Glassnode: Bitcoin(BTC) piyasasında yapısal zayıflık sinyalleri artıyor

Bitcoin(BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra ivme kaybetti ve fiyat hareketleri bir miktar duruldu. Ancak son günlerde yatırımcıların satış baskısının yavaşlaması, kısa vadeli bir toparlanma ihtimalini de beraberinde getirdi. Yine de 24’ünde (yerel saatle), on-chain veri analiz şirketi Glassnode, Bitcoin piyasasında hala ciddi *yapısal zayıflıklar* bulunduğuna dikkat çekerek yeni bir düşüş ihtimaline karşı *temkinli olunması gerektiği* uyarısını yaptı.

Glassnode'un spot, vadeli işlemler, opsiyon ve borsa yatırım fonları (ETF) dahil olmak üzere Bitcoin piyasalarının bütünsel analizine göre, genel eğilim yatırımcı duyarlılığının *zayıfladığı* ve piyasa *likiditesinin azaldığı* yönünde. Analizlerde dikkat çeken bir başka nokta ise göreli güç endeksinin (RSI) 47,4 seviyesinden 35,8'e gerilemesiyle Bitcoin'in *aşırı satım bölgesine* girmesi oldu. Spot piyasadaki kümülatif işlem hacmi farkı (CVD) da -1 milyar 710 milyon dolardan -2 milyar 200 milyon dolara kadar düşerek satış baskısının önemli ölçüde arttığını ortaya koydu.

Söz konusu satış dalgası yalnızca spot piyasalarla sınırlı değil. Bitcoin vadeli işlemler piyasasında açık pozisyon miktarı 45,6 milyar dolardan 44,9 milyar dolara geriledi. Bu da piyasada pozisyon kapama eğiliminin arttığını gösteriyor. Uzun pozisyona yönelik fonlama maliyetleri de %33 düşerek 3,1 milyon dolara indi. Sürekli vadeli işlem (perpetual futures) piyasasındaki CVD'nin -12 milyar dolardan -18 milyar dolara gerilemesi ise *agresif uzun pozisyon alımlarının zayıfladığını* gösteriyor.

Opsiyon piyasasında da benzer bir *temkinli duruş* dikkat çekti. Toplam açık pozisyon değeri %8,4 azalarak 39,8 milyar dolara gerilerken, bu durum spekülatif ilginin düştüğüne ve riskten kaçınma eğiliminin arttığına işaret etti. Ayrıca 25 delta skew indikatorü %5,51’e kadar yükselerek yatırımcıların düşüşe karşı *koruma stratejilerine yöneldiği* sinyalini verdi.

Kurumsal yatırımcıların Bitcoin ETF’lerine olan ilgisi de zayıflamış durumda. Son dört işlem gününde arka arkaya *net çıkışlar* yaşanırken, toplam net giriş miktarı %25 düşüşle 2,7 milyar doların altına indi. Bu da *kurumsal tarafın bekle-gör politikasına* yöneldiğini gösteriyor.

Glassnode, on-chain verilerin genel olarak karışık bir tablo sunduğunu aktardı. Aktif adres sayısı %3,6 artışla 729 bin seviyesine yükselmesine rağmen, aktarım hacmi %13,9 düşerek 9,4 milyar dolara, transfer ücretleri ise %14,4 azalarak 483 bin 200 dolar seviyesine indi. Bu veriler, *ağ üzerindeki aktivitenin zayıfladığını* ortaya koyuyor.

Şu anda Bitcoin, 114.000 dolar seviyesinin altında düşük likidite bölgesini yeniden test ediyor. Her ne kadar *aşırı satış ve yatırımcı yorgunluğu* kısa vadeli bir toparlanmayı mümkün kılabilse de, piyasadaki yapısal zayıflıkların *toparlanmayı geciktirme* veya *yeni bir satış dalgasını tetikleme* potansiyeline sahip olduğu yorumu yapılıyor. Uzmanlara göre Bitcoin piyasasının toparlanıp toparlanmayacağı, büyük ölçüde dışsal faktörlerin şiddetine ve yatırımcı duyarlılığının yönüne bağlı olacak.