261 milyar dolarlık serbest nakit akışı: Nvidia için dört çeyrek tahmini

Wall Street analistleri, Nvidia'nın (NVDA) gelecek dört çeyrekte 261 milyar dolar (yaklaşık 349 trilyon won) serbest nakit akışı yaratacağını tahmin ediyor.

Nvidia, 12'sinde Jensen Huang'ın ayrıldığını ve CFO Colette Kress'in geçici CEO olarak atandığını duyurdu. Yönetim kurulu şirket içinden ve dışından kalıcı bir halef ararken Kress, halef belirlenene kadar CFO görevini de sürdürecek. Nvidia yönetim kurulu üyelerinden beşinin 10 yılı aşkın süredir görevde olduğu ve belirgin bir halefin bulunmadığı daha önce bildirilmişti.

FactSet'in 13'ünde saat 07.05 Kore saati itibarıyla derlediği verilere göre analistler, gelecek hafta açıklanacak çeyrekten başlayarak önümüzdeki dört çeyreğin serbest nakit akışını tahmin etti. 261 milyar dolarlık rakam mevcut nakit varlığını değil, gelecekte yaratılması beklenen tutarı ifade ediyor.

Serbest nakit akışı, şirketin faaliyetlerinden elde ettiği nakitten sermaye harcamaları gibi giderler çıkarıldıktan sonra kalan tutardır. Gerçekleşecek miktar, gelecek dönem sonuçlarına bağlı olarak tahminden farklı olabilir.

Nvidia'nın önceki çeyrek sonundaki nakit ve nakit benzerleri yaklaşık 100 milyar dolardı (yaklaşık 134 trilyon won). Bu, belirli bir tarihteki varlık miktarıdır; belli bir dönem boyunca yaratılması beklenen serbest nakit akışından farklıdır.

Wall Street Journal (WSJ), Huang olmadan da Nvidia'nın büyümesini önemli bir süre sürdürebileceğini değerlendirirken, yeni yönetimin sermaye dağılımını şirket değerini etkileyen temel bir unsur olarak gösterdi. Aynı haberde UBS analisti Tim Arcuri, müşterilere ve iş ortaklarına sağlanan finansal desteğin azaltılması halinde yapay zeka ekosisteminden 50 milyar doların (yaklaşık 66,85 trilyon won) üzerinde kaynak çıkabileceğini tahmin etti.

Huang'ın liderliği döneminde Nvidia, müşterilerinin ve tedarikçilerinin hisselerine yatırım yaptı ve onlara finansal destek sağladı. Destek alan şirketlerin Nvidia çipleri satın alması, yapay zeka çiplerine yönelik talebi destekledi.

Ancak destek alan şirketler yeterli gelir elde edemezse Nvidia hem yatırım kayıplarıyla hem de çip talebindeki düşüşle karşılaşabilir. Faiz oranlarının yükselmesi ve yapay zeka şirketlerinin finansmana erişiminin zorlaşması da desteğin azaltılmasını güçleştirebilir.

Nvidia son iki çeyrekte 40 milyar dolarlık (yaklaşık 53 trilyon won) hisse geri alımı yaptı. Yönetim kurulu, eylül ayında 2028 mali yılına kadar geçerli hisse geri alım yetkisinin toplamını 235 milyar dolara (yaklaşık 314 trilyon won) çıkardı.

Yetki tutarı, tamamlanmış geri alımların ya da şirketin mevcut nakdinin karşılığı değil. Yönetim kurulu, yeni CEO'nun sermaye dağılımı politikasını açıklamadı.

WSJ, Nvidia'nın durumunu Steve Jobs'un ölümünün ardından Apple (AAPL) ile karşılaştırdı. Jobs'un 2011'deki ölümünde Apple'ın nakit ve menkul kıymetleri 81,5 milyar dolardı (yaklaşık 109 trilyon won). Jobs, yenilik ve gelecekteki yatırımlar için nakit tutmayı tercih ediyordu; halefi Tim Cook ise hisse geri alımlarını ve temettüleri büyük ölçüde artırdı.

Cook'un yaklaşık 15 yıllık CEO'luk döneminde Apple'ın temettülerin yeniden yatırılmasını içeren toplam getirisi %2.700'ü aştı. Aynı dönemde S&P500 endeksinin getirisi yaklaşık %750 oldu.

Öte yandan, kârlılığı kanıtlanmamış talebi desteklemeyi sürdürmek, yapay zeka yatırımlarına yönelik ilgi azaldığında kayıpları büyütme riski taşıyor. Desteği azaltmak ya da sürdürmek hem talebi hem de olası yatırım kayıplarını etkileyebileceğinden, yeni yönetimin sermaye dağılımı önemli bir gündem maddesi olarak kalıyor.

Nvidia'nın 2027 mali yılının üçüncü çeyrek sonuçlarını 17'sinde açıklaması bekleniyor.