Circle(CRCL) rallisi hız kesmiyor: USDC büyümesi ve GENIUS Act ile 190 dolarlık hedef masada

Circle(CRCL) hissesi, bu yıl Wall Street’teki en güçlü yükseliş rallilerinden birine imza atıyor. ‘USDC’ stabil kripto parası etrafındaki büyüme hikâyesi ve artan ‘düzenleyici netlik’ sayesinde, kurumsal yatırımcıların kriptoya düzenlenmiş kanallar üzerinden sermaye aktarma iştahının güçlendiği yorumları öne çıkıyor.

11’inde (yerel saatle), New York borsasında Circle(CRCL) günü yüzde 5,6 artışla 118,09 dolar seviyesinden kapattı. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 27,81 milyar dolara ulaştı. Yıl başından bu yana hisse fiyatı yaklaşık yüzde 42 yükseldi. Şubat başında 50 dolar civarından başlayan toparlanma sonrası fiyat ‘iki kattan’ fazla artmış durumda. Aynı dönemde S&P500 endeksi yaklaşık yüzde 1,12, Nasdaq100 ise yaklaşık yüzde 1 gerileyerek Circle performansından belirgin şekilde ayrıştı.

Wall Street analistleri, ‘Circle(CRCL)’ için pozitif görüşlerini koruyor. ABD’li yatırım bankası Bernstein, hisse için ‘piyasadan daha iyi getiri (Outperform)’ notunu yineledi ve hedef fiyatını 190 dolar olarak bıraktı. Bu da mevcut seviyeye göre yaklaşık yüzde 60’lık ek yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Yatırım tezinin merkezinde ise ‘stabil kripto para’ benimsenmesindeki artış var. 2025’te kabul edilen ‘GENIUS Act’ yasasının, stabil kripto paralar için rezerv, şeffaflık ve denetim kurallarını netleştirmesiyle kurumların ‘dijital dolar’ tabanlı hizmetleri devreye almasının kolaylaştığı değerlendiriliyor. Düzenleyici belirsizliğin azalması, Wall Street’teki ilgiyi gerçek sermaye tahsisine dönüştürebilecek bir faktör olarak öne çıkıyor ve Circle hissesi, bu dönemde ‘düzenlenmiş kripto maruziyeti’ için başlıca araçlardan biri olarak görülüyor.

Şirketin ‘USDC’ ve finansal sonuçları da bu hikâyeyi destekler nitelikte. ABD doları odaklı stabil kripto para USDC’nin piyasa değeri 2025’te yüzde 73 artarak yaklaşık 75,12 milyar dolara ulaştı. Dolar bazlı stabil kripto pazarında Tether(USDT) ile arasındaki fark da kademeli biçimde kapanıyor. Circle(CRCL), 2025 mali yılında 2,7 milyar dolar yıllık gelir elde ederek bir önceki yıla göre yüzde 64 büyüme kaydetti. ‘BlackRock’ tarafından yönetilen rezerv varlıklardan gelen faiz gelirlerinin de etkisiyle şirket, yılın dördüncü çeyreğinde kâra geçti. Aynı dönemde hisse başına kâr (EPS) 0,35 dolarlık piyasa beklentisini aşarak 0,43 dolar olarak açıklandı. Bu güçlü bilanço sonrası 25 Şubat’ta (yerel saatle) hisse bir günde yaklaşık yüzde 35 yükseldi ve bugünkü ralli için başlangıç noktası oluştu.

Piyasada kısa vadeli fiyatlama açısından en çok tartışılan seviye ‘120 dolar’. Circle(CRCL) şu an bu bandın hemen altında işlem görüyor. İşlem hacmi eşliğinde bu bariyerin kırılması durumunda, bazı analistler hissenin 2025’teki halka arz sonrası yaşanan sert düşüş öncesindeki fiyat bölgesine yeniden girebileceğini belirtiyor. Aşağı yönde ise ‘100 dolar’ kritik destek olarak izleniyor. Bu seviye hem psikolojik bir eşik hem de 100 günlük hareketli ortalama civarına denk geliyor. 100 dolar altına olası bir sarkma, teknik görünümü ciddi ölçüde zayıflatabilir ve piyasanın yeniden Şubat ayındaki 50 dolar civarındaki dip bölgeyi referans almaya başlamasına neden olabilir. ‘yorum’Bu tür teknik analiz seviyeleri; hacim, genel piyasa risk iştahı ve kripto haber akışıyla birlikte değerlendirilirse daha sağlıklı sonuç verebilir.‘yorum’

Circle(CRCL) için orta–uzun vadeli büyüme hikâyesi ise yalnızca ‘stabil kripto para ihracı’ ile sınırlı değil. Şirketin geliştirdiği ‘Circle Ödeme Ağı’, yılda yaklaşık 3,4 milyar dolar tutarında işlem hacmi yönetiyor. Firma, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi’nden (OCC) koşullu bir ‘düzenlenmiş banka lisansı’ almış durumda. Bu hamle, iş modelini giderek sadece rezerv gelirlerine bağlı olmaktan çıkarıp, daha çeşitlendirilmiş ve sürdürülebilir bir yapıya dönüştürme çabası olarak yorumlanıyor. Kurumsal fonların düzenlenmiş kripto ürünlerine hızla akmaya devam ettiği bir ortamda, bu banka lisansı girişimi Circle için yeni bir büyüme kanalının kapısını aralayabilir.

Bununla birlikte, piyasa katılımcıları için kilit izleme başlıklarından biri ‘ardışık kârlılık’. Tek bir kârlı çeyrek, hissede güçlü bir toparlanma katalizörü sağladı ancak analistler en az iki çeyrek üst üste kâr açıklanmasının, Circle(CRCL) iş modelinin dayanıklılığını teyit edebileceği görüşünde. USDC’nin pazar payını artırmaya devam etmesi ve faiz ortamının rezerv gelirleri için ‘elverişli’ kalması halinde Bernstein’ın 190 dolarlık hedef fiyat senaryosu birçok uzman tarafından ‘ulaşılabilir’ görülüyor. Buna karşın, faizlerde belirgin bir düşüş ya da USDC büyümesinde anlamlı bir yavaşlama yaşanırsa, mevcut fiyata yansımış olan primin hızlı şekilde geri verilebileceği uyarısı da yapılıyor.