VIX 28,2’ye çıktı: S&P 500’de geçmiş 19 örneğin 3 aylık medyan getirisi %4,2

VIX, 5 Kasım’da (yerel saatle) 16,6’dan gün içinde 28,2’ye yükselerek 11 puandan fazla arttı. S&P 500 ise günü %4’ü aşan düşüşle tamamladı.

Geçmişte VIX’in sert yükseldiği dönemlerin ardından S&P 500’ün nasıl hareket ettiğini inceleyen bir analiz yayımlandı.

CNBC’nin 6 Kasım tarihli haberinde aktarılan Bespoke Investment Group analizine göre, bu VIX artışı Nisan 2025’te tarife açıklamalarının yapıldığı haftadan bu yana görülen en büyük yükseliş oldu.

Analiz, 1990’dan bu yana VIX’in 20’nin altında başladığı ve bir günde en az 5 puan yükseldiği 19 örneği kapsadı. Çalışmada, düşük seviyelerdeki VIX’in bir günde sert yükseldiği bu dönemlerin ardından hisse senedi endekslerinin seyri karşılaştırıldı.

Bu 19 örnekte S&P 500’ün 3 ay sonraki medyan getirisi %4,2, 6 ay sonraki medyan getirisi ise %4,8 oldu. İlgili dönemlerde pozitif getiri görülen örneklerin oranı sırasıyla %68 ve %79 olarak hesaplandı.

Yükseliş görülen örnekler daha fazlaydı ancak 19 dönemin tamamında endeks yükselmedi. Medyan, getiriler sıralandığında ortada kalan değerdir ve aşırı yükseliş veya düşüşlerden ortalamaya kıyasla daha az etkilenir.

Dönem bir aya indirildiğinde medyan getiri %2,1 olurken ortalama getiri %0,4 ekside kaldı. Bazı örneklerdeki sert düşüşler ortalamayı aşağı çekti.

Bespoke, 1990’daki sert düşüşün ve COVID-19 kaynaklı satış dalgasının yeni başladığı 24 Şubat 2020’deki hareketin bir aylık ortalamayı etkilediğini belirtti. Orta vadeli medyan getiriyle kısa vadeli ortalamanın farklı yönlere işaret etmesinin nedeni buydu.

Bespoke’un kurucu ortağı Paul Hickey, “Sakin seviyelerden görülen bu tür ani yükselişler, yazın geçip giden bir gök gürültülü fırtına gibidir” dedi. Hickey, geçmişteki sert endişe dönemlerinin uzun sürmediğini hava durumu benzetmesiyle anlattı.

Ancak bir ay sonraki ortalamanın negatif olduğu örnekler de var. Bu nedenle orta vadeli medyan, sert düşüşün hemen ardından yaşanan hareketleri tek başına açıklamıyor. Bespoke’un analizi geçmiş örneklerin toplamına dayanıyor; her dönemde hem yükselişler hem düşüşler bulunuyor.

Teknoloji hisselerindeki kayıplar da büyüktü. Nasdaq 100, Mart 2020’den bu yana en sert günlük düşüşünü kaydetti.

Nasdaq volatilite endeksi VXN, 13 puandan fazla yükselerek 38,3’e çıktı. Bu, 11 Nisan 2025’ten bu yana görülen en yüksek seviyeydi.

X hesabı OddStats, S&P 500’ün %4, Nasdaq 100’ün ise %6 düştüğü günlerin bu olaydan önce 12 kez yaşandığını hesapladı. Bu örneklerin üçü 2020’deki pandemi döneminde, biri ise 2025’teki tarife açıklamaları haftasında görüldü.

OddStats’ın sayımı, iki endeksin aynı gün birlikte düşmesini esas alıyor. Bu ölçüt, VIX’in 20’nin altında başlayıp bir günde en az 5 puan yükseldiği günleri inceleyen Bespoke’un 19 örneğinden farklı.

Yarı iletken hisselerindeki satışlar sırasında VanEck Semiconductor ETF’si (SMH) gün içinde net varlık değerinin (NAV) altında işlem gördü. NAV, fonun elindeki varlıkların net değerine göre hesaplanan bir ölçüttür.

Opsiyon piyasasında put işlemleri öne çıktı. SpotGamma, SMH opsiyonlarında işlem gören 900 bin kontratın 670 bininin put opsiyonu olduğunu hesapladı.

İşlem gören opsiyon primleri toplamı 1,7 milyar dolar (yaklaşık 2,2916 trilyon won) olurken put opsiyonlarının primi 1,5 milyar dolara (yaklaşık 2,022 trilyon won) ulaştı. Put opsiyonları, dayanak varlığın fiyat düşüşüne karşı korunmak veya düşüş yönünde pozisyon almak için kullanılabiliyor.