Ethereum(ETH) Balinaları Satarken Küçük Yatırımcı ve Staking Talebi Tarihi Zirvede

Kaynak: Santiment, Milk Road, TradingView – 13’ünde (yerel saatle)

Ethereum(ETH) fiyatı 2.000 dolar (yaklaşık 2억 8,960만 원) seviyesinin altında dalgalı seyrini sürdürürken, büyük yatırımcılar satışa geçip küçük yatırımcılar alıma yöneliyor. On-chain verilere göre, yüksek bakiyeli ‘üst seviye cüzdanlar’ satış yaparken 1 ETH altı ‘küçük cüzdanlar’ tarafında agresif bir birikim dikkat çekiyor. Ethereum piyasasında hem ‘miktar’ hem de ‘yatırımcı profili’ bazında belirgin bir ayrışma yaşanıyor.

Santiment’in on-chain analizine göre son düşüş sürecinde Ethereum fiyatı net bir yön bulamazken, büyük ve küçük yatırımcıların stratejileri tamamen zıt yönde ilerliyor. ‘*Ethereum(ETH)*’ balinaları olarak görülen adresler kâr realizasyonu ve portföy *yeniden dengeleme* adımlarına ağırlık verirken, bireysel yatırımcılar bu düzeltmeyi ‘uzun vadeli alım fırsatı’ olarak değerlendiriyor. yorum: Piyasada kısa vadeli temkin ile uzun vadeli iyimserlik yan yana ilerliyor.

Santiment verileri, şu anda satış baskısının özellikle en az 1.000 ETH tutan ‘üst seviye’ cüzdanlardan geldiğini gösteriyor. Buna karşılık, 1 ETH’den az varlık tutan ‘küçük cüzdanlar’da ise alımlar tarihi zirve seviyelere çıkmış durumda. Bu segment çoğunlukla bireysel, topluluk odaklı ve nispeten deneyimsiz yatırımcı tabanını kapsıyor.

Bu üst seviye cüzdanlar kısa süre öncesine kadar toplam Ethereum arzının *yüzde 75’inden fazlasını* kontrol ediyordu. Ancak Noel sonrası yaklaşık yüzde 1,5’lik kısmı piyasaya satarak paylarını bu bandın altına çektiler. Arzın az sayıda yüksek bakiyeli hesaptan çok sayıda küçük ve orta ölçekli yatırımcıya *dağılması*, orta–uzun vadede Ethereum fiyat oluşumunu ve piyasa yapısını değiştirebilecek bir ‘*yeniden dağıtım*’ sürecine işaret ediyor.

Ara segmentte yer alan ‘mid-tier’ yatırımcıların tablosu da bu resmi tamamlıyor. 1–1.000 ETH bandında varlık tutan adreslerin toplam arzdan aldığı pay, geçen yıl Temmuz’dan bu yana ilk kez yeniden *yüzde 23 eşiğinin üzerine* çıktı. Fiyat geri çekilmesine rağmen bu grup istikrarlı biçimde Ethereum toplam *payını artırıyor*.

Küçük yatırımcı kanadında ise birikim çok daha agresif. 1 ETH’den az bakiyeye sahip adreslerin tuttuğu Ethereum miktarı toplam arzın yüzde 2,3’üne ulaşarak *tarihi zirve* yaptı. Santiment, bu artışın büyük olasılıkla Ethereum *staking* katılımındaki genişlemeyle bağlantılı olduğunu vurguluyor. Staking havuzları ve *likit staking* çözümlerinin yaygınlaşması sayesinde düşük bakiyeli yatırımcılar bile kolayca Ethereum kilitleyebiliyor. Böylece ‘*perakende tabanlı uzun vadeli yatırımcı havuzu*’ giderek kalınlaşıyor. yorum: Küçük yatırımcı artık sadece al-sat yapmıyor, kilitleyip bekliyor.

