Bitcoin(BTC), 3 Ay Sonra Yeniden Zarar Bölgesinde: Yatırımcı Güveni Zayıflıyor

Bitcoin, 3 Ay Sonra Yeniden ‘Zarar Gerçekleşen’ Sürece Girdi: Karlılıktaki Düşüş, Duyarlılığı Zayıflattı

Bitcoin(BTC) yatırımcıları, 2023 Ekim ayından bu yana ilk kez tekrar 'net zarar gerçekleşmesi' aşamasına girdi. Bu durum, genel piyasa duyarlılığının zayıfladığına işaret ediyor. 24’ünde yayımlanan CryptoQuant raporuna göre, Bitcoin’in ‘net gerçekleşmiş kârı (Net Realized Profit)’ negatife düşerek hem kârlılığın azaldığını hem de yatırımcı duyarlılığının düşüş trendine girdiğini gösteriyor.

Verilere göre, 2024 yılı başından itibaren Bitcoin ağında yıllık net gerçekleşmiş kâr yaklaşık 2,5 milyon BTC seviyesine kadar geriledi. Bu rakam, 2024 Mart ve 2022 Mart aylarındaki durumla benzerlik gösteriyor. Özellikle 2022 Mart ayı, önceki ayı piyasasının başlangıcı olarak değerlendiriliyor. Aynı dönemde yatırımcılar yaklaşık 69.000 BTC net zarar gerçekleştirdi. CryptoQuant, “2023 yılından farklı olarak yatırımcılar artık kâr satışı yapmak yerine zararına satış yapmaya yöneliyor” diyerek bu eğilimin piyasa güveninin azaldığı ve yükselişlerin kalıcılığının tehlikeye girdiği bir dönemle uyumlu olduğunu belirtti.

2024 Başından Bu Yana Kâr Gerçekleştirme İştahı Azaldı

CryptoQuant raporu yalnızca net gerçekleşmiş kârlardaki düşüşe değil, aynı zamanda genel kâr gerçekleştirme gücünün azaldığına da dikkat çekti. 2024 Ocak’tan bu yana Bitcoin’deki kâr gerçekleştirme zirvesi sürekli olarak düşerken, 2024 Aralık, 2025 Temmuz ve 2025 Ekim’de daha önceki dönemlere göre daha düşük seviyelerde kaldı. Başka bir ifadeyle, fiyatlar yükselse bile yatırımcılar artık eskisi kadar ‘kar satışı’ yapmaktan kaçınıyor.

Geçmişteki on-chain veri analizlerine göre, bu tarz yapılar genellikle ‘talep zayıflığı’ sinyali olarak yorumlanıyor. Çünkü fiyatlar artarken yatırımcılar yüksek seviyelerden satın almaya istekli olmadığında, yükselişlerin sürdürülebilirliği azalıyor.

Mevcut Yapı, 2021–2022 Ayı Piyasasına Geçişi Hatırlatıyor

CryptoQuant, mevcut piyasa yapısının, 2021'in sonlarından 2022’ye geçerken Bitcoin’in boğa piyasasından ayı dönemine geçişine oldukça benzediğini öne sürdü. O dönemde kâr gerçekleşmeleri 2021 Ocak’ta zirve yaptıktan sonra kademeli olarak düşmüş ve yıl sonunda negatife dönmüştü. Bu da sert düşüşlerin habercisi olmuştu.

Raporda, “Tarih birebir tekrar etmese de, belirli kalıplar kendini yeniden gösterebiliyor. Şu anki durum da yatırımcıların daha temkinli olmasını gerektiriyor” yorumu yapıldı.

Yıllık Kâr Sıkışması, Boğa Sinyallerini Zayıflatıyor

CryptoQuant, yalnızca gerçekleşen kârların düşmesini değil, bu gerilemenin düzeyini de piyasanın ayı yönlü evrildiğinin bir göstergesi olarak değerlendirdi. 2023 Ekim’de yaklaşık 4,4 milyon BTC olan yıllık gerçekleşmiş kâr, bugün itibarıyla 2,5 milyon BTC’ye kadar inmiş durumda. Bu da piyasada satışa konu olan kâr miktarının azaldığını ve kâr gerçekleşmeleri ile beslenen önceki boğa döngüsünün artık sona ermiş olabileceğini gösteriyor.

Piyasa Görünümü: Duyarlılık Geriliyor, Volatilite Artışta

Bitcoin’in net zarar gerçekleşen bölgeye geçmesi şu anda doğrudan sert düşüş anlamına gelmese de, CryptoQuant bu on-chain dönüşümün 'spekülatif iştahın zayıflaması' ile ilişkili olduğunu vurguluyor. Raporda, “Geçmişte de net zarar süreleri uzadıkça, fiyat üzerindeki aşağı yönlü baskılar artmış ve yükselişler daha kısa soluklu olmuştur” değerlendirmesi yer aldı.

Bitcoin yeniden güçlü bir yükseliş trendine girebilmek için yatırımcı güvenini yeniden kazanmalı ve yeni talep akışı oluşmalı. Ancak mevcut tabloda beklentiler giderek zayıflıyor. Bu nedenle önümüzdeki dönemde yüksek volatilite ve sınırlı yukarı yönlü hareketlerin devam etme ihtimalinin yüksek olduğu düşünülüyor.