Ripple(XRP) yatırımcısının %60’ı zararda: 50,8 milyar dolarlık gizli satış baskısı

글래스노드(Glassnode) verilerine göre Ripple(XRP) piyasasında tablo pek iç açıcı değil. Dolaşımdaki XRP’lerin yaklaşık ‘%60’ı şu anda ‘kârsız’ bölgeda bekliyor. Bu da dolar bazında yaklaşık ‘50,8 milyar dolar’ yani ‘75,7 trilyon won’ civarında ‘m realized loss (gerçekleşmemiş zarar)’ anlamına geliyor. Bu kadar büyük bir zarar birikimi, kısa vadeli bir yükseliş gelse bile ‘satış baskısı’nın ciddi şekilde artabileceği şeklinde yorumlanıyor.

8’inde (yerel saatle), on-chain analiz şirketi Glassnode, yaklaşık ‘36,8 milyar adet XRP’nin’ alış maliyetine göre zararda olduğunu açıkladı. Bu miktar, dolaşımdaki toplam Ripple(XRP) arzının yaklaşık ‘%60’ına’ denk geliyor. Glassnode’un hesaplamasına göre bu pozisyonların ‘m realized loss’ değeri yaklaşık ‘50,8 milyar dolar’ seviyesinde. 1 dolar = 1489,80 won kuruna göre hesaplandığında bu rakam yaklaşık ‘75 trilyon 6698 milyar won’ ediyor.

Ripple(XRP) fiyatı şu anda yaklaşık ‘1,34 dolar’ seviyesinde işlem görüyor. 2025 Temmuz’da kaydedilen ‘tüm zamanların en yüksek seviyesi’ olan ‘3,65 dolar’a göre %63’ten fazla aşağıda. Son dönemdeki bu değer kaybı da doğal olarak on-chain göstergelere yansımış durumda.

이번 veriler, piyasadaki ‘m realized PnL (gerçekleşmemiş kâr/zarar)’ göstergesine dayanıyor. Bu metrik, her bir token’ın blok zinciri üzerinde ‘son hareket ettiği fiyatı’ maliyet olarak kabul ederek, mevcut piyasa fiyatıyla arasındaki farkı hesaplıyor. Yani sadece “şu anki fiyattan yukarıda mı, aşağıda mı alındı?” şeklinde kabaca sayım yapmak yerine, her coin’i kendi alış maliyetiyle değerlendiren, daha hassas bir yöntem olarak öne çıkıyor.

Uzmanlar bu tür on-chain metrikleri ‘piyasa döngülerini’ ve ‘yatırımcı psikolojisini’ okumak için kullanıyor. Zararda bekleyen arzın payı çok arttığında, bu durum bir yandan ‘korku ve çaresizlik’ havasının güçlendiğine işaret ediyor. Öte yandan ise, fiyat yukarı döndüğünde “en azından başa başta satayım” diyen yatırımcıların yoğun satışa geçme ihtimalini de artırıyor. Glassnode’un açıkladığı ‘50,8 milyar dolarlık’ zarar büyüklüğü, bu anlamda hafife alınamayacak bir satış baskısına işaret ediyor.

Fiyat görünümü de zayıf. Ripple(XRP) son 1 haftada ‘-%0,5’, son 1 ayda ‘-%7,1’, son 1 yılda ise ‘-%42’den’ fazla düşmüş durumda. Piyasa katılımcıları özellikle ‘1,45 dolar’ civarında gelen güçlü satışa ve bu seviyeden yaşanan ‘reddedilme(rejection)’ hareketine dikkat çekiyor.

Bu teknik seviyedeki satış, ABD’de işlem gören Ripple(XRP) ETF’lerine gelen ‘sermaye çıkışı’yla da aynı döneme denk geldi. Piyasa verilerine göre ilgili hafta ABD Ripple(XRP) ETF’leri ‘net çıkış’ kaydetti. 6 Mart’ta ise fondan ‘16,62 milyon dolar’ çıkış yaşanarak, ocak sonundan bu yana görülen en büyük günlük net çıkış rakamı kaydedildi.

Spot piyasadaki bu durgunluğa karşın, türev ürünlerde hareketlilik oldukça yüksek. Coinglass verilerine göre BitMEX(BitMEX) borsasında Ripple(XRP) vadeli işlem hacmi yaklaşık ‘49 milyon dolar’a çıktı ve bu rakam ‘%7000’in üzerinde artış’a işaret ediyor. Net bir yön oluşmamışken, yüksek kaldıraçla ‘oynaklığa’ bahis yapan yatırımcı sayısının arttığı düşünülüyor.

Binance’te de son 24 saatte Ripple(XRP) vadeli işlem hacmi yaklaşık ‘733 milyon dolar’ olarak kaydedildi. Bybit ve OKX gibi diğer büyük borsalarda da benzer şekilde yüksek ‘devir hızı’ndan söz ediliyor. Buna karşın spot tarafta tablo oldukça sakin. On-chain analiz hesabı Arab Chain’in paylaştığı verilere göre, Binance’in ‘30 günlük hacim Z-skoru’ yaklaşık ‘-1,16’ seviyesinde. Bu da ‘günlük işlem hacminin son dönemin ortalamasına kıyasla düşük’ olduğuna, dolayısıyla fiyatı güçlü şekilde yukarı itecek yeni alım dalgasının henüz devreye girmediğine işaret ediyor. yorum: Piyasanın genel havası, aceleci alımdan çok ‘bekle-gör’ pozisyonunu destekliyor.

İleriye dönük beklentilerse oldukça bölünmüş durumda. X(Eski Twitter) üzerinde ‘boğa’ kimliğiyle bilinen EGRAG Crypto, Ripple(XRP) fiyat döngülerinin sıklıkla ‘sert düşüş’ ve ardından ‘uzun süreli yatay hareket’ kombinasyonundan oluştuğunu vurguluyor. EGRAG’e göre piyasa şu anda ‘zaman bazlı kapitülasyon(time-based capitulation)’ döneminde olabilir. Yani fiyatın kısa sürede sert çakılmasındansa, daha çok “uzayan yatay hareketle yatırımcı sabrının tükenmesi” süreci yaşanıyor olabilir.

Daha temkinli analistler ise ‘1 dolar altına geri dönüş’ riskine dikkat çekiyor. Onlara göre 2025 ortasından sonra oluşan düşüş kanalı korunursa, fiyatın yeniden ‘0,90 dolar’ bandına kadar çekilmesi ve bu seviyenin ‘potansiyel destek’ olarak test edilmesi olasılığı masada duruyor.

Sonuç olarak Ripple(XRP) cephesinde, dolaşımdaki arzın büyük kısmının ‘zararda’ olması ‘yükseliş anlarında güçlü satış baskısı’ anlamına gelen bir yapı oluşturuyor. Aynı zamanda türev piyasalardaki hacim patlaması, ‘kısa vadeli oynaklığın artabileceğine’ işaret ediyor. Bu ortamda bir sonraki ana yönün belirlenmesi sürecinde ‘ETF fon akımları’, ‘1,45 dolar civarı direnç’ ve olası ‘0,90 dolar destek’ bölgesinde oluşacak arz-talep dengesi en kritik takip noktaları olarak öne çıkıyor.