%99,4 gelir riski: Solana ödül kesintisi oylanıyor

Solana(SOL) ağında staking ödüllerini düşürebilecek bir yönetişim teklifi oylama aşamasına geçti ve bu durum Nasdaq'ta işlem gören hazine şirketi Solana Company(HSDT) ile ağdaki staker'ların çıkarlarını karşı karşıya getirdi.

Solana Company, 21'inde (yerel saatle) yaptığı açıklamada SGP-0001 'Solana Anayasası' teklifine destek verdiğini, buna karşılık 'disinflasyon oranını iki katına çıkarma' başlıklı SGP-0002 ile 'kaynak ve dahil etme ücretleri' başlıklı SGP-0003'e karşı olduğunu duyurdu. Şirket, arz azaltımı fikrine değil, ilk yönetişim döngüsünde zaten belirlenmiş ekonomik parametrelerin şimdiden yeniden açılmasına itiraz ettiğini vurguladı.

SGP-0002'nin özünde Solana'nın yıllık disinflasyon oranını mevcut yüzde 15'ten yüzde 30'a çıkarmak var. Solana geliştirici forumundaki SIMD-0550 dokümanına göre bu değişiklik uzun vadeli yüzde 1,5'lik enflasyon tabanını değiştirmiyor, sadece bu seviyeye ulaşma süresini kısaltıyor.

Dokümandaki modellemeye göre altı yıl boyunca yaklaşık 18.896.975 SOL daha az basılacak. Yüzde 68'lik staking oranı varsayımıyla, nominal staking getirisi mevcut yüzde 5,84 seviyesinden bir yıl sonra yüzde 4,34'e, iki yıl sonra yüzde 3,00'e, üç yıl sonra da yüzde 2,25'e gerileyecek.

Solana Company'nin karşı çıkışının arkasında şirketin gelir yapısı da var. Şirketin 14'ünde (yerel saatle) açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarına göre toplam gelir 2 milyon 526 bin dolar oldu; bunun 2 milyon 512 bin dolarını staking geliri oluşturdu. Yani staking geliri toplam gelirin yaklaşık yüzde 99,4'üne denk geldi.

Aynı çeyrekte net zarar 30 milyon 256 bin dolar olarak kaydedildi. Staking gelirine bu denli bağımlı olma meselesi, daha önce de Solana Company'nin finansal sonuçlarına dair tartışmanın merkezinde yer almıştı.

Şirket aynı açıklamada 'staking getirisi; raporlanan, öngörülen, kamuya açıklanan ve denetlenen bir mali kalemdir, birçok yatırımcı için de operasyonel nakit akışı anlamına gelir' ifadesini kullandı. Solana Company Başkanı ve CEO'su Joseph Chee(Joseph Chee) ise 'kurumsal benimseme Solana'nın büyümesindeki önemli itici güçlerden biri ve kurumlar kararlarını tutarlı, öngörülebilir bir yapıya dayanarak alıyor' dedi. Chee'nin bu sözleri, şirketin asıl kaygısının parametre değişikliğinin kendisinden çok zamanlamasında olduğunu gösteriyor.

Şirketin savunduğu mantık, arz azaltımına doğrudan karşı çıkmaktan çok değişim hızına itiraz etmeye yakın duruyor. Solana Company, SGP-0002 ve SGP-0003'e karşı çıkarken uzun vadede net girişler doğrulanırsa konunun yeniden gündeme gelebileceğini de aynı açıklamada belirtti.

Teklifi destekleyenlerin dayanağı ise arz baskısını azaltmak. SIMD-0550'nin yazarlarına göre basımın azalması uzun vadeli seyreltme baskısını hafifletiyor ve daha basit, daha öngörülebilir bir enflasyon patikası oluşturuyor.

Ancak aynı doküman, staking getirisindeki düşüşün doğrulayıcı (validator) karlılığı ve doğrulayıcı çeşitliliği üzerinde baskı yaratabileceğini de not düşüyor. Modellemeye göre yüzde 30'luk disinflasyon senaryosunda başabaş ya da kârda olan doğrulayıcı sayısının zarara dönmesi birinci yılda 2, ikinci yılda 13, üçüncü yılda ise 30 doğrulayıcıyı kapsayabilir.

Bu teklip, Solana'nın yönetişim yapısı nedeniyle daha da hassas bir konumda. Solana yönetişim SSS sayfasına göre SGP teklifleri doğrulayıcılar ve staker'ların stake ağırlıklı oylamasıyla karara bağlanıyor; delege eden kullanıcılar ise bağlı oldukları doğrulayıcının varsayılan oyunu kendi stake hesabı üzerinden geçersiz kılabiliyor.

Doğrulayıcı karşı oy verse bile bireysel staker, delegasyonunu bozmadan farklı bir tercihte bulunabiliyor. Bu da staking ödülü azalacak doğrulayıcılar ile arz seyreltmesinin azalmasını bekleyen staker'lar arasında oyların bölünebileceği bir yapı yaratıyor.

SGP deposundaki oylama politikasına göre toplam aktif stake'in yüzde 15'i destek verdiğinde teklif oylama aşamasına geçiyor ve herhangi bir katılım (quorum) şartı aranmıyor. Kabul eşiği ise evet oylarının, evet ve hayır oylarının toplamının en az üçte ikisine ulaşması.

CryptoSlate'e göre 23'ünde (yerel saatle) yapılan ara sayımda 5 milyon 270 bin SOL evet, 547.019 SOL hayır oyu kullanıldığı, çekimser oy bulunmadığı ve 24 oyun sayıldığı bildirildi. Bu rakamların oylama sürecinin ara sonucu olduğu, ilerleyen süreçte değişebileceği belirtiliyor.

Oylama sonucu, doğrudan bir kod değişikliği anlamına gelmiyor. SGP süreci ağın yönünü belirlemeye yönelik bir prosedür; asıl uygulama için ilgili SIMD tekliflerinin ve etkinleştirme sürecinin tamamlanması gerekiyor.

Bu oylama, Solana'nın basım politikasının ötesinde, hazine şirketleri, doğrulayıcılar ve bireysel staker'ların ağın ekonomik kurallarını nasıl paylaşarak belirlediğine dair de bir örnek oluşturdu. Nihai sonuç açıklansa bile, gerçek ekonomik etkinin ortaya çıkması sonraki uygulama ve etkinleştirme adımlarına bağlı olacak.