5,3 milyar dolarlık işlem hacmine rağmen Securitize(SECZ) zarara geçti

Securitize Corp.(SECZ), 2026'nın ikinci çeyreğinde tokenleştirilmiş işlem hacmini 5,3 milyar dolara taşımasına karşın düzeltilmiş FAVÖK tarafında 5,5 milyon dolar zarar açıkladı. Platform kullanımındaki büyüme, aynı çeyrekte kârlılığa yansımadı.

CryptoSlate, şirketin finansal sonuç verilerine dayanarak ikinci çeyrek gelirinin 14,4 milyon dolarda kaldığını, giderlerin ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 56 arttığını yazdı. Wall Street Journal(WSJ) ise 12'sinde (yerel saatle) yayımladığı haberde, 30 Haziran'da sona eren çeyrekte Securitize'ın 21,7 milyon dolar net zarar yazdığını, gelirin ise bir önceki yılın aynı döneminde 15,3 milyon dolarken 14,4 milyon dolara gerilediğini aktardı.

Sonuçların açıklanmasının ardından piyasa tepkisi de olumsuz oldu. WSJ, Securitize hisselerinin seans sonrası işlemlerde yüzde 21 değer kaybettiğini bildirdi.

İşlem hacmindeki artış, doğrudan gelir artışına dönüşmedi. Ortalama yönetim altındaki varlık (AUM) geçen yıla göre yüzde 16 artışla 4,3 milyar dolara ulaşırken, toplam işlem hacmi yüzde 147 büyüdü.

Buna karşılık 'tokenleştirme' gelirleri yüzde 12 gerileyerek 7,8 milyon dolarda kaldı. Varlık hizmetleri gelirleri ise yüzde 3 artışla 6,6 milyon dolar oldu.

Şirket, gelirdeki yavaşlamanın arkasında tamamlanan entegrasyon sayısındaki düşüşün bulunduğunu belirtti. Yani işlem hacmi büyürken, fiilen komisyon ve hizmet geliri olarak kayda geçen kısım nispeten zayıf kaldı.

Bu sonuçlar, Securitize'ın Cantor Equity Partners II ile birleşmeyi tamamlayıp New York Menkul Kıymetler Borsası'nda SECZ koduyla işlem görmeye başlamasının ardından açıkladığı ilk çeyrek performansı oldu. Şirket, birleşmenin tamamlandığını 1 Temmuz'da duyurdu; adi hisseler ise 2 Temmuz'dan itibaren NYSE'de işlem görmeye başladı.

Securitize, birleşmenin tamamlandığı sırada 4 milyar doları aşkın varlığı zincir üzerine taşıdığını açıklamıştı. Tokenleştirme platformu iş kolunun büyüklüğünü öne çıkararak halka açık piyasaya giren şirket, ilk çeyrek sonuçlarında hem maliyet baskısını hem de gelire dönüşüm hızındaki yavaşlamayı aynı anda gösterdi.

Bir önceki çeyrekle karşılaştırıldığında büyüme ile kârlılık arasındaki makas daha net görülüyor. Securitize, birinci çeyrekte 19,5 milyon dolar gelir, 1,9 milyar dolar toplam işlem hacmi ve 800 bin dolar pozitif düzeltilmiş FAVÖK açıklamıştı.

İkinci çeyrekte işlem hacmi bir önceki çeyreğe göre belirgin biçimde artarken gelir geriledi, düzeltilmiş FAVÖK ise zarara döndü.

Şirketin iş genişletme adımları da sürdü. Securitize, haziran ayında tokenleştirilmiş AAA CLO fonu STAC'ı Solana(SOL) ağına taşıdı; Etona Labs ise STAC'a 250 milyon dolar tahsis etmeyi planladığını açıkladı.

Solana(SOL), düşük işlem ücretleri ve hızlı onay süresiyle öne çıkan yüksek hızlı bir katman-1 blok zinciri. Tokenleştirilmiş ürünlerin farklı zincirlere yayılması erişimi genişletebilir; ancak gerçek gelir, ihraç, yönetim ve hizmet ücretlerinin ne ölçüde oluştuğuna bağlı.

Tokenleştirme işlem hacmine yatırım, geri alım, temettü ve zincirler arası varlık transferi gibi geniş bir aktivite yelpazesi dahil ediliyor. Gelir ise bu aktivitenin fiilen komisyon ve hizmet kazancına dönüşen kısmını yansıtıyor.

Bu çeyreğin rakamları, zincir üzerindeki varlık büyüklüğü ve işlem hacmi büyüse de tamamlanan entegrasyon sayısı, hizmet geliri ve maliyet yapısı aynı hızda ilerlemezse kârlılığın sarsılabileceğini gösteriyor. Bundan sonraki takip noktası, 5,3 milyar dolarlık işlem hacmi ile 14,4 milyon dolarlık gelir ve 5,5 milyon dolarlık düzeltilmiş FAVÖK zararı arasındaki farkın daralıp daralmayacağı olacak.