Bitcoin(BTC) için kalıcı yükselişin koşulu: Likidite ve kâr-zarar oranı

Bitcoin(BTC) fiyatının uzun vadeli bir yükseliş trendine geçebilmesi için piyasa likiditesinin yeniden güçlenmesi gerektiği belirtiliyor. On-chain veri analiz firması Glassnode'un açıklamasına göre, daha önce anlamlı toparlanma sinyalleri vermiş olan belli başlı likidite göstergeleri hâlâ normal seviyelere yaklaşabilmiş değil. Bu durum, mevcut fiyat hareketlerinin kısa vadeli kalabileceğini gösteriyor.

Şu anda Bitcoin, 80.700–83.400 dolar (yaklaşık 1 milyon 151 bin – 1 milyon 189 bin TL) seviyelerinde tutunarak kısa vadeli bir *yükseliş eğilimi* sergiliyor. Vadeli işlem piyasalarında öne çıkan likidite çekilme seviyesi ise 93.500 dolar (yaklaşık 1 milyon 333 bin TL) olarak tahmin ediliyor. Ancak Glassnode'a göre, piyasanın *kalıcı bir yükseliş trendine* girebilmesi için ‘90 günlük gerçekleşmiş kâr-zarar oranı’ (Realized PnL Ratio) endeksinin sınır seviyesini aşması gerekiyor.

Son iki yılın verilerine göre Bitcoin fiyatında kalıcı bir yükseliş ancak bu oranın ‘5’ seviyesinin üzerine çıkmasıyla mümkün olabildi. Bu eşik aşıldığında, piyasaya tekrar sermaye girişi yaşanıyor ve likidite önemli ölçüde artıyor. Ancak hâlihazırda bu seviyeye ulaşılamamış olması, piyasada hâlâ yeterli *likidite eksikliği* bulunduğunu ve fiyat artışlarının kalıcılığı konusunda soru işaretleri yarattığını ortaya koyuyor.

Diğer yandan, piyasada dolaşımda olan Bitcoin’lerin %22’sinden fazlası şu anda ‘zarar bölgesinde’ bulunuyor. Bu durum, yatırımcılar arasında psikolojik baskının arttığını gösteriyor. Glassnode’a göre eğer mevcut destek seviyeleri kırılırsa, uzun vadeli yatırımcılar(LTH) arasında satış baskısı yeniden yükselebilir.

Buna karşın, on-chain veri platformu CryptoQuant’ın değerlendirmeleri ise görece *iyimser* bir tablo çiziyor. Verilere göre, son dönemde Binance'e aktarılan Bitcoin miktarı aylık ortalama 5.700 BTC civarında. Bu, 2020’den bu yana kaydedilen en düşük seviye ve uzun vadeli ortalamanın (12.000 BTC) yaklaşık yarısı. Genellikle borsalara yapılan transferler satış niyetini gösterdiğinden, bu düşüklük yatırımcıların satıştan çok ‘elde tutma’ eğiliminde olduklarına işaret ediyor.

Konuyla ilgili görüş belirten analist Darkpost, “Şu anda gözlenen düşük transfer hacmi, yatırımcıların Bitcoin’i orta-uzun vadeli tutma isteğinin halen güçlü olduğunu gösteriyor” yorumunda bulundu. Ayrıca, para politikalarına dair belirsizliklere ve fiyat düzeltmelerine rağmen yatırımcıların satış yerine elde tutma yönünde hareket ettiği vurgulandı.

Genel tabloya bakıldığında, Bitcoin kısa vadede belli destek seviyelerinde tutunmayı başarsa da, gerçek bir yükseliş rallisinin başlaması için piyasa likiditesinin ve sermaye hareketlerinin *güçlü biçimde* artması gerektiğine dikkat çekiliyor. Gerçekleşmiş kâr-zarar oranı ile borsa transfer verileri, önümüzdeki günlerde Bitcoin fiyatındaki yönü belirleyecek temel göstergeler arasında öne çıkıyor.