Bitmine Immersion’dan 91 Milyon Dolarlık Ethereum(ETH) Alımı: Toplam Arzın %3,6’sı Tek Şirkette

91 milyon dolarlık ‘balina alımı’ ile Ethereum(ETH) piyasasında yeniden dikkat çeken bir ‘kurumsal bahis’ ortaya çıktı. Kısa vadede volatilitenin artması ve fiyatın 2.000 dolar (yaklaşık 289 milyon TL) altında baskı görmesine rağmen, Ethereum odaklı finans yönetim şirketi Bitmine Immersion, agresif bir ek alım yaparak uzun vadeli stratejisini daha da güçlendirdi.

Ethereum borsa yatırım fonu(ETF) girişlerinin yavaşladığı ve çeşitli ‘anlatıların’ sorgulandığı bir ortamda, kurumsal yatırımcıların Ethereum iştahı yeniden artıyor. Bu tabloyun merkezinde ise Ethereum finansal yönetimi konusunda uzmanlaşan Bitmine Immersion bulunuyor. Şirket, son dönemde gerçekleştirdiği yeni büyük alımla, fiyat düzeltmelerine rağmen ‘uzun vadeli iyimserlik’ duruşunu koruduğunu bir kez daha ortaya koydu.

19’unda (yerel saatle), makroekonomi analisti ve yatırımcı Milk Road’un X (eski Twitter) paylaşımına göre Bitmine Immersion, son hamlesinde 91 milyon dolar (yaklaşık 1.318 milyar TL) tutarında ekstra Ethereum satın aldı. Kısa vadeli sert düşüşe ve oynaklıktaki artışa rağmen şirketin bu bölgeyi ‘indirimli fiyat’ olarak gördüğü ve agresif biçimde pozisyon büyüttüğü değerlendiriliyor.

Milk Road’un aktardığı verilere göre Bitmine Immersion’ın portföyünde oluşan tahmini gerçekleşmemiş zarar 8 milyar dolara (yaklaşık 115,5 trilyon TL) ulaşıyor. Buna rağmen şirket, ‘nakde geçmek’ yerine ‘biriktirme(accumulation)’ yolunu seçmiş durumda. Haberlere göre Bitmine Immersion sadece geçen hafta içinde ortalama 1.989 dolar (yaklaşık 2,87 milyon TL) maliyetle 45.759 ETH ilave ederek, fiyat her geri çekildiğinde kademeli alım stratejisini sürdürdü.

Bu alım serisi, Ethereum’un uzun vadeli ‘temel dinamiklerine’ duyulan güvenin hâlâ güçlü olduğuna işaret ediyor. Kısa vadede kârlılığın bozulması ve büyük gerçekleşmemiş zararlara rağmen alım temposunun düşmemesi nedeniyle, Bitmine Immersion için piyasada ‘Ethereum yarı-resmi hazine (treasury) şirketi’ rolünü üstleniyor yorumu yapılıyor.

Son alımla birlikte Bitmine Immersion’ın elindeki toplam Ethereum miktarı 4,37 milyon adede ulaştı. Bu rakam, dolaşımdaki tüm Ethereum arzının yaklaşık %3,6’sına denk geliyor. Özel sektörde tek bir şirketin bu ölçekte Ethereum’u uzun vadeli tutması, piyasa oyuncuları tarafından ‘olağan dışı’ bir durum olarak nitelendiriliyor.

Ancak bu devasa pozisyonun ortalama maliyet seviyesi hâlâ oldukça yüksek. Haberlere göre Bitmine Immersion’ın ortalama alım fiyatı 3.821 dolar (yaklaşık 5,53 milyon TL) civarında. Mevcut fiyatlar dikkate alındığında şirket ciddi ölçüde zararda görünüyor ve başa baş noktasına gelmesi veya kâra geçmesi için son dönemde görülen dip seviyelerden %90’a yakın bir yükseliş gerekebileceği hesaplanıyor.

Ethereum’un bu seviyeleri kısa sürede test edip etmeyeceği belirsizliğini korurken, Bitmine Immersion’ın uzun vadeli bir perspektifle hem fiyat toparlanmasına hem de ağın büyüme potansiyeline ‘bahis’ yaptığı net şekilde görülüyor. Piyasada, bu çapta uzun vadeli birikim yapan aktörlerin, Ethereum’un ‘arz dinamiklerini’ yapısal biçimde dönüştürebilecek potansiyel faktörler olduğu yönünde yorumlar gündeme geliyor.

Şirketin stratejisinin merkezinde ise ‘staking üzerinden gelir yaratma’ modeli yer alıyor. Haberlere göre Bitmine Immersion’ın elindeki Ethereum’ların 3,04 milyon adetten fazlası ağ üzerinde stake edilmiş durumda. Yani şirket, sadece elde tutmakla kalmıyor; ağ doğrulayıcısı olarak katılım sağlayıp staking getirisi elde ederken, uzun vadeli pozisyonunu da koruyor.

