10 yıllık tahvil faizi için %6 öngörüsü: Bitcoin üzerindeki etki yükseliş nedenine bağlı olabilir

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili faizinin önümüzdeki aylarda %6'ya yükselebileceği öngörülürken, yükselişin Federal Rezerv'in sıkılaştırma politikası mı yoksa mali endişelerden mi kaynaklandığına bağlı olarak Bitcoin'in (BTC) farklı etkilenebileceği değerlendiriliyor.

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili faizi 28'inde seans içinde %5,27'yi aştıktan sonra %5,23'te kapandı. Bu, 2007'den bu yana görülen en yüksek seviye oldu. Enflasyon endişeleri, ABD hükümetinin borç yükü ve uluslararası petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar yükselişin arka planındaki etkenler arasında gösterildi. AP, gelişmeyi aktardı.

10x Research kurucusu Markus Thielen (Markus Thielen), CoinDesk'in 29'unda yayımladığı analizde, federal hükümetin bütçe açığı ve borcundaki artışın yanı sıra uzun vadeli tahvil tutmak için ek getiri talebinin sürmesi halinde 10 yıllık tahvil faizinin önümüzdeki aylarda %6'ya çıkabileceğini öngördü.

Thielen, “Fed sıkılaştırma yaptığında faizlerin yükselmesi Bitcoin'i baskılar. Ancak faizler mali endişeler ve vade primi nedeniyle yükseliyorsa durum farklıdır” dedi. Vade primi, yatırımcının parasını uzun süre bağlı tutmasının karşılığında talep ettiği ek getiriyi ifade ediyor.

Faiz artışı Fed'in sıkılaştırmaya yeniden başlamasından kaynaklanırsa riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Buna karşılık mali endişeler ve artan Hazine tahvili arzı uzun vadeli faizleri yükseltirse, fonların Bitcoin ve altın gibi alternatif varlıklara yönelme ihtimali gündeme gelebilir.

Son fiyat hareketleri, faiz ile Bitcoin arasındaki ilişkinin basit olmadığını gösteriyor. 2023 sonundan bu yana ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi 135 baz puan artarak %5,23'e çıkarken Bitcoin yaklaşık iki kat yükselerek 86.000 dolar civarına ulaştı.

Ancak Bitcoin daha sonra zirve seviyesinden geri çekildi.

Ters yönde bir örnek de bulunuyor. Fed, 2022'de enflasyonla mücadele amacıyla politika faizini hızla artırdığında 10 yıllık tahvil faizi %3,88'e yükseldi ve Bitcoin aynı yıl %64 geriledi.

O dönemde sıkılaştırma ve faiz artışı, kripto para piyasasındaki dolandırıcılık ve iflas olaylarıyla aynı zamana denk geldi. Bu durum, fiyatlara yalnızca faiz seviyesinin değil, para politikasının yönü ile piyasanın iç risklerinin de yansıdığı değerlendirmelerine zemin hazırladı.

Kısa vadeli piyasada faiz artışının riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturduğu da görüldü. CoinDesk, 24'ünde 10 yıllık tahvil faizinin 2007'den bu yana en yüksek seviyeye çıkmasının ardından Bitcoin'in 83.344 dolara kadar gerilediğini bildirdi.

ABD tahvil faizlerindeki artışın Bitcoin fiyatı üzerinde baskı oluşturduğu son dönem eğilimi de görüldü. Bitcoin, yaklaşık 87.000 dolar seviyesindeki son sekiz ayın zirvesinden 83.200 dolar civarına gerilerken ABD tahvil faizleri ve doların güçlenmesi baskı unsurları arasında gösterildi.

10 yıllık tahvil faizi, uzun vadeli fonlama maliyetiyle piyasanın talep ettiği getiri düzeyini birlikte yansıtıyor. Vadesi uzun tahvillerde fiyat dalgalanması faiz değişimlerine karşı daha yüksek olduğundan, faiz artışı yalnızca tahvil piyasasını değil, riskli varlıkların değerlemelerini de etkileyebilir.

Vade priminin yükseldiği bir ortamda yatırımcılar uzun vadeli tahvil tutmak için daha yüksek getiri talep ediyor. Bu nedenle faiz artışı her zaman Fed'in ek sıkılaştırma yapacağı anlamına gelmiyor. Mali açık ve tahvil arzına ilişkin endişelerin etkili olup olmadığını ayırt etmek gerekiyor.

Bitcoin, faizlerin yükseldiği dönemlerde tutarlı bir yön izlemedi. Sıkılaştırma ile kripto para piyasasındaki sorunların aynı anda yaşandığı 2022'de sert düşüş kaydederken, faizlerin yükseldiği sonraki dönemlerde fiyatın birlikte arttığı örnekler de görüldü.

Bu nedenle kritik nokta, 10 yıllık tahvil faizinin %6'ya ulaşıp ulaşmayacağından çok, yükselişin nedenini belirlemek. Etkinin mali endişeler ve artan tahvil arzından mı, yoksa Fed'in ek sıkılaştırması ve enflasyon baskısından mı kaynaklandığı Bitcoin açısından farklı sonuçlar doğurabilir.