Ethereum(ETH) için 4.869 dolarlık adil değer tahmini: Hashed CEO'sundan çarpıcı analiz

Ethereum(ETH) ciddi şekilde ‘değerinin altında’ olabilir: Hashed CEO’sundan detaylı analiz

Ethereum(ETH) güncel piyasa değerine kıyasla ‘ciddi şekilde düşük fiyatlanıyor’ olabilir. Hashed CEO’su Kim Seo-jun, 12 farklı değerleme modeline dayalı kapsamlı analizinde, Ethereum’un ‘adil fiyatı’nın yaklaşık 4.869 dolar (yaklaşık 71,6 milyon Kore wonu) olması gerektiğini öne sürdü. Bu fiyat tahmini, Ethereum’un güncel değeri olan yaklaşık 3.000 dolardan %62’den fazla yüksek.

Kim’in çalışması, geleneksel finansal analiz yaklaşımlarını blokzincir tabanlı veri setleriyle birleştiriyor. Değer belirlemede kullanılan yöntemler arasında Nakit Akışı İndirgeme Yöntemi (DCF), Fiyat-Satış (P/S) oranı, getiri bazlı değerlendirme ve doğrulayıcı (validator) ekonomisi modeli yer alıyor. Ayrıca kilitli toplam varlık (TVL), Metcalfe Yasası, Katman 2 ekosistem değerlemesi, staking kıtlığı ve settlement katmanı gibi çok çeşitli faktörler de dikkate alınmış.

Bu analiz metodolojileri arasında Ethereum’a en yüksek değeri biçen model, ‘Metcalfe Yasası’na dayalı hesaplama oldu. Bu modele göre bir ağın değeri, kullanıcı sayısının karesiyle doğru orantılı olarak artıyor. Buradan hareketle hesaplanan ETH değeri yaklaşık 9.869 dolar (yaklaşık 145 milyon Kore wonu). Diğer yandan, DCF metodu 8.995 dolarlık değer biçerken; doğrulayıcı ekonomisi modeli ise 6.984 dolarlık bir adil fiyat öngörüyor. Settlement Layer ve Commitment Premium gibi modeller de ETH’nin 5.000 doların üzerinde değerlenmesi gerektiğini savunuyor.

Ancak ETH’nin ‘aşırı değerli’ olduğunu gösteren bazı modeller de bulunuyor. Örneğin geleneksel P/S oranı, Ethereum’un ideal değerini yalnızca 930 dolar olarak hesapladı. Benzer şekilde, getiri bazlı modeller ETH’ye 1.433 dolarlık değer biçti.

Bu çeşitlilik gösteren modellemeler, Ethereum’un yalnızca yatırım varlığı değil, aynı zamanda bir ‘ekonomik altyapı’ olarak değerlendirilmesinin önemine işaret ediyor. Gelir üretme kapasitesi, ağ büyüme potansiyeli ve ‘kullanışlılık’ gibi unsurlar göz önüne alındığında, ETH’nin orta-uzun vadede mevcut fiyattan çok daha fazla ‘potansiyel barındırdığı’ ortaya konuyor.

Yatırımcılar açısından bu durum, kısa vadeli satış baskısından ziyade, ‘değer yatırımı’ yaklaşımını güçlendirme potansiyeline sahip. Nitekim son dönemde kurumsal yatırımcılar ve büyük bireysel adresler (whale) hem Ethereum hem de Cardano(ADA) gibi varlıklarda pozisyonlarını artırmaya devam ediyor. Bu da analizlere gerçek piyasa karşılığı kazandırıyor.

‘yorum’ Bu tür analizler, kripto piyasasına teknik analiz dışında ‘temel değer analizleri’nin de giderek daha fazla entegre edildiğine işaret ediyor. Özellikle Ethereum gibi kullanımı geniş projelerin, token fiyatı dışında bir ‘altyapı varlığı’ olarak ele alınması yatırımcıların uzun vadeli bakışlarını etkileyebilir.