Bitcoin(BTC) opsiyon vadesi öncesi sıkıştı: 8,4 milyar dolarlık pozisyon yönü belirleyecek

Bitcoin(BTC), yaklaşık bir aydır 90.000 dolar civarında sıkışık bir fiyat hareketi sergiliyor. 2 Şubat Cuma günü vadesi dolacak olan büyük çaplı opsiyon sözleşmeleri öncesi piyasadaki ‘bekle-gör’ havası daha da belirginleşmiş durumda. Fiyat aralığının daralması ve yönsüzlük, opsiyon piyasasında oluşan yoğun pozisyon yapısı ile ilişkilendiriliyor.

29’unda (yerel saatle), kripto türev platformu Deribit tarafından yayımlanan rapora göre, Bitcoin’deki son fiyat hareketleri ‘pozisyonlanma’ açısından değerlendirildiğinde çok daha anlam kazanıyor. Şirket, vadeli işlem kaldıraçları yerine opsiyonlarla uygulanan korunma odaklı stratejilerin ön plana çıktığını belirtti.

Bitcoin, Kasım ortasından bu yana 85.000 dolar ile 95.000 dolar arasında dalgalanıyor. Geçtiğimiz haftadan itibaren ise 90.000 dolar seviyesine yakın bir yatay seyir izleniyor.

Bu hafta 2 Şubat Cuma günü, yaklaşık 8,4 milyar dolar değerinde Bitcoin opsiyonu sona erecek. Verilere göre bu opsiyonların büyük çoğunluğu yükselişe yönelik alım yönünde. Put/Call oranı ise 0,54 ile alım opsiyonlarının ciddi oranda ağır bastığını gösteriyor. Deribit, en büyük zarar seviyesinin (‘Max Pain Point’) 90.000 dolar olduğunu vurgulayarak, en fazla kontratın bu seviyede zararla vadesinin dolacağını öngörüyor.

Opsiyonların açık pozisyon tutarı (Open Interest) şu anda 38,7 milyar dolar seviyesinde ve kısa vadeli vadeler etrafında artış gösteriyor. Özellikle satım opsiyonlarının yüksek oranı, yatırımcıların aşağı yönlü riskleri aktif şekilde yönettiğine işaret ediyor.

Deribit, bu dönemde yaşanan hareketlerin fiyat momentumu yerine pozisyon değişimlerinden beslendiğini vurgulayarak, “Yukarı yönlü hareketlerde satış, düşüşte ise alım davranışlarının görülmesi, piyasadaki yön arayışının sınırlı kaldığını gösteriyor” yorumunda bulundu.

Kurumsal yatırımcılardan piyasaya olan nakit girişlerinin sürdüğü ifade edilirken, risk alımında belirgin bir değişimin yaşandığı belirtiliyor. Şirket, “Piyasada yeterince likidite var fakat önceki dönemlerdeki gibi kaldıraçla değil, daha çok yapılandırılmış ürünler ve korunma stratejileriyle hareket ediliyor. Bu nedenle kısa vadeli fiyat hareketlerinde dış haberlerden çok pozisyon yapısı belirleyici oluyor” değerlendirmesini yaptı.

Opsiyonlara odaklı bu yapı, piyasa tepkilerinin geçici olarak kısıtlı kalmasına yol açsa da, yön değişimi açısından önemli bir sinyal de olabilir. Belirli fiyat seviyelerinde yoğunlaşan opsiyon pozisyonları çözülürse ya da beklenmeyen düzeyde güçlü alış veya satış dalgası oluşursa, mevcut denge bozulabilir.

Bu haftaki opsiyon süresinin dolmasının ardından piyasanın yön arayışında daha atak bir hale gelmesi de muhtemel. Geçmişte de büyük opsiyon vadeleri sonrasında Bitcoin’in tek yönlü güçlü hareketler gösterdiği görülmüştü. Ancak bu kez, kısa vadeli kâr satışları ve korunma amaçlı pozisyon ayarlamaları önemli rol oynayacağı için temkinli olunması tavsiye ediliyor.

Sonuç olarak, Bitcoin fiyatındaki son dönem durağanlığı talep eksikliğiyle değil, opsiyon piyasası üzerinden yapılan ‘karmaşık risk yönetiminin’ bir sonucu olarak öne çıkıyor. Piyasada hala likidite ve ilgi mevcut, fakat şu an ‘belirleyici momentumu bekleyen’ bir hazırlık sürecinde olduğu görülüyor.