Strategy(STRC), 1,3 Milyar Dolarlık Hisse İhracıyla 17.994 Bitcoin(BTC) Daha Aldı

Virginia merkezli yazılım şirketi Strategy(STRC), geçen hafta yaklaşık 1,3 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 9337 milyar won) tutarında ‘hisse ihracı’ yoluyla kaynak topladı ve bu tutarın tamamını ek Bitcoin(BTC) alımına yönlendirdi. ‘kurumsal Bitcoin(BTC) birikimi 1 numara’ hedefini daha da agresif biçimde zorlayan bu hamle, kripto piyasasında dikkatleri yeniden şirketin üzerine çekti.

Strategy(STRC), 2–8 Mart tarihleri arasında toplam 17.994 adet Bitcoin(BTC) satın aldığını açıkladı. Ortalama alım fiyatı 70.946 dolar seviyesinde gerçekleşirken, toplam alım büyüklüğü yaklaşık 1 milyar 276 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 8972 milyar won) olarak hesaplanıyor. Strategy(STRC) hisseleri Nasdaq’ta *MSTR* koduyla işlem görüyor.

Bu işlemle birlikte Strategy(STRC)’nin toplam Bitcoin(BTC) varlığı 738.731 adede yükseldi. Şirketin bugüne kadarki kümülatif alım maliyeti 56 milyar dolar (yaklaşık 83 trilyon 3280 milyar won) düzeyinde; ortalama maliyet ise 75.862 dolar olarak kaydediliyor. Tek bir şirketin elindeki ‘fiili olarak en büyük’ Bitcoin(BTC) pozisyonu olarak öne çıkan bu portföy, Strategy(STRC)’nin *finansman zamanlaması* ve *alım stratejisi* nedeniyle piyasa arz-talep dengesini ve yatırımcı psikolojisini etkileyebileceği yönünde yorumlara yol açıyor. yorum Kurumsal talep, özellikle arz şoklarının yoğunlaştığı dönemlerde fiyat oynaklığını artırıcı rol oynayabiliyor. yorum

Şirket, bu son alım için kaynağı ‘piyasadan satış (ATM, at-the-market)’ yöntemine dayalı hisse ihracı ve ek *imtiyazlı hisse* satışlarıyla sağladı. Strategy(STRC), yaklaşık 6,3 milyon adet A tipi adi hisse ihraç ederek net 900 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 3388 milyar won) civarında fon topladı. Buna ek olarak, değişken faizli Stretch(STRC) imtiyazlı hisselerinden 3,7 milyon adet daha satarak yaklaşık 377 milyon dolar (yaklaşık 5605 milyar won) tutarında ek kaynak elde etti.

İki işlem birlikte ele alındığında, toplam 1,3 milyar dolarlık bu ‘özsermaye benzeri’ finansman adımı, son aylarda Strategy(STRC)’nin en dikkat çekici kaynak yaratma hamlelerinden biri olarak değerlendiriliyor. Bitcoin(BTC) fiyatının sert dalgalanmalar yaşadığı bir dönemde bile şirket, klasik borçlanma (kaldıraç) yerine ‘hisse ihracı → Bitcoin(BTC) alımı’ zinciriyle rezervini istikrarlı biçimde büyütmeyi tercih ediyor. yorum Bu model, borç yükünü sınırlarken mevcut ortakların payındaki sulanma riskini artıran, yüksek risk–yüksek getiri odaklı bir kurumsal strateji sinyali veriyor. yorum

Strategy(STRC), ATM programı kapsamında halen kayda değer bir ek ihraç kapasitesine de sahip. Şirketin son beyanlarına göre, ilave satılabilecek MSTR adi hisse için üst limit 6,7 milyar dolar (yaklaşık 9 trilyon 9663 milyar won) seviyesinde bulunuyor. Strike(STRK) imtiyazlı hisseler için 20,3 milyar dolar (yaklaşık 30 trilyon 1963 milyar won), Stretch(STRC) imtiyazlı hisseler için ise 3,2 milyar dolar (yaklaşık 4 trilyon 7600 milyar won) tutarında ‘kalan ihraç tavanı’ mevcut.

Ayrıca Strategy(STRC), aracı kurum konsorsiyumu ile imzaladığı kapsamlı satış sözleşmesini(Omnibus Sales Agreement) de güncelledi. TD Securities, Barclays Capital, Morgan Stanley gibi büyük finans kurumlarının yer aldığı bu konsorsiyumla yapılan değişiklik sayesinde, düzenli seans öncesi ve sonrası (pre-market ve after-market) işlemlerde, belirli menkul kıymet türleri için ‘ikinci bir satış aracısı’ atanabilecek. Böylece, yüksek hacimli satışların seans dışı zaman dilimlerinde daha esnek ve hızlı yönetilebileceği yeni bir yapı devreye girmiş oldu.

Piyasa cephesinde, Strategy(STRC)’nin kesintisiz Bitcoin(BTC) alımlarının kısa vadede *arz yönlü beklentileri* destekleyen bir unsur olduğu, ancak hisse ve imtiyazlı hisse ihracına dayalı finansman döngüsünün devam etmesi halinde, mevcut ortaklar açısından ‘değer sulanması’ tartışmasını da yeniden alevlendirebileceği dile getiriliyor. Buna karşın şirketin, Bitcoin(BTC) birikimini büyütmek için hem ‘kaynak’ hem de ‘operasyonel araç seti’ni güçlendirmiş olması, önümüzdeki dönemde Strategy(STRC)’nin alım hızı ve finansman tercihlerini Bitcoin(BTC) piyasası için önemli bir değişken haline getirecek gibi görünüyor.