Arthur Hayes: Bitcoin'in 4 Yıllık Döngüsü Artık Geçerli Değil

Bitcoin’in 4 Yıllık Döngüsü Artık Geçersiz mi? Arthur Hayes ve Uzmanlardan Net Mesaj

Bitcoin(BTC) fiyatlarının artık geçmişteki gibi sabit aralıklarla yükselmediği yönünde dikkat çekici iddialar gündeme geldi. Kripto türev borsası BitMEX’in eski CEO’su Arthur Hayes(Arthur Hayes), kısa süre önce kişisel blogunda yaptığı paylaşımda *“Bitcoin’in 4 yıllık döngü teorisi artık anlamını yitirdi”* açıklamasını yaptı. Hayes, her bir boğa piyasasının farklı bir makroekonomik zemine dayandığını belirterek, Bitcoin’in fiyat hareketlerinin *sabit periyotlara değil, ekonomik ve finansal gelişmelere* göre şekillendiğini savundu.

Hayes, bu görüşünü desteklemek için Bitcoin’in tarihindeki üç ana boğa döngüsüne dikkat çekti. İlki, 2009–2013 yılları arasında küresel finans krizinin ardından Amerika’nın agresif parasal genişleme politikalarıyla birlikte yaşanan “Genesis Döngüsü”ydü. O dönemde Bitcoin ilk büyük çıkışını yaparak küresel yatırımcıların dikkatini çekti. 2017’de ise Çin’in kredi genişletme süreci ve ICO furyasıyla birlikte yeni bir yükseliş yaşandı fakat Çin hükümetinin finansal sıkılaşmaya geçmesiyle bu dönem sona erdi. Son olarak 2021’de, pandemi sonrası ABD’nin yüksek oranda dolar likiditesi sağlamasıyla Bitcoin tarihi zirvesini gördü. Ancak ABD Merkez Bankası(Fed)’nın faiz artışlarına gitmesiyle birlikte piyasa yeniden daraldı.

Hayes’e göre bu örnekler Bitcoin’in genel fiyat hareketlerinin asıl olarak *para politikaları ve likidite koşulları* tarafından belirlendiğini gösteriyor. *“Bitcoin takvime göre değil, para akışlarının yönüne göre hareket ediyor”* diyen Hayes, mevcut likidite yapısına bakıldığında Bitcoin’in 2028 yılına kadar *1 milyon dolar (yaklaşık 13,9 milyon TL)* seviyesine çıkabileceği yönünde iddialı bir tahminde bulundu.

Şu an ABD, parasal genişleme eğilimini korurken; Çin ise daha temkinli bir kredi genişlemesi yürütüyor. Hayes, bu farklı likidite yaklaşımlarının Bitcoin fiyatı için beklenmedik ve daha karmaşık hareketleri tetikleyebileceğini öne sürdü. Yorum: Bitcoin’in fiyatları artık sadece blok ödülü yarılanmasına bağlı döngülerle açıklanamayacak kadar karmaşık bir yapıya sahip olabilir.

Hayes’in bu görüşüne destek veren bir diğer isim ise blockchain analiz şirketi CryptoQuant’ın CEO’su Ju Ki-Young. CEO, uzun vadeli yatırımcıların sayısının aktif trader’ların önüne geçtiğini belirterek, piyasa yapısının artık geçmişten çok farklılaştığını söyledi. Bu da Bitcoin piyasasında *yapısal bir dönüşüm* yaşandığına işaret ediyor.

Özellikle son dönemde devreye giren Bitcoin spot ETF’leri de fiyatlar üzerinde yeni bir etkide bulunuyor. Kurumsal yatırımcıların bu araçlar sayesinde piyasaya erişiminin kolaylaşmasıyla, bireysel yatırımcı merkezli dönemsel trendlere kıyasla *daha kalıcı ve istikrarlı taleplerin* oluştuğu ifade ediliyor.

Bitcoin'in geleceğine dair olumlu beklentiler hâlâ güçlü şekilde konuşulsa da, giderek daha fazla uzman Bitcoin fiyatlarını etkileyen temel unsurun halving döngüsü değil, *makroekonomik faktörler* olduğuna dikkat çekiyor. Artık politikalar, küresel likidite ve finansal yapılar, Bitcoin üzerinde belirleyici etki yaratıyor.

Yorum: Kripto piyasasında oyun kuralları değişiyor olabilir ve yatırımcıların da bu yeni dinamiklere göre pozisyon alması gerekebilir.