ABD, stablecoin düzenlemelerinde küresel liderliğe oynuyor

Dijital varlık çağının hız kazanmasıyla birlikte, Amerika ve küresel finans otoriteleri *stablecoin* düzenlemelerine dair kapsamlı çerçeveler oluşturmaya başladı. Artan bu ilgiyle birlikte, *stablecoin* alanında uluslararası rekabet de giderek sertleşiyor. 24’ünde (yerel saatle), *Messari Research* tarafından yayımlanan bir rapora göre, küresel *stablecoin* düzenleme çerçevelerindeki değişiklikler analiz edilirken, ABD'nin öncülük ettiği yeni yasa teklifleri ve regülasyon öncelikleri öne çıkarıldı.

Bu sürecin en dikkat çekici örneklerinden biri, ABD Senatosu’na sunulan *GENIUS yasa tasarısı* oldu. Doların dijital alandaki liderliğini stratejik hedef olarak belirleyen bu tasarı, *stablecoin* düzenlemelerini ve ihraç standartlarını federal düzeyde netleştiriyor. Ayrıca, ödeme amaçlı *stablecoin*ler ile faiz getiren *stablecoin*ler arasında ayrım yaparak, farklı düzenlemelere tabi olmalarını öngörüyor. Tasarının mimarı Senatör Bill Hagerty, bu girişimin “dijital varlık çağında finansal liderliği ABD’nin eline alma kararı” olduğunu belirtti.

Öne çıkan bir diğer detay ise, bu yasayla ABD'nin sadece dijital dolar hâkimiyetini değil, *ABD Hazine tahvillerine talep artışı*, tüketici korumasının güçlendirilmesi ve dolara dayalı *stablecoin*lere duyulan güvenin artırılması gibi çok katmanlı hedefleri eşzamanlı olarak gerçekleştirmeyi amaçlaması. Tasarı; ödeme *stablecoin*lerinin tanımı, teminat rezervleri, bağımsız denetim kuralları gibi konularda net kriterler getirirken, faizli token’lar için ise ayrı yasa ihtiyacına işaret eden daha esnek bir yaklaşım benimsiyor.

ABD'deki bazı eyalet yönetimleri de kendi düzenlemelerini hazırlamaya başladı. *Messari Research*’ün aynı raporuna göre, New York, Teksas ve Wyoming gibi eyaletler artık bağımsız *stablecoin* düzenlemeleri ve ihracat koşulları geliştiriyor. Bu durum, federal yasa ile eyalet yasaları arasında koordinasyon gerekliliğini doğuruyor. Bu da, ABD içinde bile yasal çerçevenin karmaşıklığının sektörde belirsizlik yaratabileceğini gösteriyor.

Uluslararası düzeyde ise düzenleyici kurumlar izlemekle yetinmiyor. *Finansal İstikrar Kurulu (FSB)*, 2023 Temmuz’unda yayımladığı yüksek düzeyli önerilerde küresel *stablecoin*lerin *1:1 oranında yüksek kaliteli rezerv varlıklarla desteklenmesi,* geri ödeme kabiliyetlerinin korunması ve rezerv yönetimine ilişkin kurtarma planlarının düzenli olarak paylaşılması gerektiğini belirtti. Aynı şekilde, *Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO)* da yayımladığı kılavuzda, ihraççılara *bağımsız denetim zorunluluğu, müşteri varlıklarının ayrı tutulması* ve şeffaf raporlama sistemlerinin uygulanmasını koşul olarak sundu.

ABD dahil birçok ülkenin düzenleyici gelişmeleri, *stablecoin* operatörlerinin uyum sağlama kapasitesini artık temel rekabet unsuru haline getiriyor. Düzenleyici belirsizliklerin giderilmesi, kurumsal yatırımcıların alana yönelmesi ve ödeme sistemlerine entegrasyon için kritik bir zemin oluşturuyor. Bu da kripto para ekosisteminin güven kazanmasında önemli rol oynuyor.

*Messari Research* raporunda ayrıca şu uyarıda bulunuluyor: Küresel düzeydeki politika hareketliliği sadece denetim odağında değil, teknoloji inovasyonu ve ekonomik liderlik yarışında belirleyici faktör haline gelmiş durumda. *Stablecoin* regülasyon süreci, artık ülkelerin dijital para çağındaki güç dengelerinde nerede duracaklarını belirleyen önemli bir sınav niteliği taşıyor.