Bitcoin(BTC) için 'genişleme evresi' sinyali: Uzmanlar yükselişin sürebileceğini söylüyor

Bitcoin(BTC) son dönemde dalgalı bir fiyat seyri izlese de, bazı uzmanlara göre zincir üzerindeki önemli veriler yeni bir yükseliş döngüsünün habercisi olabilir. Özellikle ‘piyasa değeri / gerçekleşen değer’ oranı (MVRV), Bitcoin’in henüz ‘aşırı ısınma’ bölgesine ulaşmadığını ve yükselişin *yapısal olarak devam edebileceğini* gösteriyor. Bu da piyasada hâlâ ‘genişleme evresi’nde olduğumuzu düşündürüyor.

Kripto veri analiz firması CryptoQuant’ın 24’ünde yayımladığı verilere göre, şu anda Bitcoin’in MVRV oranı yaklaşık 2.0 seviyesinde. Bu oran, önceki boğa piyasalarının zirvesi olan 2013, 2017 ve 2021 yıllarındaki yaklaşık 4.0 düzeyine göre oldukça düşük kalıyor. Bu durum, *Bitcoin’in henüz ‘aşırı alım’ koşullarına girmediğini* ortaya koyuyor. Tarihsel olarak ise MVRV’nin 1.0’in altına düştüğü dönemlerde –örneğin 2015, 2018 ve 2020 yıllarında– uzun vadeli yatırımcıların yüklü alımlar yaptığı gözlenmişti.

MVRV’nin bu orta seviyede seyretmesi, çoğu yatırımcının *hâlâ kârlı pozisyonda bulunduğunu ama piyasadaki beklenti seviyesinin aşırılık içermediğini* ifade ediyor. Özellikle uzun vadeli yatırımcıların BTC’lerini satmak yerine ellerinde tutmayı tercih ettikleri görülüyor. Bununla birlikte, kurumsal yatırımcı ilgisinin artması ve spot ETF yatırımlarının hız kazanması, kripto pazarının daha olgun bir yapıya geçmekte olduğuna işaret ediyor.

Piyasaya ETF yoluyla giren kurumsal fonların miktarındaki artış ve madencilerin satış baskısındaki azalma da bu geçişin önemli ayaklarını oluşturuyor. Bu dinamikler, 2020 yılında yaşanan yapısal yükseliş öncesi dönemi andırıyor. MVRV oranı bazında, Bitcoin döngüsü üç evreye ayrılıyor: toparlanma (1–2), genişleme (2–4) ve aşırı ısınma (4+). Şu an gelinen nokta, 2020’nin ortalarına benzeyen bir *‘genişleme ortası’* olarak değerlendiriliyor.

Dikkat çeken bir diğer veri ise merkezi borsalardaki Bitcoin bakiyesinin sürekli azalması. CryptoQuant verilerine göre, bu platformlardaki toplam BTC miktarı yaklaşık 2.4 milyon seviyesine indi. Hâlbuki bu rakam, 2020'nin başlarında 3.5 milyon BTC’nin üzerindeydi. Bu da son 10 yılda en uzun süreli BTC çıkış trendine işaret ediyor.

Uzmanlara göre bu trend, *kısa vadeli satış baskısının zayıfladığını* ve bireysel ya da kurumsal yatırımcıların varlıklarını soğuk cüzdanlara veya saklama hizmetlerine taşıdıklarını gösteriyor. 2013’ten 2018’e kadar merkezi borsalar büyüme kaydederken platformlardaki BTC miktarı artış göstermişti. Ancak 2020’den bu yana daha çok uzun vadeli yatırım ve güvenli saklama anlayışı öne çıkıyor.

Zincir üzeri veriler, kurumsal ve büyük ölçekli yatırımcıların (‘akıllı para’ olarak da anılan) yeni pozisyonlar oluşturmaya devam ettiğine işaret ediyor. Bunun yanında, *balina düzeyindeki adreslerden yüklü BTC çekimlerinin artması*, uzun vadeli fiyat artışı beklentisinin canlı olduğunu gösteriyor.

Tüm bu göstergeler birleştiğinde, Bitcoin’in hem arz hem yatırımcı davranışı açısından 2020 ve 2021 rallileri öncesine benzer bir yapıda olduğu öne çıkıyor. *Bu yapı, orta ve uzun vadeli yatırımcılar adına stratejik bir alım fırsatı sunuyor olabilir* yorumları yapılıyor.