Jeopolitik Şoka Rağmen Kripto Fonlarına 6,19 Milyar Dolar Girdi: Bitcoin(BTC) Savunma Gücüyle Öne Çıktı

Dijital varlıklara bağlı yatırım ürünlerine geçen hafta 6,19 milyar dolar (yaklaşık 9,187 trilyon won) *net giriş* gerçekleşti. CoinShares(CoinShares), bu para akışının İran kaynaklı jeopolitik gerilim ortamında kripto piyasasının ‘ilk şoku göreli olarak iyi absorbe ettiğine’ dair bir sinyal olduğunu belirtti.

Haftalık trende bakıldığında, haftanın başı ile sonu arasında belirgin bir *duyarlılık farkı* öne çıkıyor. Haftanın ilk üç işlem gününde (Pazartesi–Çarşamba) 1,44 milyar dolar giriş yaşanırken, yatırımcıların *iyimserliği* fiyatlamalara güçlü şekilde yansıdı. Buna karşılık Perşembe ve Cuma günleri toplam 829 milyon dolarlık çıkış görülerek risk iştahında *ani bir soğuma* dikkat çekti.

Perşembe–Cuma günkü çıkışların, ABD istihdam verilerinin piyasa beklentilerinin oldukça altında gelmesiyle neredeyse aynı zamana denk gelmesi ayrıca öne çıkan bir nokta oldu. Normal koşullarda istihdamdaki zayıflama, faiz baskısının gevşeyebileceği beklentisi üzerinden riskli varlıklar için ‘nispeten olumlu’ bir zemin oluşturabiliyor. Ancak bu kez petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, *enflasyon yavaşlama* beklentilerini bastırdı. Bununla birlikte haftanın ikinci yarısındaki çıkışlara rağmen, hafta geneline bakıldığında net girişin korunması, dijital varlık yatırım ürünlerine yönelik genel yatırım iştahının ‘büyük resimde hâlâ pozitif’ kaldığı şeklinde yorumlandı.

Bitcoin(BTC) ürünlerine 521 milyon dolar giriş… ‘Short Bitcoin’ tarafına da para girdi

CoinShares’in ‘Dijital Varlık Fon Akımları Haftalık Raporu’na göre geçen haftaki girişlerin odağında *Bitcoin(BTC)* yer aldı. Bitcoin odaklı yatırım ürünlerine 521 milyon dolarlık yeni para girerek toplam akım içinde en büyük payı aldı. Ancak *yön konusunda belirsizlik* net şekilde hissedildi. Bitcoin düşüşüne oynayan short Bitcoin ürünlerine de 11,4 milyon dolar giriş gerçekleşti ve piyasada ‘çift yönlü pozisyon alma’ eğiliminin güçlendiği gözlendi.

Altcoin tarafında ise *Ethereum(ETH)* 88,5 milyon dolarlık girişle ilk sırada yer aldı; *Solana(SOL)* ürünleri 14,6 milyon dolar girişle onu takip etti. *Uniswap(UNI)* ve *Chainlink(LINK)* tarafında ise yaklaşık 1,4 milyon dolar seviyesinde sınırlı ama pozitif girişler görüldü. Birden fazla varlığı bir arada barındıran *çoklu varlık (multi-asset)* ürünlerinde de 5,4 milyon dolarlık giriş kaydedildi. Buna karşılık *Ripple(XRP)* ürünlerinden 30,3 milyon dolar çıkış gerçekleşerek karşıt bir trend sergiledi.

Yalnızca ABD ‘güçlü alımda’… Avrupa, Asya ve Kanada’dan net çıkış

Bölgesel dağılım, *risk iştahındaki ayrışmayı* net biçimde ortaya koydu. ABD’deki dijital varlık yatırım ürünlerine 646 milyon dolarlık *net giriş* oldu ve küresel akımların neredeyse tamamı bu bölge tarafından taşındı. Buna karşılık Avrupa’da 23,8 milyon dolarlık *net çıkış* yaşandı; Asya’dan 2,2 milyon dolar, Kanada’dan ise 3,6 milyon dolar çıkış kaydedildi. Aynı tür dijital varlık ürünlerine yönelik ilginin, bölgelere göre risk algısı ve jeopolitik endişelere bağlı olarak belirgin şekilde farklılaştığı yorumlandı.

Petrol 115 dolar, VIX 29’un üzerinde… Bitcoin için “son dönemde nadir görülen savunma gücü”

Piyasa koşulları, özellikle *makro cephede*, dijital varlıklar için kolay bir zemin sunmadı. İran’ı merkez alan tansiyon artışıyla birlikte uluslararası petrol fiyatı varil başına 115 doların üzerine çıktı. Hürmüz Boğazı’ndaki olası arz kesintisi riski ve Ortadoğu genelindeki huzursuzluk, küresel borsalar üzerinde baskı kurdu. Piyasaların korku göstergesi olarak takip edilen *VIX endeksi* 29 seviyesini aşarak genel bir ‘riskten kaçış’ havasına işaret etti.

Bu tabloya rağmen *Bitcoin(BTC)* görece ‘dayanıklı’ bir görünüm ortaya koydu. QCP Capital, Bitcoin’in diğer riskli varlıklara kıyasla daha güçlü bir *defans* sergilediğini, bunun da kripto piyasasında son dönemde pek sık rastlanmayan bir model olduğunun altını çizdi. Opsiyon piyasasında da haftanın başındaki ‘ilk şok’ dönemine kıyasla ek bir sert düşüş beklentisinin kısmen azaldığına işaret eden sinyaller öne çıktı.

Yine de aşağı yönlü risklere karşı *korunma talebi* tamamen ortadan kalkmış değil. Özellikle vadesi kısa opsiyonlarda 61.000–64.000 dolar aralığındaki kullanım fiyatlarında savunma amaçlı pozisyonların hâlâ masada olduğu belirtiliyor. Buna karşın genel resim, ‘tek yönlü düşüş’ senaryosundan çok, *yüksek dalgalanmanın devam ettiği* bir piyasa yapısına işaret ediyor.

yorum

Genel haftalık net giriş, yoğun jeopolitik belirsizliğe karşın dijital varlık yatırım ürünlerine olan talebin henüz kırılmadığını ve yatırımcıların bu piyasayı hâlâ anlamlı bir *risk alma alanı* olarak gördüğünü ortaya koyuyor.