Staking tarafında ise tablo daha çarpıcı. Kripto medya kuruluşu Milk Road’un X (eski Twitter) üzerinden paylaştığı verilere göre, bugün itibarıyla yeni Ethereum staking işlemi yapmak isteyenlerin yaklaşık *71 gün 11 saat* sırada beklemesi gerekiyor. Bu, ağ üzerinde Ethereum’u uzun süreli kilitleme iştahının rekor düzeyde arttığını gösteriyor.

Güncel rakamlara bakıldığında toplam Ethereum arzının yaklaşık *yüzde 30’u*, yani *36,8 milyon ETH* civarı zaten staking’de kilitli durumda. Bu miktar piyasa değeriyle yaklaşık *72 milyar dolar* (yaklaşık 104조 2,560억 원) büyüklüğe denk geliyor. Aynı zamanda Ethereum ağını doğrulayan *validatör* sayısı 1 milyon sınırını geçti. Böylece toplam arzın yaklaşık üçte biri fiilen ‘*likit olmayan varlık*’ konumuna geçerken, serbest dolaşımdaki arz tarafında kayda değer bir *arz kısıtı* oluşmuş durumda.

Bugün Ethereum staking için yıllık getiri oranı(APR) yaklaşık *yüzde 2,83* seviyesinde. Bu oran geleneksel finansla karşılaştırıldığında fena sayılmasa da, kripto dünyasının yüksek getirili ürünleri yanında ‘çok cazip’ sayılmıyor. Buna rağmen staking *bekleme kuyruğunda* halihazırda yaklaşık *4,1 milyon ETH* bulunuyor. Fiyat 2.000 dolar seviyesinin altında seyrederken bile bu kadar yüksek miktarın staking’e girmeyi beklemesi, *Ethereum(ETH)* için uzun vadeli tutma ve staking talebinin tarihin en güçlü dönemlerinden birine işaret ediyor.

Buna karşılık, *çekim kuyruğu* tarafında neredeyse hareket yok. Staking’den çıkmak için bekleyen miktar sadece *75.872 ETH* civarında kalmış durumda. Milk Road, “Sadece kısa vadeli *getiri* peşindeki para, bu düzeltme sürecinde çoktan çıkış yapardı” diyerek, “Bu kadar yüksek miktarda ETH’nin fiyat düşüşü sırasında bile kilitli kalması, bunun bir ‘*farm*’ stratejisinden çok bir ‘*inanç*’ hamlesi olduğunu gösteriyor” değerlendirmesini yaptı. Platform, “Milyarlarca doların beklediği bu kuyruk, doğrudan piyasa *duyarlılığını* yansıtan bir gösterge haline geliyor” yorumunu ekledi.

TradingView verilerine göre Ethereum(ETH), 1 günlük grafikte şu anda yaklaşık *1.968 dolar* (yaklaşık 2억 8,504만 원) seviyesinden işlem görüyor. Kısa vadede fiyat 2.000 dolar direncinin altında sıkışmış görünse de, on-chain tarafında hem *arzın yeniden dağıtılması* hem de *staking’in genişlemesi* şeklinde iki önemli yapısal süreç aynı anda ilerliyor.

Üst seviye cüzdanların toplam arz içindeki payının gerilemesi, orta ve küçük yatırımcı ile staking havuzlarının payının artması, kısa vadede volatiliteyi büyütebilir. Ancak orta–uzun vadede Ethereum(ETH) sahiplik yapısını daha *dağınık ve merkeziyetsiz* hale getirebilecek bir dönüşüm potansiyeli taşıyor. Özellikle toplam arzın yaklaşık üçte birinin kilitli olduğu ve üzerine milyonlarca ETH’lik staking bekleme talebinin eklendiği bu ortamda, Ethereum piyasası ‘*balina satış baskısı*’ ile ‘*perakende + staking tabanlı uzun vadeli tutma*’ eğilimleri arasında yeni bir *denge noktası* arayışına girmiş durumda.