Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemesi yürürlükte, DeFi için belirsizlik sürüyor

Avrupa Birliği(EU), kripto para sektörünü kapsayan dünyanın ilk kapsamlı düzenleyici çerçevesi olan ‘Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA)’ uygulamasına resmen başladı. Ancak *merkeziyetsiz finans(DeFi)* projelerine ilişkin tanımlar halen netlik kazanmış değil. Düzenleyici kurumlar, 2026'dan itibaren DeFi alanını doğrudan regülasyon kapsamına alma hazırlıklarını yaparken, henüz *merkeziyetsizliğin* yasal anlamda nasıl tanımlanacağı konusunda belirsizlik sürüyor.

MiCA, *yatırımcı korunması*, *dolandırıcılık önleme* ve *stablecoin rezervlerinin yönetimi* gibi birçok hedefi kapsayacak şekilde 30 Aralık’ta yürürlüğe girdi. Ancak yönetmeliğin nihai uygulama aşamasına geçilmesiyle birlikte, politika yapıcılar şimdi düzenlemelerin *merkezî hizmet sağlayıcılar* dışındaki DeFi projelerine ne ölçüde uygulanabileceğini tartışıyor.

Avrupa Kripto Para Girişimi(EUCI) politika sorumlusu *Vyara Savova*, kısa süre önce Cointelegraph'ın “Chain Reaction” adlı yayınında yaptığı değerlendirmede, DeFi’nin hala *hukuki bir boşlukta* olduğunu vurguladı. Savova, teoride DeFi’nin MiCA kapsamı dışında görülmesi gerektiğini belirtiyor ancak “buradaki merkeziyetsizlik tanımı bile net değil” diyerek durumun karmaşıklığını ortaya koydu. Ona göre, *2026 yılının ortalarından itibaren* Avrupa düzenleyici kurumları, merkeziyetsizliğin yasal ölçütlerini tanımlamak üzere somut çalışmalara başlayacak.

Öte yandan, MiCA’nın erken aşama metinlerinde bazı DeFi platformlarına, *klasik finans kurumlarıyla eşdeğer lisans ve müşteri tanıma (KYC)* yükümlülükleri getirilmiş, bu da sektörden ciddi tepkiler almıştı. Bu nedenle bazı maddelere, ‘tamamen merkeziyetsiz’ sistemlerin MiCA kapsamı dışında tutulabileceğine dair istisnai hükümler eklendi.

Diğer yandan, MiCA’yı güncellemeyi hedefleyen ve kamuoyunda ‘MiCA 2’ olarak adlandırılan yeni düzenleme girişiminin ise şu an rafa kaldırıldığı anlaşıldı. Avrupa Merkez Bankası(ECB) Başkanı *Christine Lagarde*, FTX iflası sonrası bu düzenlemeyi gündeme getirmişti. Ancak EUCI eş yöneticisi *Marina Markezic*, “MiCA 2 hayata geçmeyecek” diyerek sürece nokta koydu. Markezic bunun yerine, *stablecoin düzenlemeleri* gibi belirli alanlarda *yerel yasal güncellemelerin* daha muhtemel olduğuna dikkat çekti.

Henüz *merkeziyetsizliğin tanımı* dahi belirlenmemişken, MiCA’nın DeFi alanındaki etkisinin nereye kadar uzanacağı konusunda ciddi bir belirsizlik hakim. Bu durum, hem DeFi girişimlerinin hem de yatırımcıların süreci yakından takip etmesine neden oluyor.