Clarity Yasası onaylanmazsa kripto piyasası 3 yıl sürecek büyük bir sınavla karşı karşıya

‘Clarity Yasası’ iptal edilirse kripto para piyasası 3 yıl sürecek büyük bir sınavla karşı karşıya kalabilir

Kripto para piyasasında düzenleyici netlik sağlaması beklenen ‘Clarity Yasası’, ABD Senatosu'nda ilerleme kaydedemezse sektör önümüzdeki üç yıl boyunca ciddi bir ‘kullanım kanıtı sınavıyla’ karşı karşıya kalacak. Bitwise'nin(BITW) yatırım başkanı Matt Hougan(Matt Hougan), yasalaşma sağlanmazsa piyasanın ‘beklenti temelli yükseliş’ yerine duraksamaya girebileceği uyarısında bulundu.

2025 yılı Temmuz ayında Temsilciler Meclisi’nden geçen yasa tasarısı, şu anda Senato’nun Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi tarafından değerlendiriliyor. Ayrıca, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC)'nu ilgilendiren maddeler, Senato Tarım Komisyonu’nun danışmanlığında ele alınmakta. Her iki komitten çıkan farklı ön taslaklar, ‘yatırımcı koruma hükümleri’ gibi tartışmalı konularda anlaşmazlık nedeniyle sürekli revize ediliyor ve bu durum süreci önemli ölçüde yavaşlatıyor.

‘Kullanım temelli pazar’ dönemine girilebilir

Hougan, yasanın rafa kaldırılması durumunda kripto endüstrisinin Amerikan finans sistemine entegre olmanın zorunlu bir parçası olup olamayacağını ispatlamak zorunda kalacağını belirtti. Ona göre şu an “olumlu görünen düzenleyici atmosfer” hukuki teminata kavuşmazsa bir sonraki yönetim bu tutumu kolaylıkla tersine çevirebilir.

Clarity Yasası onaylanmazsa, piyasalar regülasyon beklentisinden çok doğrudan kullanım oranlarıyla değerlendirilecek. Hougan bu noktada, stablecoin’ler, menkul kıymet token'ları ve blokzincir tabanlı finansal altyapı gibi belirgin fayda sağlayan alanlarda ‘ölçeklenebilir pratik kullanım örnekleri’ sunulması gerektiğini vurguladı. Uber ve Airbnb’nin ilk regülasyon eksikliğine rağmen büyük kullanıcı tabanı sayesinde düzenlemeleri kendi lehlerine değiştirdiğine dikkat çeken Hougan, benzer bir ‘piyasa eylemiyle düzenleme inşası’ yaklaşımının kripto için geçerli olabileceğini savundu.

Siyasi senaryo değişirse daha sert regülasyon gelebilir

Ancak, söz konusu yasa başarısız olursa risklerin de büyüyeceği uyarısı yapıldı. Eğer kripto paralar önümüzdeki 3 yıl boyunca finans sisteminin yalnızca ‘kenarında’ kalırsa, yönetim değişiklikleri yeni ve daha sert önlemleri gündeme getirebilir. Bu da yatırımcıların ‘somut benimseme’ görülene kadar fiyatları yukarı çekme konusunda isteksiz davranmasına neden olabilir. Öte yandan, sektörün desteklediği şekilde bir yasa çıkarsa, piyasanın stablecoin’ler ve tokenlaştırılmış varlıklardaki genişlemeyi ‘kaçınılmaz’ kabul ederek güçlü bir ralli başlatması bekleniyor.

Sektör içi çatışmalar süreci daha da karmaşık hale getiriyor

Clarity Yasası’nın bazı hükümleri sektörde iç gerilimlere de neden olmuş durumda. Ay başında yayınlanan bir raporda Citron Research, Coinbase Üst Yöneticisi Brian Armstrong’u, şirketinin stablecoin modelini korumak için yasaya karşı çıkmakla suçladı.

Coinbase, 14 Ocak’ta yasaya verdiği desteği çektiğini duyurarak; menkul kıymet token’larının düzenlenmesi, merkeziyetsiz finans(DeFi) ile ilgili gizlilik önlemleri, stablecoin ödül yapıları ve SEC’in yetki alanı gibi konularda kaygılarını dile getirmişti. Ancak Citron, Armstrong’un bu tutumunun rakip platformlar—özellikle Securitize—ile rekabet korkusundan kaynaklandığını öne sürerek tansiyonu artırdı.

Clarity Yasası, ABD’de dijital varlık alanının yasal sınırlarını netleştirecek ‘belirleyici düzenleme’ olarak görülüyor. Ancak hem siyasi hem de sektörel düzlemde çıkan çatışmalar bu süreci oldukça zorlu hale getiriyor. Bu nedenle önümüzdeki birkaç ayda alınacak kararların, kripto para piyasasının yönünü belirleyecek kritik bir viraj olacağı değerlendiriliyor.