CryptoQuant: Bitcoin(BTC) temmuzda yükselebilir, ancak boğa piyasası için erken

Bitcoin(BTC), ‘ayı piyasası’ dibi olarak konuşulan 57.700 dolar seviyesinden toparlanıp yeniden 64.000 dolar bandını aşınca temmuz ayında yeni bir yükseliş ihtimali tekrar gündeme geldi. CryptoQuant’ın 8’inde yayımlanan araştırmasına göre bu görünümü destekleyen başlıca unsurlar, Bitcoin(BTC) için tarihsel temmuz performansı, toplam talepteki toparlanma, ABD’li yatırımcı talebindeki iyileşme ve kısa vadeli ‘düşük değerleme’ sinyalleri oldu. Yine de şirket, Bull Score Index’in hâlâ 20 seviyesinde kalmasına dikkat çekerek mevcut hareketin tam anlamıyla bir ‘boğa piyasası’ başlangıcından çok, ayı piyasası içindeki bir toparlanma olarak görülmesi gerektiğini belirtti.

Analize göre Bitcoin(BTC), geçen hafta yeni dip seviyesini gördükten sonra yaklaşık yüzde 11 yükseldi ve piyasanın kritik eşiklerinden biri sayılan 60.000 doların üzerine yeniden yerleşti. Bu yükselişin yalnızca teknik bir tepki hareketi olmadığı, aynı zamanda arz-talep dengesi ve yatırımcı davranışına ilişkin göstergelerdeki değişimle desteklendiği ifade edildi.

CryptoQuant verileri, temmuz ayının tarihsel olarak Bitcoin(BTC) açısından olumlu bir dönem olduğunu gösteriyor. Son 10 yılın verilerine göre Bitcoin(BTC), temmuz aylarını çoğunlukla artıda kapattı. Hatta piyasanın genel olarak zayıf olduğu 2018 ve 2022 yıllarında bile sırasıyla yaklaşık yüzde 20 ve yüzde 17 yükseliş kaydetti. Bu tablo, özellikle ‘ayı piyasası’ dönemlerinde temmuz etkisinin daha belirgin olabileceğine işaret ediyor. Bu yıl da Bitcoin(BTC)’in dip seviyeden toparlanmasının hemen ardından temmuza girilmiş olması, benzer bir sezonluk hareketin yeniden görülebileceği beklentisini güçlendirdi.

Talep tarafında da dikkat çekici bir iyileşme var. Bitcoin(BTC) toplam talebinin 30 günlük değişim oranı, haziran başında eksi 650.000 BTC civarına kadar gerileyerek 2022’den bu yana en sert daralmayı göstermişti. Ancak son veriler bu düşüşün nötr seviyeye yaklaşacak ölçüde toparlandığını ortaya koyuyor. Vadeli işlem piyasasında spekülatif talep hafif şekilde pozitife dönerken, spot piyasadaki görünür talep daralması da mayıs ortasından bu yana en yavaş seviyeye indi. Piyasada bu göstergenin yeniden artı bölgeye geçmesi halinde daha net bir talep toparlanmasından söz edilebileceği değerlendiriliyor.

ABD’li yatırımcıların ilgisindeki düzelme de fiyat hareketini destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor. ABD spot talebini ölçmekte sık kullanılan Coinbase primi endeksi, Bitcoin(BTC) haziran başında 57.000 dolar civarında dip ararken yıl içindeki en zayıf sinyallerden birini vermişti. Endeks daha sonra eksi 0,062 seviyesine kadar toparlandı. Gösterge hâlâ sıfırın altında olsa da, ABD merkezli satış baskısının hafiflediği ve kurumsal talebin daha dengeli bir noktaya geldiği şeklinde okunuyor. Bu iyileşmenin, Bitcoin(BTC)’in 64.000 dolara doğru toparlanmasıyla neredeyse eş zamanlı gerçekleşmesi de dikkat çekti.

Zincir üstü değerleme verileri de kısa vadeli ‘düşük değerleme’ sinyalleri üretiyor. Elde tutma süresi 1 ila 3 ay arasında olan yatırımcıların gerçekleşmemiş kâr-zarar marjı, haziran başında eksi yüzde 24’ün altına indi. Bu seviye, genel olarak düşük değerleme eşiği kabul edilen eksi yüzde 12’nin belirgin biçimde altında bulunuyor. Bu durum, kısa vadeli yatırımcıların yoğun satış yaptığı bir döneme işaret ederken, geçmişte benzer kayıp derinliklerinin yerel diplerle çakıştığı görüldü. Daha sonra Bitcoin(BTC)’in 57.700 dolardan toparlanmasıyla bu marj da kademeli şekilde iyileşmeye başladı. Piyasada bu gelişme, aşırı satım baskısının hafiflemesi ve kısa vadeli tepki potansiyelinin güçlenmesi şeklinde yorumlanıyor.

Buna karşın, mevcut yükselişin kalıcı bir trend dönüşümüne işaret ettiğini söylemek için erken olduğu vurgulanıyor. CryptoQuant’ın piyasa yapısı, zincir üstü veriler ve değerleme koşullarını birlikte izleyen Bull Score Index göstergesi şu anda 20 seviyesinde bulunuyor. Bu seviye hâlâ ‘aşırı zayıf’ bölgeye işaret ediyor. Genellikle daha sürdürülebilir bir ‘boğa piyasası’ için bu endeksin 60’ın üzerine çıkması gerektiği kabul ediliyor. Bu nedenle son hareket, piyasa yapısının tamamen güçlenmesinden çok, sert düşüş sonrası görülen bir toparlanma olarak değerlendiriliyor.

"yorum" Piyasa açısından asıl kritik konu, Bitcoin(BTC)’in 60.000 doların üzerine çıkmasından ziyade bu seviyenin üzerinde talebin ne kadar kalıcı olacağı. Mevsimsel eğilimler, ABD talebindeki toparlanma ve ‘düşük değerleme’ sinyalleri kısa vadeli yükseliş senaryosunu destekliyor. Ancak Bull Score Index düşük kaldığı sürece, küçük bir olumsuz haber akışı bile oynaklığı yeniden artırabilir.

Sonuç olarak temmuz ayındaki bu süreç, Bitcoin(BTC)’in ayı piyasası içindeki kısa soluklu bir nefeslenmeden çıkıp gerçek bir trend değişimine yaklaşıp yaklaşmadığını gösterecek önemli bir sınav niteliği taşıyor. CryptoQuant’a göre toplam talep ve ABD’li yatırımcı ilgisindeki iyileşme sürerse ek yükseliş alanı oluşabilir. Ancak ‘boğa piyasası’ ifadesinin daha güçlü şekilde kullanılabilmesi için daha geniş çaplı göstergelerde de net düzelme görülmesi gerekiyor. Şimdilik Bitcoin(BTC) için odak noktası, 60.000 dolar desteğinin korunup korunamayacağı ve talep toparlanmasının ne kadar devam edeceği olacak.