Bitcoin(BTC) ETF çıkışları sonrası yön arıyor: Piyasada oynaklık stratejileri öne çıkıyor

Bitcoin(BTC) çevresindeki yatırımcı duyarlılığı bölünmüş durumda. Bazı büyük yatırımcılar düşüşleri alım fırsatı olarak görse de, genel piyasa hala temkinli bir duruş sergiliyor. Ocak ortasından bu yana süren düşüş eğilimiyle birlikte daha önceki destek seviyeleri de sorgulanırken, yatırımcılar özellikle aşağı yönlü riskten ziyade ‘dalgalanmalara’ odaklanarak temkinli pozisyonlar alıyor.

22’sinde (yerel saatle) Bitcoin 89.500 dolar (yaklaşık 1.315.300 TL) seviyesinden işlem gördü. Bu fiyat, 14’ünde görülen 97.900 dolarlık zirveye göre yaklaşık %11’lik bir düşüş anlamına geliyor. Söz konusu düzeltme, olumlu ABD ekonomik verilerine rağmen ‘nakde geçme eğiliminin’ arttığını ortaya koyuyor. Özellikle bu süreçte Bitcoin spot ETF piyasasından yaklaşık 1,58 milyar dolarlık (yaklaşık 2,32 trilyon TL) net çıkış yaşandı. Öte yandan altın fiyatları rekor seviyeye ulaşarak, piyasanın riskten kaçış moduna geçtiğine dair sinyaller verdi.

Bitcoin vadeli işlem piyasasında da belirsiz bir hava hakim. Süresiz vadeli işlemlerin yıllıklandırılmış fonlama oranı yaklaşık %7’de kalırken, bu oran 6-12% arası ‘nötr’ aralıkta alt sınırı işaret ediyor. Bu durum, yatırımcıların yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonlara girmekte hâlâ temkinli olduklarını gösteriyor. Hafta başında fonlama oranı neredeyse sıfıra kadar gerilerken, şu anda toparlanmasına rağmen güçlü bir alım sinyali verdiği söylenemez.

Son iki günün türev ürün işlem detaylarına göre yatırımcılar yön değil, *oynaklık* odaklı stratejileri tercih ediyor. Türev veri analiz platformu Laevitas’a göre en çok kullanılan opsiyon stratejileri ‘long straddle’ ve ‘long iron condor’ oldu. Bu iki strateji de fiyatın yukarı ya da aşağı hareketinden ziyade, ani dalgalanmalardan kazanç elde etmeye odaklanıyor. Bu durum büyük yatırımcılar ve piyasa yapıcıların bir süre ‘kutu içinde’ seyreden bir piyasa öngördüğünü düşündürüyor.

Bitcoin alım sinyalleri temkinli biçimde de olsa bazı borsalarda gözleniyor. CoinGlass verilerine göre, Binance’ta üst düzey yatırımcıların oluşturduğu long/short oranı 2,08’den 2,18’e yükseldi. OKX borsasında da en üst %20’lik kullanıcı grubu long pozisyonlarını artırdı. Bitcoin 90.000 dolar seviyesini aşamasa da, bazı yatırımcılar yükseliş beklentisini sürdürüyor.

Yine de bu alımlar, yüksek kaldıraç kullanımı ya da opsiyonlarla düşüşe karşı korunma gibi agresif stratejilerle desteklenmiyor. Bu da *yükselişin kalıcı olabilmesi için güçlü bir tetikleyiciye ihtiyaç duyulduğunu* ortaya koyuyor.

Kısa vadede piyasanın yönünü belirleyecek temel unsur kurumsal yatırımcının geri dönüşü olabilir. Ancak Bitcoin spot ETF’lerinden yaşanan 1,5 milyar doları aşan para çıkışı, kar satışı döneminin başladığına işaret ediyor ve kısa vadede büyük montanlı girişlerin zor olabileceği düşünülüyor. Ayrıca, ABD 10 yıllık hazine tahvil faizinin %4,25 seviyesine yükselmesi, yatırımcıların güvenli varlıklara yöneldiğini gösteriyor. Bu durum, hükümet borçlanma seviyesi ve enflasyon beklentileri gibi faktörlerin etkisiyle oluştuğu yorumunu güçlendiriyor.

Piyasa şimdi gözünü önümüzdeki hafta açıklanacak büyük teknoloji şirketlerinin finansal sonuçlarına çevirmiş durumda. Microsoft(MSFT), Tesla(TSLA), Apple(AAPL) ve Visa(V) gibi devlerin açıklayacağı bilançolar, borsaların yönüyle birlikte kripto piyasasını da etkileyebilir.

Sonuç olarak, Bitcoin türev piyasası düşüşten sonra kısmi bir toparlanma sergilese de, ETF’lerden yaşanan para çıkışı ve opsiyon piyasasındaki yönsüzlük, *güçlü bir yükseliş ivmesinin henüz oluşmadığını* gösteriyor. Piyasa, bir süre daha 88.000 ile 95.000 dolar aralığında yatay hareket edebilir. Bu bandın dışına çıkılması için anahtar, net bir biçimde kurumsal yatırımcı ilgisinin geri dönmesi olacak.