Bu yaklaşım, bugün için zararda görünen pozisyonu ‘gelir üreten varlık’ haline getirme çabası olarak okunuyor. Staking yoluyla elde edilen faiz ve ödüller, uzun vadede ortalama maliyeti aşağı çekici bir etki yaratabilir. Aynı zamanda stake edilen bu miktarın piyasaya anında satılamaması, fiili dolaşımı azaltarak Ethereum arzı tarafında ‘yapısal daralma’ unsuru olarak öne çıkıyor.

Piyasadaki bazı analistler, büyük uzun vadeli yatırımcıların staking ile birleştirilmiş bu tür ‘kilitleme’ stratejilerinin, Ethereum’un enflasyonunu baskılayarak ‘deflasyonist varlık’ anlatısını güçlendirebileceğini savunuyor. Özellikle Bitmine Immersion’ınkine benzer, halka açık şirketler üzerinden yürütülen ‘tutma + staking’ modellerinin, gelecekte diğer kurumsal yatırımcılar için de bir ‘benchmark’ haline gelebileceği belirtiliyor.

Bitmine Immersion’ın portföyü yalnızca Ethereum’dan ibaret değil. Haberlere göre şirket, Bitcoin(BTC) ve 670 milyon dolar (yaklaşık 9,69 trilyon TL) tutarında nakit de bulunduruyor. Ayrıca dünyanın en büyük YouTuber’larından Mr. Beast(Mr. Beast)’in yönettiği Beast Industries hisselerine de yatırım yapmış durumda.

Sektörde bu adımın, sadece finansal getiri odaklı klasik bir yatırım olmanın ötesinde, Mr. Beast’in üzerinde çalıştığı yeni finans ve fintech uygulamalarına Ethereum entegrasyonu ihtimalini de gözeten ‘stratejik bir hamle’ olabileceği konuşuluyor. Küresel erişimi son derece yüksek bir içerik üreticisiyle böylesi bir bağ kurulmasının, Ethereum’un ‘kitlesel benimsenmesi’ açısından da anlamlı bir eşik oluşturabileceği belirtiliyor.

Bu çerçevede Bitmine Immersion, kripto varlıklar, nakit ve büyüme potansiyeli yüksek özel şirket hisselerini aynı sepette yönetirken, Ethereum’u ‘çekirdek stratejik varlık’ konumunda tutuyor ve herhangi bir kaldıraç kullanmadan uzun vadeli elde tutma politikasını sürdürüyor. Bu yönüyle şirket, geleneksel kurumsal hazine yönetiminden farklılaşan, ‘kripto odaklı hazine modeli’nin öne çıkan örneklerinden biri haline geliyor.

Ethereum yatırımcıları, özellikle de bireysel yatırımcılar açısından bakıldığında, piyasada Ethereum’a yoğun biçimde ‘yüklenmiş’ yeni bir halka açık şirket profili ortaya çıkmış durumda. Sektörde, Bitcoin’e toplu alımlarıyla ünlenen MicroStrategy(MSTR)’nin ‘MSTR modeli’nin Ethereum tarafında da işleyip işlemeyeceğini Bitmine Immersion’ın test ettiği yönünde değerlendirmeler yapılıyor.

Tek bir şirketin toplam arzın %3,6’sını fiilen ‘kilitlemesi’ ve kısa vadede satış planı olmaması, kendi başına ‘arz şokuna’ zemin hazırlayabilecek bir dinamik. Elbette bunun fiyatlara tam anlamıyla yansıması için diğer yatırımcı ve kurumların alım-satım kararları, DeFi(DeFi) ekosistemindeki talep, staking eğilimleri gibi pek çok unsurla birlikte değerlendirilmesi gerekiyor. Yine de orta-uzun vadede Ethereum piyasasının ‘arz-talep dengesini’ etkileyebilecek anlamlı bir unsur olarak görülüyor.

Piyasa veri platformu CoinMarketCap verilerine göre haberin yazıldığı sırada Ethereum fiyatı 1.998 dolar (yaklaşık 2,89 milyon TL) seviyesinde ve son 24 saatte yaklaşık %2 yükseliş kaydetmiş durumda. Aynı dönemde işlem hacmi ise %7’den fazla arttı. Kısa vadeli bu toparlanma sınırlı kalsa da, Bitmine Immersion gibi büyük oyuncuların sürdürdüğü uzun vadeli alım ve staking stratejisinin hangi noktada ‘piyasa yeniden fiyatlaması’na yol açabileceği yakından izleniyor.

Şu an için tablo, Bitmine Immersion’ın yüksek tutarlı gerçekleşmemiş zararlara rağmen Ethereum’da uzun vadeli yatırım ve staking temelli gelir modeline bağlı kaldığını gösteriyor. Şirketin bu tercihlerinin, ‘arz daralması’ ve ‘gelire dayalı uzun vadeli elde tutma’ ekseninde Ethereum piyasasının yapısal dönüşümünde ne ölçüde rol oynayacağı ise yatırımcıların mercek altına aldığı başlıca konu olmaya devam ediyor.