Grayscale'den Bir İlk: Ethereum(ETH) ETF'si Staking Gelirini Nakit Olarak Dağıttı

Grayscale, ABD’nin ilk halka açık Ethereum(ETH) ETF'si olan ‘Grayscale Ethereum Staking ETF(ETHE)’ aracılığıyla yatırımcılara ilk kez ‘staking’ ödüllerini nakit olarak dağıttı. Bu gelişme, zincir üstü getirilerin geleneksel finans ürünleriyle birleştirildiği ilk somut örnek oldu. Uzmanlara göre bu adım, kripto ETF piyasasında yapısal değişimlerin fitilini ateşleyebilir.

Grayscale’den 5’inde (yerel saatle) yapılan basın açıklamasına göre, söz konusu staking ödülleri yatırımcılara hisse başına 0.083178 dolar (yaklaşık 120 TL) tutarında nakit olarak ödendi. Toplam ödeme miktarı yaklaşık 9.4 milyon dolar (yaklaşık 136 milyon TL) oldu. Bu dağıtım, 2025 yılı 6 Ekim ile 31 Aralık tarihleri arasında ETF'nin zincir üstünde elde ettiği staking gelirlerinden elde edildi. Ethereum’lar mevcut varlıklarından satılarak nakde çevrildi ve böylece yatırımcılara doğrudan ödeme gerçekleştirildi.

Bu sistem sayesinde ETF'nin elindeki Ethereum varlık miktarında azalma olmadı. Fon, staking gelirini nakde döndürerek yatırımcılarına getiriyi paylaşırken, ETF yapısı içinde varlık yönetim istikrarını da korudu. Haberin yayımlandığı tarihte ETHE yaklaşık 26.47 dolar seviyesinden işlem görürken, Ethereum(ETH) fiyatı 3,299 dolar civarındaydı.

Grayscale Üst Yöneticisi Peter Mintzberg(Peter Mintzberg), bu süreci sadece kendi şirketleri değil, tüm Ethereum topluluğu ve borsa yatırım ürünü (ETP) piyasası için “tarihi bir an” olarak tanımladı. Bugüne dek ETF ürünleri, sadece temel varlık fiyatlarındaki yükselişten getiriler sunuyordu. Ancak staking ödüllerinin nakit olarak sunulması, kripto ETF'lerini geleneksel ‘temettü hisseleri’ gibi gelir sağlayan yatırım araçlarına dönüştürmeye başladı.

Bu yeni dinamik, gelir odaklı kurumsal yatırımcıların ve emeklilik fonlarına yatırım yapan bireysel kullanıcıların ilgisini çekebilir. Üstelik yatırımcıların doğrudan staking süreciyle uğraşması gerekmiyor; ETF sahibi olmaları yeterli. Vergi açısından da avantaj yaratıyor: Dağıtım nakit şeklinde gerçekleştiği için, karmaşık kripto transferi işlemlerine kıyasla daha basit bir finansal raporlama imkânı sağlıyor.

Bu gelişme, ABD’de staking getirisine dayanan ETF ürünlerinin yaygınlaşabileceğine dair önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor. Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, 2023 Kasım’ında staking özellikli Ethereum tröstü için başvuru yaparken, Fidelity de kendi Ethereum ETF'sine staking entegrasyonunu planladığını açıklamıştı. Bu durum, analistlerin ‘getiri savaşı’ olarak tanımladığı yeni bir rekabet döneminin kapısını aralıyor.

ETF ihraççıları, artık sadece temel varlık fiyat performansıyla değil, sağladıkları staking getirileri ve ödeme zamanlaması gibi kriterlerle de birbirlerinden ayrışmak zorunda kalabilir. Bu rekabet, ETF’ler arası karşılaştırma metriklerini de çeşitlendirecek gibi görünüyor. Yatırımcılar artık sadece fiyat değil, aynı zamanda ‘getiri potansiyeli’ ile de ürünleri değerlendiriyor olacaklar.

yorum: Grayscale’in bu adımı, ABD’de spot kripto ETF pazarının geleceğine yönelik önemli bir örnek oluşturuyor. Fiat temelli gelir dağıtımıyla geleneksel yatırımcıların da bu pazara katılımı kolaylaşabilir.