Bitcoin(BTC) satış baskısı altında: Stablecoin çıkışları likiditeyi zorluyor

Bitcoin’da Satış Baskısı Artıyor: Stablecoin Çıkışları Likidite Daralmasını Tetikliyor

Altın ve ABD borsası tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşırken, kripto para piyasasında ise dikkat çekici bir ‘likidite daralması’ yaşanıyor. Özellikle stablecoin piyasasındaki değer kaybı, Bitcoin(BTC) dahil olmak üzere birçok ana dijital varlıktan yatırımcıların paralarını çektiğini gösteriyor.

Bu hafta itibarıyla Bitcoin, kritik destek seviyesinin altına gerilerken, yatırımcı duyarlılığını ölçen çoğu gösterge de eş zamanlı olarak zayıflama işaretleri verdi. Buna karşılık ‘güvenli liman’ olarak görülen altının ons fiyatı 5.500 doları aşarak yaklaşık 1,65 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaştı. Gümüş ise ons başına 120 doları geçerek benzer bir yükseliş gösterdi. Bu gelişmeler, geleneksel güvenli varlıklara olan talebin yeniden tırmandığını ortaya koyuyor.

Stablecoin Piyasasında 7 Trilyon Wonluk Düşüş Gözlemlendi

20’sinde, piyasayı analiz eden Sunny Mom, “kurumsal yatırımcının satış tarafında yoğunlaştığını” vurguladı. Mom, bunu destekleyen veri olarak Coinbase prim endeksinin -0,17% seviyesine kadar düşmesini gösterdi. Bu, özellikle Amerikan işlem saatlerinde satış baskısının artışta olduğuna işaret ediyor. Ocak ayı boyunca bu endeksin sadece iki kez pozitif yönde değiştiğini belirten Sunny Mom, bu durumun büyük yatırım gruplarının pozisyon küçülttüğünü gösterebileceğini belirtti.

Ek olarak, son günlerde başlıca stablecoin’lerde 2,2 milyar dolar — yani yaklaşık 3,15 trilyon won — piyasa değeri kaybı yaşandı. Yüksek seviyelere kıyasla toplamda 5,6 milyar dolarlık düşüş dikkat çekti. Başka bir analist olan Darkfost ise Ethereum(ETH) tabanlı stablecoin arzının sadece bir hafta içerisinde 7 milyar doların üstünde azaldığını açıkladı. Bu boyutta bir daralma, bu piyasa döngüsünde ilk kez görülüyor.

Uzmanlara göre bu düşüş, yatırımcıların ‘dijital dolar’ olarak bilinen stablecoin’leri nakde çevirdiğini yani piyasanın alım gücünü azalttığını gösteriyor. Bu da kısa vadeli geri dönüş umutlarını törpüleyebilir.

Bitcoin İçin Aşağı Yönlü Risk Alanı 58 Bin Dolar Seviyesine Kadar Genişliyor

Sunny Mom, mevcut durumda üç ana destek seviyesine dikkat çekti. Öncelikle, ‘gerçek ortalama fiyat’ olarak tanımladığı 81.000 dolar seviyesi öne çıkarken; ardından 2024 yılının zirvesi olan 70.000 dolar ve son olarak da 200 haftalık hareketli ortalama seviyesi olan 58.000 dolar bulunduğunu kaydetti. Bu seviyelerin birer ‘teknik destek noktası’ olduğuna işaret eden Mom, likidite çıkışları göz önünde bulundurulduğunda Bitcoin’in tekrar satış baskısıyla karşılaşabileceğini belirtti.

Gerçekten de Bitcoin son yedi gün içerisinde %2,5 değer kaybederek istikrarsız bir grafik çizdi. Buna karşın altının bir günde %3 artması, ikisi arasındaki performans farkını gözler önüne serdi.

Yatırımlar Tamamen mi Çekiliyor, Yoksa Bekle-Gör Dönemi mi?

Yine de tüm yatırımcıların kripto piyasasından ayrıldığına dair görüşler tam olarak örtüşmüyor. Zincir üstü (on-chain) veri analisti Carmelo Alemán, yeni verilerin farklı bir tablo sunduğunu söylüyor. Alemán, stablecoin arzına göre Bitcoin’in piyasa değerini ölçen SSR (Stablecoin Supply Ratio) endeksinin 12,6 seviyesine kadar düştüğünü açıkladı. Bu oran birkaç hafta önce 18-19 seviyelerindeydi. Bu düşüş, piyasadan çıkıştan çok ‘bekleme’ eğilimine işaret edebilir.

ETF uzmanı Eric Balchunas da Bitcoin’deki mevcut düşüşü ‘spot ETF’lere yönelik aşırı beklentilerin normale dönmesi’ olarak değerlendiriyor. 2022’den bu yana %400’e varan artışı hatırlatarak uzun vadeli yükseliş eğiliminin hâlâ geçerli olduğunu savundu.

Öte yandan, CryptoQuant analistlerinden GugaOnChain daha makroekonomik bir perspektif öneriyor. “Doların zayıf olduğu ve yatırımcıların sermaye korumaya yöneldiği dönemlerde paranın altın gibi denemelerden geçmiş varlıklara aktığını” belirten analist, Bitcoin’in halen ‘riskli varlık’ kimliğini taşıdığını ifade etti. Bu sebeple mevcut koşullar değişmedikçe, likidite kısıtı ve temkinli yatırım davranışı kripto piyasalarındaki genel baskıyı sürdürebilir.