Bitcoin(BTC), hisse senedi piyasaları için ‘öncü gösterge’ mi oluyor?

Bitcoin(BTC)’i ‘dijital altın’ olarak gören bakış açısı sürse de, son dönemde piyasada öne çıkan görüş, artık hisse senedi yatırım iştahını önceden yansıtan bir ‘öncü gösterge’ işlevi gördüğü yönünde. Bitcoin’in 70.000 dolar (yaklaşık 1억 468만 원) düzeyinde denge bulmadan önceki sert düşüşü bir tür uyarı sinyali olarak yorumlandı ve hemen ardından küresel borsalarda yaşanan dalgalanma, “önce Bitcoin hareket etti” değerlendirmesine güç kazandırdı.

Bitcoin fiyatı, ekim ayı başında 126.000 dolar (yaklaşık 1억 8,843만 원) üzerindeki zirve bölgesini gördükten sonra düşüş eğilimine girdi. Ardından geçen ayın başında 60.000 dolar (yaklaşık 8,972만 원) civarına kadar geriledi. Bu süreçte ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinden hızla para çıkışı gözlendi. Kriptoya özgü belirgin bir olumsuz haber akışı olmamasına rağmen ETF’lerden para çekilmesi, ‘bu durumun makroekonomik şok ve hisse senedi piyasasında düzeltme olasılığını ima eden bir sinyal olup olmadığı’ yönünde soru işaretlerini artırdı.

Zaman geçtikçe piyasa koşulları daha da sertleşti. İran savaşı ve petrol fiyatlarındaki sıçrama, Asya ve Avrupa borsaları üzerinde baskı yaratarak genel yatırımcı duyarlılığını zayıflattı. ABD’de de S&P500 ve Nasdaq endeksleri satış baskısıyla karşı karşıya kaldı. Dolar endeksinin güçlenmesiyle birlikte riskli varlıkların genelinde sarsıntı yaşanırken, Bitcoin’in 70.000 dolar (yaklaşık 1억 468만 원) civarında nispeten ‘sağlam’ bir seyir izlediği görülüyor.

Dikkat çeken bir diğer unsur ise fiyat ‘formasyonu’. Önemli hisse senedi endekslerinin, Bitcoin’in sert düşüşünden hemen önce sergilediği geniş bantta dalgalı, yatay-bant hareketlerini andıran bir yapıya bürünmesi öne çıkıyor. Bitcoin bir süre 100.000 dolar (yaklaşık 1억 4,953만 원) üzerinde, dalgalanmanın arttığı bir ‘genişleyen kanal’ içerisinde hareket ettikten sonra zayıf bir görünüme kaymıştı. Benzer bir teknik yapının, SPDR Finans Sektörü ETF’si(XLF), son dönemde ciddi darbe alan Hindistan Nifty endeksi ve S&P500 vadeli kontratlarında da gözlemlendiği belirtiliyor.

Bitcoin’in geleneksel riskli varlıklardan önce yön değiştirmesi ise yeni bir olgu değil. 2021 sonu ile 2022 başındaki dönemde Bitcoin, hisse piyasalarından önce zirve yapıp düşüşe geçmişti. Bitcoin, 2021 Kasım ayında 60.000 dolar (yaklaşık 8,972만 원) civarında tepe yaptıktan sonra, sadece bir ay içinde hızlı biçimde 50.000 dolar (yaklaşık 7,477만 원) altına geriledi. 2022’ye girildiğinde düşüş eğilimi derinleşirken, Nasdaq ve S&P500 endeksleri yaklaşık iki ay gecikmeyle, 2022 Ocak ayında zirve oluşturdu ve ardından ABD Merkez Bankası’nın(Fed) agresif faiz artışları (borçlanma maliyeti artışı) eşliğinde uzun süreli bir düşüş trendine girdi.

SYKON Capital’in kurucusu ve baş yatırım sorumlusu(CIO) Todd Stankiewicz, Yetkili Piyasa Teknisyenleri(CMT) Derneği’nin internet sitesindeki yazısında, Bitcoin’in S&P500’den önce zirve yapma eğilimini üç temel örnek üzerinden özetliyor: 2017 sonu, Covid-19 çöküşü öncesi dönem ve 2021 sonu. Stankiewicz, “Bitcoin geri çekilirken ya da yeni rekorlar kıramazken S&P500 yükselişine devam etti, ancak sonunda hisse rallisi de durdu ve tersine döndü” ifadesini kullanıyor.

Özetle Bitcoin(BTC), ‘değer saklama aracı’ anlatısının ötesinde, riskli varlıklara yönelik iştahı yansıtan bir piyasa termometresi olarak yeniden konumlanıyor. Savaş, petrol fiyatlarındaki oynaklık ve güçlü dolar gibi makro faktörlerin dalgalanmayı artırdığı bu tür dönemlerde, hisse senedi yatırımcılarının yalnızca fiyat seviyelerine değil, Bitcoin’in izlediği yola ve oluşturduğu fiyat desenlerine de yakından bakması gerektiği yönünde görüşler öne çıkıyor.