Wintermute bağlantılı cüzdan, 30 günde Hyperliquid açık artırmalarına 824 bin dolar harcadı

Wintermute ile bağlantılı adresler, son 30 günde Hyperliquid (HYPE) işlem verilerine öncelikli erişim sağlayan açık artırmalara 824 bin dolar (yaklaşık 1,1 milyar won) harcadı.

BlockBeats, zincir üstü analisti Psyche'nin 15'inde yayımladığı analizi aktardı. Psyche, son 30 gündeki harcamayı basitçe yıllıklandırarak yıllık yaklaşık 10 milyon dolar (yaklaşık 13,4 milyar won) olarak hesapladı. Bu, aynı harcama hızının 1 yıl boyunca sürdüğü varsayımına dayalı bir tahmin.

Adreslerin sahiplerine ilişkin sınıflandırma, üçüncü taraf cüzdan etiketlerine dayanıyor; Wintermute bu bilgiyi kendisi açıklamadı. Harcama ve kâr-zarar rakamları şirketin toplam mali sonuçlarını değil, bağlantılı adres ve hesaplarda gözlemlenen değerleri gösteriyor.

Hyperliquid, Nisan 2026'da işlem verilerine öncelikli erişim hakkı sunan Gossip Priority özelliğini devreye aldı. Sistem, her 3 dakikada bir açık artırma düzenleyerek 3 öncelik yuvası tahsis ediyor.

En üst sıradaki 0 numaralı yuvayı kazanan katılımcı, önceliği olmayanlara kıyasla henüz gerçekleşmemiş emir verilerini yaklaşık 60 milisaniye önce alıyor. Analize göre Wintermute bağlantılı adresler çoğunlukla bu yuvaya teklif verdi.

Verileri daha önce alma hakkı, emir gönderme ya da işlemin gerçekleşme sırasını öne alma hakkı anlamına gelmiyor. Hyperliquid'in resmi belgeleri de veri alma önceliği ile emir iletim önceliğini ayrı işlevler olarak tanımlıyor.

Bilgiye erken erişim, piyasa yapıcılara mevcut kotasyonlarını iptal etmek veya güncellemek için zaman kazandırabilir. BlockBeats'in aktardığı analiz, bu yapının geleneksel finans piyasalarındaki Last Look uygulamasıyla benzer yanları bulunduğunu belirtiyor. Ancak açık artırmayı kazanmak, belirli bir emrin öne alındığını veya sıradan kullanıcıların gerçekten zarara uğradığını kanıtlamıyor.

Analize göre Wintermute bağlantılı adresler, Ekim ayında ilgili açık artırmaların yaklaşık yüzde 74,7'sini kazandı. Bu oran, veri alma önceliği elde edilen açık artırmaların payını gösteriyor; işlem hacmini, gerçekleşen işlemlerdeki payı ya da getiri oranını ifade etmiyor.

TokenPost daha önce Wintermute bağlantılı bir cüzdanın son bir ayda en üst düzey veri erişim hakkı açık artırmalarının yaklaşık yüzde 76'sını kazandığı yönündeki analizi haberleştirmişti. Buradaki yüzde 74,7, Ekim ayındaki açık artırmaların toplamına dayanıyor.

Toplam açık artırma harcamalarının yaklaşık yüzde 99'u, Wintermute, Selini Capital ve adı açıklanmayan bir piyasa yapıcıyla bağlantılı adreslerden geldi. Bu toplam da söz konusu şirketlerin tüm harcamalarını göstermiyor.

Wintermute bağlantılı hesapların 2024'ten bu yana kümülatif kâr-zararı yaklaşık 229,7 milyon dolar (yaklaşık 306,9 milyar won) olarak verildi. Bunun yaklaşık 204 milyon doları (yaklaşık 272,5 milyar won), öncelik açık artırmaları başlamadan önce oluştu.

Sistemin devreye girmesinden sonraki yaklaşık 7 ayda söz konusu hesapların kâr-zararı yaklaşık 25,6 milyon dolar (yaklaşık 34,2 milyar won) oldu. Aynı dönemde açık artırma harcamaları yaklaşık 3,58 milyon dolar (yaklaşık 4,8 milyar won) olarak hesaplandı.

Bu iki rakam tek başına açık artırma maliyetine kıyasla getiri oranı hesaplamaya yetmiyor. Hesapların kâr-zararına birden fazla yıla yayılan piyasa yapıcılığı ve yönlü işlemlerin yanı sıra açık pozisyon riskini azaltmaya yönelik hedge işlemlerinin sonuçları da dahil. Analiz, öncelikli veri erişiminin tek tek işlemlerin kâr-zararına ne ölçüde katkı sunduğunu ortaya koymadı.

Teklif tutarı 11'inden itibaren azaldı. İlgili adreslerin günlük ortalama açık artırma harcaması daha önce yaklaşık 30 bin dolardan (yaklaşık 40 milyon won) 10 bin dolara (yaklaşık 13 milyon won) geriledi.

Teklifler, ABD borsalarının açılmasının ardından gelen birkaç saatte yoğunlaştı. Psyche, 15'inde yayımladığı analizde büyük piyasa emirleri çevresinde piyasa yapıcılar arasında hız rekabeti yaşanabileceğini ve öncelik hakkı bulunmayan küçük piyasa yapıcıların dezavantajlı kalabileceğini öne sürdü.