1 Milyar Dolarlık Kripto Projeleri Düşüşte: VC Değerlemeleri Gerçek Piyasa Karşısında Eridi

Kripto piyasasında son dönemde dikkat çeken gelişmelerden biri, daha önce *yüksek değerlemelerle* öne çıkan blockchain projelerinin, listeleme sonrası ciddi derecede *değer kaybetmesi*. Özellikle boğa piyasasında 1 milyar dolar civarında değer biçilen birçok proje, gerçek piyasa koşullarında bu beklentileri karşılayamıyor. 24’ünde (yerel saatle), CryptoRank verilerine göre bu durum hem yatırımcılar hem de girişimciler için önemli dersler barındırıyor.

CryptoRank tarafından aktarılan verilere göre, daha önce yatırımcılardan 1 milyar dolar değerleme almış olan Humanity Protocol şu anda yalnızca 285 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip. Fuel Network’ün 1 milyar dolarlık değerlemesi sonrası geldiği nokta ise yalnızca 11 milyon dolar. BubbleMaps de benzer şekilde *önceki değerlemesinin çok altında*, yalnızca 6 milyon dolarda kalmış durumda.

Bu tablo, yalnızca birkaç örnekle sınırlı değil. Plazma projesi, 500 milyon dolara yakın VC değerlemesinden, 224 milyon dolara kadar geriledi. ICNT, 470 milyon dolardan 247 milyon dolara düştü. DoubleZero ise 400 milyon dolarlık değerlemesine rağmen şu an 373 milyon dolar seviyesinde işlem görüyor. *Kamp Network* ve *Treehouse* projelerinde ise fark çok daha çarpıcı: Her biri VC’ler tarafından 400 milyon dolar değer biçilen bu projelerin toplam piyasa değeri sırasıyla sadece 15 ve 16 milyon dolar seviyesinde.

Uzmanlara göre bu durum sadece birkaç projenin başarısızlığını değil, kripto piyasasında yaşanan *genel bir yeniden değerleme sürecini* gösteriyor. Fundraising Digest tarafından yapılan açıklamada, “Boğa piyasasında anlatılan hikâyelerin etkisiyle VC'ler iyimser değerlemeler yapıyor. Ancak bu hikâyelerin gücünü kaybetmesiyle birlikte, sermaye piyasaları daha gerçekçi fiyatlamalara dönüyor” yorumu yapıldı.

Büyük projelerin yanı sıra, küçük ve orta ölçekli girişimler de bu değerleme farkından nasibini aldı. Evalyn, 250 milyon dolardan 26 milyon dolara düşerken, SoSoValue adlı bir başka proje 200 milyon dolardan 152 milyon dolara gerilemiş durumda. *Bu keskin düşüşler*, yatırımcıların sadece anlatılanlara değil, *gerçekçi performanslara ve piyasa ihtiyaçlarına* göre karar vermesi gerektiğini hatırlatıyor.

Fundraising Digest uzmanları, “Yatırımcıların VC değerlemelerine körü körüne güvenmek yerine, farklı senaryolara göre risk hesaplaması yapması şart. Erken aşama değerlemeler her zaman piyasa gerçekleriyle örtüşmeyebilir” şeklinde görüş bildirdi.

2025 Kasım itibarıyla VC yatırımlarındaki iştah da ciddi şekilde azalmış durumda. CoinTelegraph’a göre yalnızca 57 yatırım işleminin gerçekleştiği ayda, büyük miktarlarda fonlar sadece yüksek profilli şirketler tarafından çekilebildi. Bunlar arasında finans platformu Revolut’un 1 milyar dolarlık yatırımı ve Kraken borsasının 800 milyon dolarlık fonlaması öne çıktı.

Tüm bu gelişmeler, VC piyasasında artık daha çok *gerçek performans* ve *dayanıklı iş modelleri* aranacağına işaret ediyor. Boğa döneminde öne çıkan anlatılar ve beklentilerin yerini, şimdi daha sağlam metrikler ve sürdürülebilirlik kriterleri alıyor. Bu da yatırımcılar için *ilk aşamadaki heyecana kapılmadan*, daha temkinli bir yaklaşım benimsemenin önemini vurguluyor.