Bitcoin(BTC) zirvede alınan arzda yüzde 41,5 azalma

2025 yılında satın alınan Bitcoin(BTC) miktarı, geçen yılın Aralık ayındaki zirveye kıyasla yüzde 41,5 azalarak yaklaşık 4,77 milyon BTC'ye geriledi. Zarar bölgesindeki arzın küçülmesi, olası satış baskısının bir kısmını hafiflettiği yönünde yorumlanıyor.

BlockBeats, 14'ünde (yerel saatle) on-chain analist Murphy'nin bu yöndeki değerlendirmesini aktardı. Murphy'ye göre 2025'te alınıp hâlâ elde tutulan BTC'nin büyük bölümü zarar bölgesinde bulunuyor; cüzdan transferleri hesaba katılmadığında, azalan miktarın önemli kısmı yatırımcıların zarara rağmen satış yaptığı anlamına gelebilir.

Analizin merkezinde 'zirve alımı' kavramı yer alıyor. Belirli bir fiyat aralığında yoğun şekilde satın alınan BTC, sonrasında fiyat gerilediğinde zarar bölgesine düşüyor ve piyasa toparlandığında satışa dönüşebilecek potansiyel arz olarak değerlendiriliyor.

Murphy, 2025'te oluşan bu kohortu şu anda piyasadaki en büyük potansiyel arz kaynağı olarak tanımladı. Bu hacmin ne kadar azaldığı, arz baskısını ölçmek için başvurulan ana gösterge olarak öne çıkıyor.

Azalış süreci iki döneme ayrılıyor. Şubat ayına kadar 2025 kohortundaki düşüş hızlı seyretti, Şubat sonrasında ise belirgin şekilde yavaşladı; ancak azalma eğilimi tamamen durmadı.

Buna karşın 2024, 2023 ve 2022'de oluşan BTC pozisyonlarının hâlâ kârda olduğu görülüyor. Murphy, bu kohortlardaki zirve alım baskısının büyük ölçüde çözüldüğünü, azalış eğrisinin eğiminin de giderek düzleştiğini belirtti.

Bu tablo, uzun vadeli yatırımcılar tarafındaki satış baskısının zayıfladığı yorumunu destekliyor. Yine de zarar bölgesindeki arzın gerilemesi yalnızca piyasa arz yapısına dair bir gösterge; fiyatın yönünü kesin olarak belirleyen bir sinyal olarak okunmamalı.

Geçmiş ayı piyasası diplerindeki tablo da karşılaştırma için sunuldu. 2022 ayı piyasası dibinde 2021 zirve alımları yaklaşık yüzde 51 azalmıştı; 2018 dibinde ise 2017 zirve alımlarındaki azalma yaklaşık yüzde 62'ye ulaşmıştı.

Murphy, önceki döngülerden yola çıkarak bu ayı piyasasının dip bölgesinde 2025 zirve alımlarındaki azalmanın yüzde 50-60 aralığına ulaşabileceği olasılığını dile getirdi. Mevcut yüzde 41,5'lik azalma dikkate alındığında, ek çözülme payının bulunduğu yorumu yapılıyor.

Bu hesaplamaya, spot borsa yatırım fonları(ETF) ve Strategy(MSTR) gibi kurumların satın aldığı BTC ayrıca dahil edilmedi. Murphy, bu miktarın önemli bir bölümünün uzun vadeli kilitli nitelik taşıyabileceğini, bu nedenle gerçek piyasa arz baskısının görünenden daha düşük kalabileceğini belirtti.

On-chain veriler cüzdan transferleri ile gerçek satışları net biçimde ayırt edemiyor. Dolayısıyla bu rakamların, zarar bölgesindeki arzın daralmasını gösteren referans bir gösterge olarak değerlendirilmesi gerekiyor.

BTC piyasasında spot arz-talep dengesi ile türev ürün pozisyonlarının birlikte takip edilmesi sürüyor. TokenPost daha önce spot işlem hacmindeki düşüş ile türev ürünlerin payındaki artışı haberleştirmişti.

Bu analiz, fiyat tahmininden çok arz yapısını mercek altına alıyor. 2025 kohortundaki ek azalma payı ve kurumsal BTC varlıklarının piyasaya çıkma olasılığı, gerçek satış baskısını belirleyecek unsurlar olarak öne çıkıyor.