Bitcoin, 2022'den bu yana S&P 500'ün en kötü %5'lik 61 işlem aralığının %92'sinde düştü

S&P 500 getirilerinin en kötü %5'lik diliminde yer alan 61 işlem aralığının %92'sinde Bitcoin(BTC) negatif getiri kaydetti. Aynı aralıkların %95'inde Ethereum(ETH) de değer kaybetti.

Sentora, 13'ünde yayımladığı analizde S&P 500 getirilerinin en kötü %5'lik dilimine giren aralıklarda kripto varlıkların performansını karşılaştırdı. Buradaki %92 ve %95 oranları Bitcoin veya Ethereum fiyatındaki düşüşün büyüklüğünü değil, ilgili aralıklarda bu varlıkların negatif getiri kaydetme sıklığını gösteriyor. ABD hisse senetlerinin düştüğü tüm günlerin sayımı da değil.

Aynı 61 aralıkta medyan getiri Bitcoin için -%3,6, Ethereum için -%5,6 oldu. İki varlık da aralıkların yarısından fazlasında düşerken medyan bazında Ethereum'un kaybı daha büyüktü.

Ethereum, söz konusu aralıkların %79'unda Bitcoin'den daha düşük getiri sağladı. ETH/BTC paritesinin medyan getirisi -%1,52 olarak hesaplandı.

Analiz dönemi Mayıs 2018-Kasım 2026 olarak genişletildiğinde örneklem 2.000'den fazla işlem aralığını kapsıyor. Bu dönemde S&P 500 getirilerinin en kötü %5'lik dilimi 107 aralıktan oluştu; endeks bu aralıkların her birinde en az %1,74 düştü.

Tüm dönemin en kötü %5'lik aralıklarında Bitcoin %81, Ethereum ise %79 oranında geriledi. Bu sonuçlar, 2022 sonrasındaki aralıklarda hesaplanan %92 ve %95 oranlarından farklı.

Tüm dönemdeki 107 aralığın medyan getirisi S&P 500 için -%2,5, Bitcoin için -%2,6, Ethereum için -%3,8 oldu. S&P 500 getirisinin orta %90'lık dilimde kaldığı aralıklarda ise Bitcoin ve Ethereum'un düşüş sıklığı yaklaşık %49'du.

2022 sonrası dönem ile tüm dönem için en kötü %5'lik dilimler ayrı ayrı belirlendi. Bu nedenle 2022 sonrası %92 ile tüm dönemdeki %81, aynı aralıkları ölçen doğrudan karşılaştırılabilir oranlar değil.

S&P 500 ile getiri korelasyon katsayısı tüm dönemde Bitcoin için 0,29, Ethereum için 0,31 olarak ölçüldü. Bu değerler, her bir varlığın getirisinin endeks getirisiyle ne ölçüde birlikte hareket ettiğini gösteriyor.

Sentora, iki varlığın da korelasyon katsayısının 2026'da yaklaşık 0,50'ye yükseldiğini belirtti. Ancak korelasyon katsayısı tek başına sert düşüşlerde hangi varlığın daha fazla kayıp yaşadığını veya hisse piyasasındaki hareketlerin kripto varlık fiyatlarındaki değişime neden olup olmadığını göstermiyor.

Kripto varlık fiyat hareketlerinin ABD nakit hisse piyasasının işlem saatlerinde yoğunlaştığı da görüldü. Sentora'nın Ocak 2024'ten itibaren saatlik verileri incelemesine göre bu saatler, gözlem süresinin %17,1'ini oluştururken saatlik getirilerin kareleri toplamıyla hesaplanan gerçekleşen varyansın Bitcoin'de %33'ü, Ethereum'da %30'u bu zaman diliminde kaydedildi.

Sonuçlar, kripto varlık fiyatlarındaki hareketlerin ABD nakit hisse piyasasının işlem saatlerinde daha yoğun olduğunu gösteriyor. Araştırmacılar, bunun hisse piyasasının kripto varlık fiyatlarındaki değişime neden olduğunu kanıtlamadığını belirtti.

ABD hisse piyasasındaki stres ile Bitcoin'in hareketini inceleyen ayrı bir araştırma da bulunuyor. Finance Research Letters'ta Eylül 2026'da yayımlanan çalışma, Aralık 2014-Şubat 2026 arasındaki günlük getirileri analiz etti ve Bitcoin'in istikrarlı bir güvenli liman gibi çalıştığına dair güçlü kanıt bulamadı.

Bu çalışma, Sentora'nın 61 aralığını aynı örneklem ve ölçütlerle yeniden incelemedi. İncelenen dönem ve yöntem farklı olduğundan iki araştırmanın sonuçlarını doğrudan karşılaştırmak güç.

Bitwise, S&P 500'ün %4,4 düştüğü 5 Kasım'da (yerel saatle) Bitcoin ile S&P 500 ve Nasdaq 100 arasındaki 30 günlük korelasyon katsayısının yaklaşık 0,8'e yükseldiğini kaydetti. O sıradaki haftalık getiri Bitcoin'de yaklaşık -%3, Nasdaq 100'de ise -%5,5 oldu.