Ethereum(ETH) Sert Düştü ama ‘V Tipi Toparlanma’ Beklentisi Güçleniyor: Staking Arzı Rekor Seviyede

Ethereum(ETH) son bir ayda yüzde 30’dan fazla değer kaybetse de, yeniden ‘V tipi bir toparlanma’ denemesi yapacağı yönünde beklentiler öne çıkıyor. 2018’den bu yana sekiz kez yüzde 50’yi aşan sert düşüşler yaşayan Ethereum her seferinde kayıplarını hızla telafi etti. Analistlere göre, bu nedenle mevcut düzeltme de geçmiş dönemlerde görülen fiyat hareketlerinden çok farklı değil.

Fundstrat araştırma direktörü Tom Lee, Hong Kong’da düzenlenen bir konferansta yaptığı değerlendirmede, “Birçok yatırımcı şu an hayal kırıklığı içinde ama 2018’den bu yana Ethereum’un yüzde 50’den fazla düştüğü sekiz farklı dönem oldu” dedi. Lee, “Geçen yıl da ocak-mart arasında Ethereum yüzde 64 gerilemişti. Ancak bu sekiz dönemin hepsinde fiyat ‘V tipi dip’ oluşturdu ve neredeyse düştüğü hızda toparlandı. Şu anda da yapısal olarak farklı bir tablo yok” ifadelerini kullandı.

Lee’nin değerlendirmesi, Ethereum fiyatında görülen ani düşüşlerin ardından gelen sert toparlanma ‘desenine’ dayanıyor. Geçmişte yaşanan sekiz büyük geri çekilmenin tamamında, neredeyse dikey bir düşüşü benzer ölçüde hızlı bir yükseliş takip etti. Bu açıdan bakıldığında, son düzeltmenin de aynı serinin bir parçası olabileceği öne sürülüyor.

Piyasa analisti Tom DeMark ise zincir üstü veriler ve fiyat yapısını inceleyerek 1.890 dolar seviyesini güçlü bir ‘dip adayı’ olarak öne çıkardı. Ancak bu bölgenin iki kez aşağı yönde test edilmesi, yani ‘undercut’ hareketinin görülmesi gerektiğini, gerçek dip formasyonunun ancak bu sayede ‘tamamlanmış’ olacağını savundu.

Lee, DeMark’ın belirttiği bu seviyeyi ‘mükemmel dip (perfected bottom)’ olarak nitelendirirken, “Ethereum şu an dip seviyeye son derece yakın” değerlendirmesini yaptı. Ayrıca “2018’in ikinci yarısı, 2022 sonbaharı ve 2025 Nisan dönemlerine benzer bir süreçten geçiyoruz” diyerek, “Zaten ciddi bir düşüş yaşandıysa, bu noktada dibi korku kaynağı olarak görmektense hangi fırsatların ortaya çıktığını düşünmek daha anlamlı” yorumunda bulundu.

TradingView verilerine göre Ethereum, 6 Şubat’ta Coinbase borsasında 1.760 dolara kadar gerileyerek yıl başında gördüğü zirve seviyeden önemli ölçüde uzaklaştı. Bu fiyat, 2025 içinde kaydedilen 1.400 dolar bandındaki dip seviyenin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Ethereum fiyatı son dönemde 2.000 dolar seviyesinin üzerinde kalıcı bir tutunma sergileyemiyor. Haber hazırlanırken yaklaşık 1.970 dolar civarında işlem gören Ethereum’un son 30 gündeki kaybı yüzde 37’yi bulmuş durumda. Kısa vadeli tabloya bakıldığında, yatırımcıların risk iştahının belirgin biçimde zayıfladığı görülüyor.

Fiyat tarafındaki zayıflığa karşın zincir üstü göstergeler, Ethereum staking talebinin güçlendiğine işaret ediyor. Ethereum doğrulayıcı bekleme sırasını izleyen ValidatorQueue verilerine göre, ağa yeni doğrulayıcı olarak katılmak isteyenler için bekleme süresi 71 güne çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Sırada bekleyen staking miktarının 4 milyon ETH seviyesine yaklaştığı belirtiliyor.

Toplam arz içinde staking’e ayrılan pay da yüzde 30,3’e yükselerek rekor kırdı. Bu oran, yaklaşık 36,7 milyon ETH’nin ağ güvenliğini sağlamak üzere kilitlendiği ve fiilen dolaşımdan çekildiği anlamına geliyor.

Kripto analisti Milk Road, “Ethereum arzının üçte biri şu anda likit değil ve yıllık yüzde 2,83 gibi görece düşük bir getiri karşılığında staking’de tutuluyor” değerlendirmesini yaptı. Yüzde 2,83’lük getiri, geleneksel finans ürünleriyle kıyaslandığında rekabetçi görünse de, yüksek getiri odaklı kripto piyasası için ‘çok cazip’ bir oran olarak öne çıkmıyor.

Analist, “Buna rağmen insanlar Ethereum kilitlemek için sıraya girmiş durumda” derken, “Fiyatın düzeltme yaşadığı bir dönemde 7,4 milyar dolar tutarında varlığı kilitlemek, basit bir kısa vadeli spekülasyon olarak açıklanamaz. Bu durum, piyasa katılımcılarının Ethereum’u uzun vadeli bir varlık olarak gördüğüne ve ‘yerleşmeye başladığına’ işaret ediyor” yorumunu paylaştı.

Genel tabloya bakıldığında, Ethereum piyasası fiyat grafiği açısından bakıldığında derin bir düzeltme sürecinde. Ancak staking verileri, aynı zamanda ‘arz daralmasının’ yapısal olarak hızlandığına işaret ediyor. Lee’nin dikkat çektiği geçmiş sekiz büyük düşüşün ardından tekrarlayan ‘V tipi toparlanmalar’ ve toplam arzın üçte birine yakın kısmının uzun vadeli staking’de kilitli olması, orta-uzun vadeli dengeyi analiz ederken önem taşıyan veriler olarak öne çıkıyor.

Bununla birlikte geçmiş fiyat desenlerinin geleceği garanti etmediği unutulmamalı. Küresel makroekonomik koşullar, düzenleyici adımlar, zincir üstü aktivite ve merkeziyetsiz uygulama ekosistemindeki rekabet gibi değişkenler, bu düzeltme sürecinin süresini ve derinliğini etkilemeye devam edecek. Yatırımcılar için, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından çok Ethereum ağının kullanım oranı, staking dinamikleri ve ücret yapısındaki değişimler gibi temel göstergeleri yakından izlemenin daha sağlıklı olacağı değerlendiriliyor.