Circle(CRCL) hisselerinde %2,29 düşüş: Bankalardan tokenize mevduat hamlesi

Circle(CRCL) hisseleri 26'sında New York borsasında yüzde 2,29 değer kaybederek 89,91 dolardan kapandı. Amerikan büyük bankalarının zincir üstü ödeme ve tokenize mevduat altyapısını resmileştirmesiyle birlikte USD Coin(USDC) etrafındaki rekabet dengesi yeniden değerlendiriliyor.

StockAnalysis, S&P Global Market Intelligence verilerine dayanarak Circle'ın New York Menkul Kıymetler Borsası'nda 89,91 dolardan kapandığını aktardı. Gün içi en düşük seviye 87,02 dolar olurken işlem hacmi 15.062.364 hisseye ulaştı; Kore saatiyle 27'sinde saat 18.21'de borsa dışı işlemlerde hisse 92,39 dolara kadar toparlandı.

Hisse değer kaybının arkasında bankaların dijital dolar rekabetine girme olasılığı öne çıkıyor. The Wall Street Journal, ABD'li bankaların kendi stabilcoinini ihraç etme olasılığını yeniden gözden geçirdiğini yazdı. Ancak resmi açıklamalarla doğrulanan banka projeleri, herkese açık stabilcoin ihracından çok 'tokenize mevduat' ödeme ağına daha yakın duruyor.

The Clearing House, 5'inde JPMorgan Chase(JPM), Bank of America(BAC) ve Wells Fargo(WFC) gibi büyük finans kuruluşlarının katıldığı 'On-Chain Money' girişimini duyurdu. Girişim, banka mevduatlarını tokenize ederek bankalar arası takas ve ödemeyi desteklemeyi, gerçek zamanlı ödeme ağı RTP ile büyük tutarlı ödeme ağı CHIPS gibi mevcut yasal para ödeme sistemlerini blok zinciri tabanlı işlemlerle bağlamayı hedefliyor.

Tokenize mevduat, banka mevduatının blok zinciri ortamında taşınabilir hale getirilmiş biçimi. Ayrı bir ihraççının rezerv varlıklara dayanarak çıkardığı stabilcoinden hukuki niteliği farklı. Bankaların hangi yöntemi seçeceği, USD Coin ve Tether(USDT) gibi mevcut dolara endeksli stabilcoinlerin rekabet ortamını da değiştirebilir.

Bankaların çıkarları da bu noktada devreye giriyor. Stabilcoinlerin mevduata benzer bir getiri yapısına kavuşması halinde banka mevduatlarının dijital varlık piyasasına kayabileceği endişesi daha önce dile getirilmişti. TokenPost daha önce ABD'li bankaların stabilcoin getiri sınırlamasının sıkılaştırılmasını talep ettiği gelişmeyi aktarmıştı.

Circle, yalnızca stabilcoin ihraççısı olmakla kalmayıp geleneksel finans dünyasıyla bağlarını da genişletiyor. Şirket 5'inde açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında USD Coin dolaşımının yıllık yüzde 19 artışla 73,3 milyar dolara ulaştığını duyurdu. Aynı dönemde USD Coin'in zincir üstü işlem hacmi yıllık yüzde 151 artışla 14,8 trilyon dolara yükseldi.

Yalnızca dolaşım rakamına bakarak büyümeyi kesin biçimde yorumlamak güç; zincir bazlı ihraç, geri alım ve kurumsal ödeme talebi birlikte hareket ediyor. TokenPost daha önce USD Coin dolaşım artışının yorumlanma biçimi konusunda farklı görüşlerin ortaya çıktığı gelişmeyi aktarmıştı.

Circle, 10 Temmuz'da ABD Para Birimi Denetleme Ofisi'nden (OCC) ulusal güven bankası kurma onayı aldığını açıkladı. Şirketin verdiği bilgiye göre Circle National Trust, faaliyete geçtikten sonra Circle ve iştirakleri için saklama hizmeti sunacak, ileride USD Coin rezerv yönetimi işlevini de üstlenebilecek.

Geleneksel finans kurumlarıyla bağlantı da genişliyor. Circle, BNY ve Standard Chartered ile USD Coin'e yönelik hizmetlerini genişleterek kurumsal temaslarını güçlendiriyor. 'Yorum': Bankaların yalnızca rakip olarak değil saklama, ödeme ve rezerv yönetimi alanlarında iş birliği ekseni haline gelebileceği yorumu bu noktadan besleniyor.

Şirketin kendi blok zinciri Arc de bir sonraki takip noktası. Circle, Arc'ın herkese açık ana ağının 16 Eylül'de devreye alınmasını hedeflediğini açıkladı. Doğrulayıcı listesinde BlackRock(BLK), DTCC, Galaxy(GLXY), Mastercard(MA), MoneyGram(MGI), Standard Chartered ve Visa(V) yer alıyor.

Wall Street'teki değerlendirmeler ise ayrıştı. Bernstein 140 dolarlık hedef fiyatı ve 'al' tavsiyesini korurken, Susquehanna hedef fiyatını 92 dolara yükseltmekle birlikte nötr görüşünü sürdürdü. 'Yorum': Hedef fiyatlardaki bu ayrışma, rekabetin sertleşme ihtimaliyle kurumsal altyapı genişlemesine dair beklentinin aynı anda fiyatlandığını gösteriyor.

Piyasa yapısı açısından herkese açık stabilcoin ile tokenize mevduat aynı kullanım alanına sahip değil. USD Coin, herkese açık blok zincirinde borsa, ödeme ve DeFi alanları arasında dolaşırken, tokenize mevduat banka mevduatının uzantısı olarak düzenleme ve takas sistemine bağlı kalıyor. Hangi tarafın daha geniş kabul göreceği, gerçek kullanım alanlarına ve düzenleyici metinlere bağlı.

Kore piyasasında da bu eğilim, won'a dayalı stabilcoin, tokenize menkul kıymet ödemeleri ve banka saklama tartışmalarıyla kesişiyor. Yerel oyuncuların dolar bazlı stabilcoin ile banka mevduatına dayalı tokenizasyon modelini nasıl ayırıp düzenleyici çerçeveye taşıyacağı belirleyici olacak.

Bankaların hamlesi Circle için yalnızca olumsuz bir gelişme olarak özetlenemez. Resmileşen takvimde 16 Eylül'de Arc'ın herkese açık ana ağının devreye alınması yer alıyor; bunun ardından bankaların kendi stabilcoinini ihraç edip etmeyeceği ve tokenize mevduat ödeme ağının gerçek kullanım kapsamı, USD Coin'in rekabet ortamını şekillendirecek.