Bitcoin(BTC) 81.000 doların altına sarkarsa düşüş derinleşebilir: Sharpe oranı negatife döndü

Bitcoin’in fiyatı düşerken Sharpe oranı daha hızlı geriledi: Piyasa için tehlike çanları mı?

Bitcoin(BTC) piyasası yeniden düşüş yönlü bir trend sergilemeye başlarken yalnızca fiyat değil, ‘Sharpe oranı’ gibi teknik ve on-chain göstergeler de olumsuz sinyaller veriyor. Son olarak Bitcoin’in fiyatı 81.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 176 bin TL) seviyesine kadar düşerken, dikkat çeken gelişme bu düşüşe Sharpe oranının daha da yüksek bir hızda eşlik etmesi oldu.

Sharpe oranı, getiriyi taşıdığı ‘risk’e göre değerlendiren bir istatistiksel ölçüttür. Yüksek bir Sharpe değeri, aynı riskle daha yüksek getiri elde edildiğini gösterirken, negatif bölgeye geçmesi yatırımın riskine kıyasla getirinin yetersiz kaldığı anlamına gelir. Bu oran genellikle fiyat gibi yüzeysel göstergelerden daha derin ve öncü sinyaller verdiği için özellikle uzun vadeli ve veriye dayalı yatırımcılar tarafından ‘önemli bir uyarı’ olarak görülür.

“Risk arttı ama kazanç azaldı” uyarısı

Kripto analiz platformu Alphractal’ın kurucusu Joao Wedson, 30 Ocak’ta eski adıyla Twitter, yeni adıyla X üzerinden yaptığı açıklamada, “Bitcoin yatırımcıları daha fazla risk almasına rağmen daha az kazanç sağlıyor” ifadelerini kullandı. Wedson, Bitcoin’in Sharpe oranının sadece negatif bölgeye geçmiş olması değil, aynı zamanda fiyatından da hızlı biçimde düşüyor olmasının ‘endişe verici’ olduğunu belirtti.

Sharpe oranının tarihsel olarak çoğu zaman ‘fiyat hareketinden önce’ yön değiştirdiğini hatırlatan Wedson, Bitcoin’in yeniden yükseliş ivmesi kazanması için ilk önce risk-getiri oranının iyileşmesi gerektiğini söyledi. Wedson'a göre bu tür göstergelerdeki zayıflama, geçmişte de sıklıkla yatay fiyat hareketlerinin ya da daha büyük düşüşlerin habercisi oldu.

Gerçekten de 2024’ün başında Sharpe oranı negatife dönerken, kısa süreli de olsa Bitcoin 97.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 408 bin TL) seviyesine kadar çıkmıştı. Ancak o dönemde bu göstergenin uyarılarını ciddiye almayan piyasa kısa sürede yeniden düzeltme aşamasına girdi.

81.000 dolar kritik destek seviyesi: Kırılırsa 65.500 dolara kadar düşüş olabilir

Wedson, 81.000 dolar seviyesinin şu anda Bitcoin için ‘önemli bir destek’ olduğuna dikkat çekti. Bu seviyenin altında 2022’de yaşanan ‘panik satış’ dönemine benzer bir sürecin yeniden başlayabileceğini belirten Wedson, Fibonacci'ye dayalı piyasa ortalaması hesaplamalarına göre sıradaki büyük desteğin ise 65.500 dolar (yaklaşık 949 bin TL) olduğunu söyledi.

Bitcoin 29 Ocak’ta bu destek seviyesine yaklaşmış olsa da sonrasında 83.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 203 bin TL) seviyesine hafif bir tepki yükselişi gerçekleştirdi. Ancak haftalık bazda hâlâ yaklaşık %8 değer kaybeden kripto para, teknik veriler ve on-chain göstergeler ışığında ‘düşüş trendinin devam edebileceğine’ yönelik sinyaller veriyor.

Bu son dalgalanmanın ardında ise birçok faktör yer alıyor: Jeopolitik belirsizlikler, Microsoft(MSFT) gibi teknoloji devlerinin beklentiyi karşılamayan gelir raporları ve vadeli işlemlerdeki yüksek miktarda pozisyon kapatmaları bu düşüşü tetikleyen başlıca nedenlerden. Ancak hem teknik göstergeler hem de blockchain üzerindeki verilerin ‘eş zamanlı’ olarak olumsuz sinyaller veriyor oluşu, ‘önümüzdeki dönemde kısa vadeli toparlanmalardan çok temkinli bir duruşun’ daha doğru olabileceğini gösteriyor.