Kripto piyasası rotasını değiştiriyor: Stabil paralar, RWA'lar ve Hyperliquid öne çıkıyor

2025’in ikinci çeyreğine dair CoinMarketCap tarafından yayımlanan rapora göre kripto varlık piyasası, odağını ‘meme’ temalı kripto paralardan daha sağlam ve uzun vadeli varlıklara kaydırıyor. Özellikle ‘temel altyapı varlıkları’ olarak tanımlanan *stabil kripto paralar*, *gerçek dünya varlıkları (RWA)* ve *merkeziyetsiz türev platformu Hyperliquid*, yeni büyüme dinamikleri olarak öne çıkıyor.

Rapora göre, ikinci çeyrek itibarıyla stabil kripto paraların toplam piyasa değeri 247,9 milyar dolara ulaştı. En dikkat çekici büyüme ise USD1 adlı varlıkta görüldü. Binance’e kote edilmesi ve MGX’in 2 milyar dolarlık yatırımı sayesinde, değeri 57 milyon dolardan 2,2 milyar dolara çıkarak yaklaşık 40 katlık bir artış yaşandı. Piyasanın lideri Tether(USDT), 14,1 milyar dolarlık büyüme ile üstünlüğünü sürdürdü. USDC ve PYUSD de sırasıyla 1,3 milyar dolarlık büyüme ve %28,5 oranında artış gösterdi. Özellikle USDC'ye olan ilgi, ihraççı şirket Circle’ın halka arz planının yeniden gündeme gelmesiyle yeniden yükselişe geçti.

Gerçek dünya varlıklarına dayalı kripto segmenti de hızla genişliyor. Haziran sonu itibarıyla, tokenlaştırılmış varlıkların %88’inden fazlası ‘özel krediler (%58)’ ve ‘ABD Hazine tahvilleri (%30)’ olmak üzere iki alanda yoğunlaşıyor. Yaklaşık 10 milyar dolarlık kredi ağırlıklı varlık, büyük ölçüde Provenance ağı üzerinden çalışan Figure adlı projeden geliyor. Öte yandan tokenlaştırılan ABD devlet tahvillerinin büyüklüğü 7,38 milyar dolara ulaşmış durumda. Bu alanda BlackRock’ın BUIDL fonu %39’luk pazar payı ile lider konumda.

Ancak en büyük sıçrama, merkeziyetsiz türev platformu Hyperliquid’den geldi. Son 12 ayda toplam 1,57 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaşan platform, yalnızca ikinci çeyrekte 648 milyar dolarlık ticaret hacmi gerçekleştirdi. Bu, tüm kalıcı vadeli işlem DEX’lerinin %60’ından fazlasını temsil ederken, en yakın rakibine göre yaklaşık 10 katlık bir fark anlamına geliyor. Hyperliquid’in işlem gelirlerinin de 300 milyon doları aştığı tahmin ediliyor.

Platformun başarısı yalnızca teknolojik kapasitesine değil; *karmaşık ödül sistemine* ve kullanıcı odaklı politikalarına da dayanıyor. HYPE tokenlarının airdrop’ları ve puan bazlı ödüllendirme sistemi sayesinde kullanıcı etkileşimi artarken; kullanıcı dostu arayüz, gelişmiş API, derin likidite imkanı ve arbitraj fırsatları da profesyonel yatırımcıların ilgisini çekiyor. Ayrıca ünlü yatırımcı James Wynn’in platforma katılımı ve kar sağladığına dair haberler ile HYPE tokenlarında başlatılan geri alım ve yakım uygulamaları, token fiyatlarının dengelenmesinde etkili rol oynadı.

Öte yandan, ABD merkezli kullanıcıların kripto piyasasındaki payı da yükselişte. CoinMarketCap verilerine göre ABD kullanıcıları, global kullanıcıların %18,9’unu oluştururken bu oran ikinci çeyrekte %21,7’ye yükseldi. Bu değişim, son 1,5 yıldaki ilk yukarı yönlü kırılma olarak kayda geçti. Uzmanlar, bu artışı *ETF onayları, regülasyonların netleşmesi ve halka arz gelişmeleriyle olgunlaşan yatırımcı yapısının bir göstergesi* olarak değerlendiriyor.

Geçtiğimiz yılın başında piyasayı kasıp kavuran ‘meme coin’ler ve yapay zeka tabanlı kripto projelerin popülaritesi ise giderilirse de durağanlaşmaya yüz tutmuş durumda. Raporda yatırımcıların artık *uzun vadede değer üreten varlıklara ve istikrara* odaklandığı, bu nedenle piyasada stabil kripto paralar, RWA’lar ve Hyperliquid gibi işlevsel projelerin öne çıktığı vurgulanıyor. Bu durum, kripto piyasasının anlık yükselişlerden çok *altyapı oluşturmaya* odaklandığını gösteren önemli bir işaret olarak öne çıkıyor.