Yaklaşık 40 baz puanlık artış: ABD kısa vadeli tahvil getirileri yükseldi, ING dolardaki yükselişi makro etkenlere bağladı

ABD’nin kısa vadeli Hazine tahvillerinin getirileri 10 Kasım sabahından bu yana yaklaşık 40 baz puan yükseldi; dolar da hafta boyunca güç kazandı. Enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankası (Federal Reserve, Fed) yetkililerinin açıklamaları faiz görünümüne ilişkin arka planı oluşturdu.

ING, 13 Kasım tarihli döviz analizinde doların bu haftaki yükselişini makroekonomik etkenlerin yönlendirdiği bir hareket olarak değerlendirdi. Enflasyon kaygılarını ve Fed yetkililerinin açıklamalarını da dolardaki güçlenmenin nedenleri arasında gösterdi.

Baz puan (bp), faiz ve getiri değişimini ölçen birimdir; 1 baz puan, 0,01 yüzde puana karşılık gelir. Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş, piyasada işlem gören tahvillerin getirisindeki değişimi ifade eder ve politika faizinin belirlenmesiyle aynı anlama gelmez.

Doların güçlenmesi Dolar Endeksi’nde (DXY) de görüldü. TokenPost daha önce endeksin 12 Kasım’da gün içi işlemlerde 103,043’e yükseldikten sonra 102,85 seviyesinde kapandığını bildirmişti.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), mevsim etkilerinden arındırılmış Ekim Tüketici Fiyat Endeksi’nin (CPI) önceki aya göre %0,4 yükseldiğini, gıda ve enerji hariç endeksin ise %0,3 arttığını açıkladı. CPI, tüketicilerin satın aldığı mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki değişimi ölçüyor.

BLS, Ekim 2025’e ait anket verilerini toplayamadığı için başlangıç endeksi bulunmayan CPI serilerinin çoğunda Ekim 2026’nın yıllık artış oranını açıklayamadı. Bu nedenle açıklanan aylık artış ile yıllık değişimi aynı temelde karşılaştırmak mümkün değil.

CME Group, 10 Kasım’da faiz görünümünü ele alan bir video yayımladı. Videoda FedWatch verilerine dayanarak Aralık toplantısında faiz artırımı olasılığı %85,3 olarak gösterildi. FedWatch, 30 günlük federal fon vadeli işlem fiyatlarından hareketle toplantı bazında faiz kararı olasılıklarını hesaplıyor.

MUFG, 12 Kasım tarihli döviz analizinde, Aralık toplantısına kadar yaklaşık 28 baz puanlık, Ocak toplantısına kadar ise kümülatif yaklaşık 43 baz puanlık faiz artışının piyasa fiyatlamasına yansıdığını değerlendirdi.

TokenPost daha önce ABD’nin 2 ve 10 yıllık tahvil getirilerinin bir günde sırasıyla 17 ve 10 baz puan yükseldiğini, aralarındaki farkın ise 7 baz puan daraldığını bildirmişti. Bu haber günlük değişimi ele alırken ING’nin kısa vadeli tahvil getirileri için verdiği artış, farklı bir dönemi kapsıyor.

ABD Merkez Bankası, 28 Ekim’de politika faizi hedef aralığını yıllık %3,75-%4,00 seviyesinde tuttu. Oylamada 10 üye kararı desteklerken iki üye karşı çıktı. Lisa Cook ve Beth M. Hammack, 0,25 yüzde puanlık artışı tercih etti.

Fed Yönetim Kurulu üyesi Christopher Waller, “Ekim enflasyonu iyileşse bile Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışını destekliyorum” dedi. Bu açıklama, Waller’ın enflasyondaki iyileşmeye rağmen faiz artışının gerekli olabileceği görüşünü yansıtıyor. Waller ayrıca çekirdek CPI son iki aydakine benzer şekilde %0,3 civarında veya daha yüksek çıkarsa 50 baz puanlık artışın da değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, “En az iki kez daha 25 baz puanlık faiz artışı gerekli” dedi. Logan, kışın sonbahara kıyasla daha hızlı hareket edilebileceğini; iki artışın ardından ise gelişmeleri değerlendirmek için ara verilebileceğini de belirtti. Bu, Logan’ın kişisel görüşü.

BLS, Ekim ayı Üretici Fiyat Endeksi’ni (PPI) 13 Kasım saat 16.30’da (Türkiye saatiyle) açıklayacak.

Fed’in bir sonraki toplantısının 8-9 Aralık’ta yapılması planlanıyor. 2027’nin Ocak ayı toplantısı ise 26-27 Ocak tarihlerinde düzenlenecek.