BitGo'nun halka arzı dalgalı başladı: Kripto şirketlerinde istikrarsızlık yeniden gündemde

Dijital varlık saklama şirketi BitGo, New York Menkul Kıymetler Borsası’nda(NYSE) işlem görmeye başladığı ilk haftadan itibaren yaşadığı büyük fiyat dalgalanmalarıyla kripto şirketlerinin halka arzlarındaki *istikrarsızlık* sorununu bir kez daha gözler önüne serdi. 25’inde (yerel saatle) işlem görmeye başlayan BitGo hisseleri, ilk gün %25 oranında yükselse de kısa süre içinde yön değiştirerek kazançlarını geri verdi. Ertesi gün ise halka arz fiyatının %13,4 altına geriledi.

BitGo, söz konusu halka arzı geçtiğimiz perşembe günü hisselerini 18 dolar fiyattan satışa sunarak gerçekleştirdi. Böylece şirket yaklaşık 2,61 trilyon Kore wonu (yaklaşık 1,9 milyar dolar) değerlemeye ulaştı. İlk gün hisselere yoğun ilgi ve güçlü alımlar görülse de yatırımcıların kısa vadeli kar realizasyonları sonucu satış baskısı oluştu. BitGo’nun hisseleri şu anda halka arz fiyatının altına inmiş durumda.

Uzmanlara göre bu tür dalgalanmalar, yeni halka arz edilen kripto şirketlerinde sıkça görülen ‘*sınırlı arz*’ ve ‘*değişken yatırımcı duyarlılığı*’ gibi faktörlerden kaynaklanıyor. Özellikle BitGo’nun borsada işlem gören hisse miktarının az olması nedeniyle, arz-talep dengesizlikleri fiyatlar üzerinde daha büyük etki yaratabiliyor.

BitGo’nun halka arz süreci aylar öncesinden başlamıştı. Şirket, 2023 Eylül ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) başvurarak niyetini duyurmuş ve şu anda sakladığı varlıkların büyüklüğü 90 milyar dolar (yaklaşık 130,5 trilyon Kore wonu) seviyesini geçmiş durumda. Bu güçlü veriler şirketin sektördeki konumunu sağlamlaştırsa da, piyasadaki *belirsizlik* ve yatırımcıların daha temkinli tutumu BitGo hisselerini de olumsuz etkiliyor.

Buna rağmen kripto endüstrisinde halka arz girişimleri devam ediyor. 24’ünde (yerel saatle) Financial Times’a göre, donanım cüzdanı üreticisi Ledger, ABD borsasında 4 milyar dolarlık bir değerlemeyle halka arzı değerlendiriyor. Kripto para borsası Kraken ise kısa süre önce 800 milyon dolar yatırım aldıktan sonra yeniden halka arz söylentileriyle gündemde. Kraken Eş CEO’su Arjun Sethi temkinli davranacaklarını belirtse de planlar masada kalmaya devam ediyor.

Öte yandan kripto firmalarının 2025 yılında kaydettiği performansın çoğu, S&P 500 endeksine göre zayıf kaldı. Orta ölçekli halka arz şirketlerinde bu etki daha da belirgin hale geldi. PwC şirketinin halka arz uzmanı Mike Bellin, günümüz piyasalarında ‘*temel değerlerin*’ daha çok önem kazandığını söyledi. Bellin, “Yatırımcılar artık çok daha seçici ve şirketler açık bir büyüme hikayesiyle güçlü bir operasyon stratejisi sunmak zorunda” dedi.

Sonuç olarak BitGo’nun borsa macerası, kripto endüstrisine yönelik yüksek beklentiler ile *gerçek piyasa tepkileri* arasındaki farkı ortaya koyuyor. Kripto şirketlerine olan yatırım iştahı tamamen bitmese de yatırımcılar artık yalnızca *teknoloji trendlerine* değil, daha çok *karlılık ve stratejiye* bakıyor.