Bitcoin(BTC) rezervleri eriyor: Arz şoku kapıda mı?

Bitcoin(BTC) cephesinde, piyasada olası bir ‘arz şoku’ beklentisi yeniden gündeme taşındı. Bunun nedeni ise, büyük kripto para borsalarında tutulan Bitcoin miktarının son yılların en düşük seviyesine kadar çekilmesi. Bu durum, ‘satışa hazır’ coin miktarının hızla azalmasıyla birlikte yatırımcılarda bir fiyat rallisi beklentisi doğuruyor.

Mevcut piyasa analizlerine göre, borsalarda bulunan toplam Bitcoin sayısı yaklaşık 2,19 milyon adede kadar geriledi. Bu rakam, son birkaç yılın en düşük seviyesi olarak dikkat çekerken, birçok katılımcı bu durumu ‘arz sıkıntısının işareti’ olarak yorumluyor. Çünkü dolaşımdaki coin miktarı azaldığında, Bitcoin’in ‘kıtlık’ etkisi öne çıkabiliyor ve bu da fiyat üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabiliyor.

Ancak tablo bu kadar basit değil. Bitcoin fiyatı, son aylarda 110.000 ila 120.000 dolar aralığına yerleşemeyip, tekrar 80.000 dolar seviyelerinin altına doğru geri çekildi. Yani arz kanadındaki düşüşe rağmen, fiyatların yukarı gitmesini sağlayacak güçlü bir talep hareketi şu anda net biçimde gözlenmiyor. Fiyat da buna paralel olarak tepkisiz bir görünüm sergiliyor.

Teknik analiz tarafında da güçlü bir iyimserlik sinyali şimdilik bulunmuyor. Bitcoin'in fiyatı hâlen 50, 100 ve 200 günlük üstel hareketli ortalamaların (EMA) altında seyrediyor. Bu durum, klasik bir ‘ayı piyasası görünümü’ olarak yorumlanıyor. Son haftalarda gelen mini toparlanma denemeleri de düşük hacimli kaldı ve önemli direnç seviyeleri aşılmayarak ivme sağlayamadı.

Bu şartlar altında bazı yorumcular, spot ETF’lere gelen sermaye girişleri, merkez bankalarının daha ılımlı para politikaları ve likidite artışı gibi gelişmelerin eşlik etmesi durumunda ‘arz şokunun’ gerçekten yaşanabileceğini savunuyor. Ancak kısa vadede, zayıf spot talep, yavaşlayan piyasa momentumu ve madencilerin azalan kârlılığı gibi faktörler daha fazla ağırlık kazanıyor.

Sonuç olarak, kripto para borsalarındaki BTC rezervlerinin düşmesi, arz tarafında uzun vadeli bir pozitif sinyal olarak değerlendirilebilir. Fakat bunun fiyatlara etki etmesi için ‘canlı ve güçlü bir talep dalgasının’ ortaya çıkması gerekiyor. Yani potansiyel bir arz şoku halen masa üzerinde duruyor, ancak gerçekleşip gerçekleşmeyeceği tamamen talep tarafındaki gelişmelere bağlı.