sözleşmelerini desteklemek üzere tasarlanan ilk finansman anlaşması olduğunu belirtti.

Intrator, kısa vadeli sözleşmelerin yıllıklandırılmış fiyatının 1 MW elektrik kapasitesi başına 40 milyon doları (yaklaşık 53,68 milyar won) aştığını söyledi. Yeni altyapı için 4-5 yıllık sözleşmelerde aynı ölçüte göre MW başına fiyat 20 milyon ila 25 milyon dolar (yaklaşık 26,84-33,55 milyar won) düzeyinde.

Sözleşme süresine göre şirketin ve kredi verenlerin önem verdiği koşullar da değişiyor. Intrator, uzun vadeli sözleşmelerin altyapı kurulumunu karşılayacak geliri öngörmeye yardımcı olduğunu, kısa vadeli sözleşmelerin ise fiyat değişikliklerine yanıt verme esnekliği sağladığını anlattı.

CoreWeave, temmuzda hizmet fiyatlarını genel olarak yaklaşık yüzde 25 artırdı; çeyreğin ilerleyen bölümünde yaklaşık yüzde 10'luk ek bir artış yaptı. Bu değişiklikler o dönemde sunulan hizmet fiyatlarıyla ilgili. Daha önce imzalanmış tüm sözleşmelerin fiyatlarının aynı oranda değiştiği anlamına gelmiyor.

Intrator, bu çeyrekte de fiyatların yükseldiğini ve artışın maliyetlerdeki yükselişi aştığını söyledi. Şirket artışın kesin oranını açıklamadı.

CoreWeave, 10'unda SEC'ye sunduğu üçüncü çeyrek bilanço belgelerinde gelirinin yıllık bazda yüzde 168 artarak 3,661 milyar dolara (yaklaşık 4,9131 trilyon won) ulaştığını bildirdi. Belgelerde 846 milyon dolarlık (yaklaşık 1,1353 trilyon won) net faiz gideri ve 709 milyon dolarlık (yaklaşık 951,5 milyar won) net zarar da yer aldı.

Yapay zekâ altyapısı sektöründe müşteri avanslarını kullanan tek şirket CoreWeave değil. TechCrunch, rakiplerin de Microsoft'un (MSFT) yüksek tutarlı avanslarıyla bilgi işlem kapasitesi oluşturduğunu bildirdi.

Bilanço Wall Street'te olumlu karşılanırken tahvil yatırımcıları daha temkinli davrandı. Geçen ay CoreWeave'in bazı şirket tahvillerinin getirisi yüzde 15'i aştı. Veri merkezi yatırımları gelir üretmeden önce gereken borç finansmanına ilişkin kaygılar gündeme geldi.

Avanslar şirketin kısa vadeli borçlanma ihtiyacını azaltabilir. Ancak talep ve fiyatlar daha da artsa bile şirket sözleşme koşullarına göre hizmet sunmakla yükümlü olabilir. CoreWeave'in finansman planı, mevcut bilgi işlem talebinin ve fiyatlama gücünün sürmesine bağlı.