Coinbase(COIN) trust şirketi ruhsatı yürürlüğe girdi; takasa katılım otomatik değil

Coinbase’in bağlı kuruluşu Coinbase National Trust Company’nin ulusal trust şirketi ruhsatı 6 Kasım’da yürürlüğe girdi. Ancak bu ruhsat, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) kuralları kapsamında bir takas kuruluşunun günlük mutabakatına katılma hakkını tek başına sağlamıyor.

ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC) kayıtlarında şirketin ruhsatının yürürlük tarihi 6 Kasım olarak yer alıyor. OCC’nin kayıtları ve ruhsat inceleme belgesi, mevcut saklama faaliyetlerinin New York eyaleti ruhsatlı Coinbase Custody Trust Company’den yeni şirkete üç yıla yayılan bir planla aktarılacağını belirtiyor.

CFTC’nin Takas ve Risk Yönetimi Birimi, 5 Kasım’da yayımladığı 26-30 sayılı personel yazısında Nodal Clear’ın talebini yanıtladı. Yazıya göre takas kuruluşu, takas üyeleriyle günlük mutabakat için bir trust şirketinden yararlanır ve bu şirketi mutabakat bankalarıyla aynı ölçütlere göre değerlendirip denetlerse personel yaptırım tavsiye etmeyecek. (CFTC personel yazısı)

Yazı, CFTC’nin tüm üyelerini bağlamıyor ve mevzuatın uygulanmasına ilişkin nihai bir karar niteliği taşımıyor. Kurum personeli tutumunu değiştirebilir, askıya alabilir veya sona erdirebilir. Yaptırım tavsiye etmeme yazısı, düzenleyici kurum personelinin belirli koşullar altında yaptırım önermeyeceğini bildiren bir belgedir; kuralları değiştirmez ve belirli bir şirketin mutabakat işlemlerine katılımını onaylamaz.

Yürürlükteki 17 CFR 39.14, bir takas kuruluşunun veya takas üyesinin mutabakat hesaplarını tutan bankayı “mutabakat bankası” olarak tanımlıyor. ABD düzenlemesine göre takas kuruluşları mutabakat bankalarının sermayesini ve kredi değerliliğini, likiditeye erişimini, operasyonel güvenilirliğini ve denetim durumunu değerlendirmek ve izlemek zorunda. Ayrıca para transferinin hangi noktada kesin ve geri alınamaz olacağını sözleşmeyle belirlemeleri gerekiyor.

CFTC yazısı, bu ölçütlerin trust şirketlerine de uygulanması için koşullar ortaya koyuyor. Dolayısıyla ruhsat tek başına mutabakat sürecine katılım sağlamıyor; takas kuruluşunun şirketi seçmesi ve banka düzeyinde risk yönetimiyle mutabakat prosedürlerini uygulaması gerekiyor.

CME Group(CME), ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunduğu 2026’nın ikinci çeyrek raporunda, takas sistemindeki ilk yarı günlük ortalama mutabakat tutarını 8,7 milyar dolar (yaklaşık 11,7 trilyon won) olarak bildirdi. (CME Group’un üç aylık raporu) Bu tutar, zarar eden takas şirketlerinden kâr edenlere aktarılan ortalama günlük para miktarını gösteriyor; mutabakat bankalarının geliri veya komisyon kazancı anlamına gelmiyor. Vadeli işlem piyasalarında işlem kâr ve zararları ile teminatlar, takas üyeleri arasında mutabakat sürecinde aktarılıyor.

Nodal Clear, 29 Ekim tarihli talebinde, eyalet ruhsatlı bir trust şirketinin dijital varlık saklayıcısı olarak mutabakat sürecine bağlanmasının dijital varlıkların teminat olarak kullanılmasını kolaylaştırabileceğini savundu. Coinbase ve Nodal Clear, Haziran 2025’te USD Coin(USDC)’i ABD vadeli işlem işlemlerinde teminata entegre etme planını duyurmuş ve saklayıcı olarak Coinbase Custody Trust Company’yi belirtmişti. O dönemde hedeflenen tarih 2026’ydı. (Coinbase duyurusu)

Nodal Clear’ın kamuya açık teminat yönergesinde şu anda piyasa teminatı olarak yalnızca ABD doları nakit ve dolar cinsinden akreditifler yer alıyor. Takas üyelerinin mutabakat hesaplarını tutabilecek onaylı finans kuruluşları listesinde de dört banka bulunuyor. (Nodal Clear teminat yönergesi)

CFTC, 28 Eylül’de Coinbase Clearing LLC’yi türev takas kuruluşu olarak kaydetti. Bu kayıt, tamamen teminatlandırılmış vadeli işlemlerin, vadeli işlem opsiyonlarının ve swap’lerin takasına ilişkin yetkiyi kapsıyor; trust şirketinin mutabakata katılımını ele alan son yazıdan ayrı bir süreç. (CFTC kayıtları)

Trust şirketi ruhsatları konusundaki görüş ayrılığı da sürüyor. Independent Community Bankers of America (ICBA), OCC’nin ulusal trust bankası ruhsatı düzenlemelerine ve yorum yazılarına itiraz ederek 2 Ekim’de dava açtı. Anchorage Digital ise 26 Ekim’de yayımladığı açıklamada ulusal trust bankalarının da OCC denetimine tabi olduğunu ve sermaye, likidite ile kara para aklamayı önleme yükümlülüklerini yerine getirdiğini savundu. (ICBA’nın dava duyurusu; Anchorage Digital’ın açıklaması)